La société d'exploitation minière et de centres de données Bitcoin TeraWulf se préparerait à lever environ 3,5 milliards de dollars de dettes pour financer un campus d'intelligence artificielle loué par Anthropic.
Résumé
- TeraWulf chercherait 3,5 milliards de dollars sous forme de prêts à effet de levier et d'obligations pour son campus d'IA du Kentucky.
- Le bail de 20 ans d'Anthropic pourrait générer environ 19 milliards de dollars une fois que l'installation atteindra sa pleine capacité.
- Le financement ajoute un risque d’endettement alors que TeraWulf passe de l’exploitation minière de Bitcoin aux revenus d’infrastructure d’IA sous contrat.
Le financement prévu pourrait inclure des prêts à effet de levier et des obligations à haut rendement, selon un rapport de Bloomberg. Morgan Stanley devrait diriger la transaction, qui pourrait être lancée plus tard en 2026.
TeraWulf envisage un premier prêt à effet de levier
Le directeur financier de TeraWulf, Patrick Fleury, aurait déclaré que la société pourrait entrer pour la première fois sur le marché des prêts à effet de levier dans le cadre du montage financier.
Les prêts à effet de levier sont généralement destinés aux entreprises présentant des niveaux d’endettement élevés ou des profils de crédit inférieurs à la catégorie investissement. Ils comportent souvent des taux d’intérêt variables, ce qui peut augmenter les coûts d’emprunt lorsque les taux de référence augmentent.
La société pourrait combiner le prêt avec des obligations à haut rendement pour financer la construction de son campus Justified Data à Hawesville, Kentucky. Cependant, TeraWulf n'a pas annoncé les conditions définitives, les taux d'intérêt ou la date de clôture.
L'augmentation annoncée de 3,5 milliards de dollars reste soumise aux conditions du marché. Ni TeraWulf ni Morgan Stanley n'avaient publié publiquement d'annonce de financement détaillée au moment de la publication.
Le bail anthropique vise 19 milliards de dollars de revenus
Le financement fait suite au contrat de location de 20 ans de TeraWulf avec Anthropic.
Dans le cadre de cet accord, TeraWulf développera un campus d'infrastructure d'IA spécialement conçu, capable de prendre en charge environ 401 mégawatts de charge informatique critique. La capacité initiale devrait commencer à fonctionner au second semestre 2027, avec un déploiement complet prévu pour début 2028.
TeraWulf estime que le bail générera environ 19 milliards de dollars de revenus contractuels sur sa durée initiale. La société a également déclaré que le contrat bénéficierait du soutien d’un profil de crédit de qualité investissement.
Comme indiqué précédemment par crypto.news, les actions de TeraWulf ont augmenté après que la société a divulgué l'accord Anthropic. L’accord donne à l’ancien opérateur axé sur Bitcoin une source à long terme de revenus sous contrat pour l’infrastructure d’IA.
Néanmoins, les 19 milliards de dollars projetés représentent des revenus attendus sur 20 ans plutôt qu’un paiement initial. Les coûts de construction, de financement et d'exploitation affecteront le montant qui atteindra finalement TeraWulf.
L’expansion de l’IA financée par la dette précédente
TeraWulf a déjà eu recours à d'importantes offres de dette pour développer ses opérations de calcul haute performance. En octobre 2025, sa filiale a évalué 3,2 milliards de dollars de billets garantis de premier rang.
Les billets portent un taux d'intérêt annuel de 7,75 % et arrivent à échéance en 2030. TeraWulf a utilisé le produit pour financer une partie de l'agrandissement de son centre de données Lake Mariner à New York.
La société a ensuite levé des capitaux supplémentaires au moyen de dettes convertibles et d'autres facilités de crédit. Son financement prévu au Kentucky augmenterait encore le montant des fonds empruntés pour soutenir son passage à l’informatique IA.
De plus, TeraWulf fait partie des nombreux mineurs de Bitcoin qui se tournent vers l’IA et le calcul haute performance. Les sociétés minières peuvent réutiliser l’accès aux systèmes d’alimentation électrique, de terrain et de refroidissement pour répondre à la demande croissante des centres de données.
Le pivot de l’IA soulève de nouvelles questions financières
TeraWulf générait auparavant la plupart de ses revenus grâce au minage de Bitcoin. Cependant, l’entreprise se décrit désormais comme un opérateur d’infrastructures énergétiques au service des clients de l’IA et du calcul haute performance.
Ses résultats du premier trimestre 2026 ont montré que plus de 50 % des revenus provenaient de l'hébergement HPC. La société a déclaré que les baux contractés pourraient réduire sa dépendance aux prix du Bitcoin et aux difficultés d’exploitation minière.
Toutefois, l’expansion nécessite d’importantes dépenses initiales. TeraWulf doit construire le campus du Kentucky avant de recevoir l'intégralité des revenus de location attendus d'Anthropic.
L'entreprise a également été confrontée à des questions concernant les coûts de construction, les ventes d'actions d'initiés et son modèle de financement à long terme. Fleury a fait valoir que les clients restent responsables des serveurs, des processeurs et des mises à niveau technologiques, tandis que TeraWulf fournit l'énergie et l'infrastructure physique.