Michael Saylor tente une fois de plus de montrer à Wall Street que le modèle commercial de Strategy, basé sur le Bitcoin, peut durer des décennies. Dans un nouvel article sur Il souhaite que les investisseurs réalisent que Bitcoin n'a pas besoin de hausses de prix extrêmes pour que l'entreprise continue de verser ses dividendes privilégiés.
Selon Saylor, le « BTC Breakeven ARR » est l’augmentation annuelle minimale de la valeur du Bitcoin dont Strategy a besoin pour couvrir tous les dividendes privilégiés provenant des plus-values de ses avoirs BTC. Il a expliqué que si « BTC s’apprécie de plus de 3,3 % au fil du temps, les plus-values BTC peuvent financer indéfiniment les dividendes $STRC ». STRC est une action privilégiée perpétuelle à taux variable de Strategy qui verse actuellement un dividende annualisé de 11,5 % chaque mois.
En interne, Strategy calcule le taux d’équilibre en comparant les obligations annuelles en matière de dividendes sur actions privilégiées avec la valeur de sa réserve Bitcoin. Saylor affirme que les rendements historiques du Bitcoin dépassent de loin un taux annuel de 3,3 %, il considère donc ce seuil comme conservateur plutôt qu'agressif. Il tente de montrer que le plan de financement de l’entreprise repose sur une croissance modérée et à long terme du BTC et non sur des hausses de prix spéculatives.
Réserves et croissance comme base du plan
Parallèlement à son article X, Saylor a partagé un graphique montrant combien de temps Strategy peut continuer à verser des dividendes STRC à différents taux de croissance du Bitcoin. Il a déclaré que même si le prix du BTC augmentait de 0 % par an, la société disposerait toujours de suffisamment de BTC et de liquidités pour financer ces paiements pendant « 31 ans » sur la base des réserves actuelles. Il a ajouté qu’un stock important de BTC ainsi qu’un tampon de trésorerie dédié peuvent toujours couvrir des décennies de paiements, à condition que les obligations ne se multiplient pas davantage.
Le président et chef de la direction, Phong Le, a récemment souligné la croissance concrète derrière ce modèle. Il a déclaré qu'entre le 6 avril et le 6 juillet 2026, Strategy avait augmenté ses avoirs en Bitcoin de 10 % à 843 775 BTC, augmenté ses réserves en USD de 13 % à 2,55 milliards de dollars et que les rendements du BTC depuis le début de l'année avaient plus que doublé, passant de 3,7 % à 7,8 %. Ces chiffres montrent que la société augmente régulièrement ses avoirs en BTC et ses réserves de liquidités, ce qui soutient sa stratégie de dividendes.
Saylor soutient globalement que Strategy fonctionne comme une « société de développement Bitcoin ». Lors des appels de résultats, il a déclaré que la société « achète du Bitcoin à bas prix, vend à un prix élevé » et utilise les plus-values pour financer ses instruments de prêt.
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