Wall Street mise beaucoup sur SpaceX mais l'action ne décolle toujours pas

Les grandes banques d'investissement placent de grands espoirs dans SpaceX, même si pour l'instant les actions de la société de fusées d'Elon Musk restent sur des bases solides.

De nombreuses sociétés signataires de l'introduction en bourse ont publié mardi leurs premiers rapports d'analyse sur la société, et presque toutes ont recommandé d'acheter le titre, avec des projections qui le placent au-dessus de 200 dollars dans les 12 à 18 prochains mois.

Le marché raconte cependant une autre histoire. Après avoir dépassé les 200 dollars au cours de sa première semaine de cotation, le titre évolue autour des 150 dollars, soit le même niveau auquel il avait ouvert le 12 juin, jour de son introduction en bourse. Les investisseurs semblent surveiller avec prudence les mêmes facteurs qui ont tant enthousiasmé Wall Street.

Les arguments de l'optimisme

Les analystes se concentrent sur le potentiel de SpaceX à dominer le marché du transport et des infrastructures spatiaux. Ses fusées réutilisables lui permettent de transporter des personnes et des marchandises en orbite terrestre, en vue d'une exploration plus approfondie du système solaire.

La plupart des revenus actuels proviennent des satellites Starlink, une technologie qui devrait progresser parallèlement aux innovations en matière d’intelligence artificielle.

JP Morgan a déclaré dans son rapport que les ambitions de SpaceX et son impact potentiel sur l'humanité sont plus grands que n'importe quelle entreprise qu'ils ont vue. La banque s'attend à ce que le titre atteigne 225 dollars d'ici fin 2027, invoquant l'avantage concurrentiel de l'entreprise dans le transport spatial : quelque 670 lancements orbitaux et un taux de réussite proche de 99 % avec ses fusées Falcon. La majeure partie du fret mis en orbite depuis 2023 passait par SpaceX.

Raymond James est de loin le cabinet le plus optimiste. Ses analystes s'attendent à ce que le titre atteigne à terme 800 dollars et considèrent SpaceX comme une entreprise industrielle clé du 21e siècle. Tout comme les chemins de fer, les réseaux électriques et Internet ont transformé les époques économiques précédentes, écrivent-ils, SpaceX construit la plate-forme fondamentale de la prochaine génération de capacité industrielle.

Ce que le prix n'achète toujours pas

Musk a décidé de rendre l'entreprise publique parce qu'il a besoin de capitaux pour financer ses ambitions, notamment l'installation de davantage de satellites et, à terme, de centres de données dans l'espace, ainsi que l'objectif plus audacieux d'établir une colonie sur Mars.

Mais Starship, la fusée géante destinée à transporter les plus grosses charges utiles, est encore en phase de test, et aujourd'hui la technologie n'existe pas pour installer des centres de données en orbite ou pour envoyer des gens sur la planète rouge. Les analystes eux-mêmes reconnaissent qu'un retard ou une incapacité à établir un calendrier stable de lancement du Starship est un risque susceptible de torpiller leurs prévisions.

SpaceX a clôturé sa première journée à Wall Street avec une valeur marchande de plus de 2 000 milliards de dollars et reste proche de ce niveau, faisant de Musk le premier milliardaire au monde, même si ses actifs sont déjà tombés en dessous de 1 000 milliards de dollars, selon Forbes.

Parmi les voix prudentes se distingue MoffettNathanson, qui reconnaît le potentiel mais donne une note neutre et voit le titre à 131 $, avec des doutes sur les inconnues réglementaires, technologiques et de demande. Dans son rapport, la société a résumé cet investissement comme un pari sur toutes les possibilités qui ouvre une domination presque totale dans la fabrication et le lancement de fusées.

L'écart entre les objectifs des banques et le prix affiché laisse un message clair : Wall Street valorise l'avenir promis par SpaceX, mais le marché, pour l'instant, ne paie que ce qui vole déjà.

-M. marché

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