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La Banque mondiale a mis à jour ses perspectives pour la deuxième plus grande économie de la planète et le titre ne semble pessimiste que jusqu'à ce que vous lisiez les petits caractères. Comme l'a rapporté Reuters, l'agence s'attend à ce que la croissance chinoise ralentisse à 4,4 % en 2026, avec une nouvelle modération à 4,3 % en 2027, à mesure que progressent progressivement le rééquilibrage de l'économie vers la consommation.
Le chiffre confirme le ralentissement structurel que la Chine traîne depuis des années, mais cache une nuance qui change la lecture : il est meilleur que la projection précédente de l'organisation.
Dans son rapport régional d’avril, la Banque mondiale s’attend à ce que la croissance chinoise ralentisse à 4,2 % en 2026, sous la pression de la faiblesse de la demande intérieure, des défis persistants du secteur immobilier et du ralentissement de la dynamique des exportations. Une hausse de deux dixièmes en trois mois ne constitue pas un revirement spectaculaire, mais dans le monde des projections institutionnelles, c'est un signe sans équivoque que les perspectives se sont améliorées.
Moins de bruit énergétique, des risques équilibrés
Une partie de l’explication réside dans le domaine énergétique. L'organisation indique que l'incertitude concernant l'approvisionnement énergétique mondial a diminué ces dernières semaines et que les prix du pétrole ont chuté, atténuant l'une des pressions qui ont affecté les économies importatrices de pétrole comme la Chine au printemps. Toutefois, parallèlement à ce soulagement, la Banque mondiale prévient que des risques de nouvelle volatilité subsistent.
Dans ce contexte, l'agence décrit les risques liés aux perspectives comme étant globalement équilibrés – un langage nettement plus calme qu'il y a quelques mois, lorsque la guerre commerciale et le choc énergétique dominaient les rapports.
La carte cachée : relance budgétaire et IA
Le détail le plus intéressant de la mise à jour est en place. La Banque mondiale reconnaît que la croissance pourrait dépasser les projections actuelles si les mesures de relance budgétaire et les investissements liés à l’intelligence artificielle s’avèrent plus importants que prévu.
C'est la première fois que l'agence considère l'IA de manière aussi explicite comme un moteur potentiel de surprise positive pour la Chine, et cela est en lien avec les efforts de Pékin pour canaliser les capitaux vers les « nouvelles forces productives » – la même logique qui sous-tend la récente proposition du régulateur boursier d'accélérer le refinancement de ses sociétés cotées.
Le tableau d’ensemble est donc celui d’une économie qui ralentit à dessein plus que par accident : la transition vers un modèle soutenu par la consommation intérieure avance lentement, le secteur immobilier continue de peser, mais les deux variables qui pourraient fausser les prévisions – les dépenses publiques et la vague d’investissements dans l’intelligence artificielle – jouent en sa faveur.
Pour une économie que le marché observait avec méfiance depuis des mois, le fait que la surprise potentielle soit haussière est déjà une nouvelle.
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