Aave [AAVE] La V4 a franchi une étape importante en matière d'adoption, soulignant une demande continue malgré un environnement DeFi difficile. Le protocole a désormais dépassé les 250 millions de dollars de dépôts, ce qui reflète une forte dynamique initiale en faveur de la modernisation de son infrastructure de prêt.
Cette croissance a été tirée par l'amélioration de l'efficacité du capital, l'amélioration des paramètres de risque et l'élargissement des options de prêt pour attirer des liquidités supplémentaires. Outre l'augmentation du montant des dépôts, il est également essentiel que la qualité de ces dépôts reste élevée.
Une partie des dépôts vers la V4 était due au fait que les utilisateurs avaient déplacé leurs positions précédentes de la V3. Pourtant, ils ne représentaient pas tous de nouveaux capitaux entrant dans l’écosystème Aave.
Malgré cela, des signes positifs indiquent que de nouveaux dépôts continuent d’affluer sur la plateforme. Ceci s’ajoute aux actifs migrés. Pour qu’Aave puisse poursuivre sa croissance, elle doit continuer à attirer de nouveaux capitaux dans la plateforme.
Si le V4 continue de surpasser le V3 en termes de véritables ajouts nets de liquidité, Aave pourra alors consolider sa position de fournisseur de liquidité dominant au sein de DeFi.
Une liquidité plus large raconte une autre histoire
Bien qu'Aave V4 continue d'enregistrer un nombre de dépôts record, la tendance globale de la liquidité est beaucoup plus nuancée. Le TVL avait précédemment atteint un sommet historique d’environ 13,4 millions d’ETH. Cependant, il a chuté de façon spectaculaire en raison du récent ralentissement des marchés.
TVL a depuis rebondi à environ 7,4 millions d’ETH. Encore loin des sommets précédents, cela indique que des quantités importantes de capitaux ont mis du temps à se rétablir, même avec l'amélioration de la confiance des investisseurs.
Cela dit, les retraits dépassent encore une partie de l’afflux de nouveaux capitaux dans V4, ce qui limite la croissance globale de la liquidité.
Alors que la V4 a vu des mises à jour continues de ses protocoles et une reprise de TVL. Néanmoins, ces indicateurs suggèrent une position résiliente du V4 pour la croissance future mais ne montrent pas que le V4 est structurellement faible.
De plus, les dépôts de cbETH sur Aave ont augmenté ces derniers temps. Les dépôts détenaient entre 18 et 20 millions de dollars jusqu'en mai avant d'atteindre des niveaux de début juillet d'environ 70 millions de dollars.
Cette augmentation rapide indique une demande croissante de garanties de jalonnement liquides ; en outre, cela renforce la liquidité et la capacité de prêt d’Aave.
La capacité d’Aave de se développer à nouveau en tant qu’écosystème plus vaste sera déterminée par la capacité à continuer à voir des flux positifs nets vers la plate-forme au fil du temps, à l’exclusion de la migration interne.
Résumé final
- La croissance d’Aave V4 dépendait d’une nouvelle liquidité nette soutenue et non d’une migration interne des capitaux.
- La liquidité d'Aave se renforçait à mesure que les dépôts en cbETH continuaient d'augmenter dans l'ensemble du protocole.