Solana se rapproche de plus en plus de son rêve du « NASDAQ onchain ». Les données de Blockworks montrent une véritable explosion des échanges d'actions tokenisées depuis la mi-mai. Solana représente désormais plus de 90 pour cent du volume.
Cela remet en question deux récits courants dans le secteur de la cryptographie. Premièrement, Ethereum reste le vainqueur incontesté de la tokenisation RWA. En fait, Solana compte désormais beaucoup plus de détenteurs uniques d’actifs tokenisés et connaît actuellement une croissance plus rapide en termes de valeur totale de ces actifs.
En revanche, Solana semble se débarrasser progressivement de l'étiquette de « Memecoin Chain ». Selon Blockworks, les utilisateurs des bourses décentralisées du réseau négocient désormais beaucoup plus de pièces stables et d'actions symbolisées que de memecoins. La tendance continue à être à la hausse. Cela devrait au moins faire réfléchir les critiques qui avaient auparavant rejeté Solana comme un casino sans réelle valeur ajoutée.
Des mèmes aux stocks de mèmes
La tendance est prometteuse. Il convient néanmoins de jeter un regard critique sur le contexte. Pour diverses raisons, le commerce s’est jusqu’à présent concentré principalement sur les entreprises liées à l’IA, particulièrement demandées par les investisseurs privés et considérées comme « bondées ». Les actions Musk, les actions de semi-conducteurs et les récits cryptographiques font partie des actifs les plus négociés sur la blockchain.
L'ambiance sur les bourses technologiques américaines a récemment rappelé la saison des altcoins en 2017. Il est donc fort possible que la blockchain à grande vitesse passe simplement d'un récit mème à l'autre, mais cette fois avec un emballage légèrement plus élégant. Les pessimistes diront que le nouveau cas haussier de Solana s'effondre au moment où la bulle de l'IA éclate et que l'intérêt spéculatif se tarit à nouveau.
Ce qui compte pour les investisseurs de Solana
Les optimistes, quant à eux, soutiennent que le cas d’utilisation spécifique est d’une importance secondaire. Ce n’est pas une coïncidence si Solana est en train de devenir le théâtre de ces booms du commerce de détail. La blockchain a prouvé à maintes reprises qu’elle pouvait gérer le trading à haute fréquence, que ce soit avec des memecoins ou des actions meme. Il est donc raisonnable de supposer qu’il pourra à l’avenir tenir ses promesses de performances dans d’autres applications de masse et qu’il deviendra ainsi encore plus important.
Cependant, la question la plus importante pour les investisseurs est la suivante : quels sont les avantages pour SOL ? Le cas du taureau est rapidement expliqué sur papier et est déjà devenu évident lors du battage médiatique Memecoin. Plus d’activité commerciale signifie plus de volume de transactions. Cela augmente les revenus de commissions et renforce la demande pour l’actif de base SOL. Ergo, cela devrait se refléter dans le cours.
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Mais la tokenomics va à l’encontre de ce volant d’inertie. L'offre SOL continue de croître fortement. Bien qu'environ 700 SOL soient brûlés chaque jour, environ 60 000 nouveaux jetons entrent en circulation en même temps. Sans contre-mesures, le montant du capital nécessaire pour propulser SOL vers de nouveaux sommets continuera d'augmenter. Cependant, le marché de la cryptographie ne fournit actuellement pas un tel excédent de capital.
SOL contre ETH
Avec les SIMD 550 et SIMD 547, deux propositions de gouvernance sont actuellement sur la table et visent précisément à résoudre ce problème. Le premier réduit de moitié le taux de désinflation. Concrètement, cela signifie simplement que Solana atteindrait plus rapidement l’objectif d’inflation à long terme de 1,5 %.
La deuxième proposition est basée sur Ethereum et prévoit un mécanisme de gravure dynamique. Plus l’activité en chaîne est élevée, plus les jetons devraient disparaître définitivement de la circulation. Une utilisation accrue conduirait donc directement à un effet déflationniste plus fort.
Si le réseau met en œuvre ces changements et que la tokenisation sur Solana continue de prendre de l'ampleur, SOL pourrait en fait bénéficier davantage du boom de l'onchain et concurrencer sérieusement Ethereum. En regardant le graphique SOL-ETH, cette surperformance est déjà apparente. Les investisseurs doivent décider eux-mêmes si le rapport risque-récompense est déjà suffisamment attractif ou si un éventuel revers du marché de la cryptographie ouvre des opportunités d’entrée encore meilleures.
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