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La Corée du Sud entame cette semaine la négociation continue de sa monnaie sur le marché des changes, un changement qui élimine le vide nocturne que traînait le won face à des monnaies comme le yen et l'euro, qui fonctionnent déjà 24 heures sur 24 dans le monde. La mesure, en vigueur depuis lundi, permet un fonctionnement quasiment ininterrompu toute la semaine, à l'exception des week-ends et du 1er janvier.
Jusqu'à présent, les heures de négociation du won étaient limitées aux jours ouvrables, de 9 heures du matin à 2 heures du matin le lendemain. Avec cette extension, le marché fonctionnera de 6 heures du matin le lundi à 6 heures du matin, heure locale, lorsque New York fonctionne à l'heure d'été, et à partir de 7 heures du matin le reste de l'année.
Une ouverture qui porte des décennies d’histoire
Le nouveau système représente un changement profond pour un marché marqué par la crise financière asiatique de 1997, lorsque la fuite massive de capitaux étrangers a conduit le gouvernement à restreindre les heures de négociation afin de pouvoir superviser les opérations pendant la journée.
Un responsable économique sud-coréen a reconnu en 2023 que le marché était toujours « traumatisé » par ces crises de change et que la stabilité avait été prioritaire pendant des décennies au travers d'un système fermé et restrictif.
La croissance des transactions boursières sud-coréennes et des transactions en devises des entreprises a fini par faire pencher la balance. Les investisseurs individuels et les entreprises réclamaient des horaires d'ouverture prolongés, a reconnu un responsable gouvernemental, et cette pression s'est reflétée dans la politique officielle : en mai, le gouverneur de la Banque de Corée, Shin Hyun-song, a déclaré que l'internationalisation du won élargirait son utilisation, rendrait les transactions plus ouvertes et augmenterait la transparence.
Les exportateurs célèbrent la fin de l’angle mort de la nuit
Pour les grands exportateurs, la négociation continue résout un problème spécifique : l’impossibilité de réagir aux mouvements brusques du taux de change dans la nuit ou tôt le matin. Séoul Semiconductor, fabricant de LED dont les exportations représentent environ 80 % de ses ventes, espère que les informations provenant des marchés internationaux se refléteront plus rapidement dans le taux de change, ce qui lui permettra de concevoir des couvertures de change à des niveaux plus proches des prix réels du marché.
Le groupe HD Hyundai, l'un des plus grands constructeurs navals du pays, a indiqué que le nouveau programme lui permettra de réagir rapidement aux mouvements des taux de change et qu'il prépare déjà un plan de surveillance continue.
Un représentant d'un important fabricant de semi-conducteurs, dont les exportations sont principalement destinées aux États-Unis et à la Chine et sont cotées en dollars, a souligné que la mesure lui donnerait une plus grande flexibilité face à l'évolution des conditions du marché. Les banques, de leur côté, se préparent avec des systèmes postés et davantage de personnel pour absorber l'augmentation des opérations.
L’objectif sous-jacent : cesser d’être un marché émergent
Derrière cette décision se cache un objectif stratégique plus vaste. Séoul souhaite que le pays soit inclus dans les indices des marchés développés MSCI, la référence mondiale pour les actions, et considère les échanges de devises 24 heures sur 24 comme une étape vers cet objectif, selon la feuille de route annoncée en janvier. Toutefois, fin juin, MSCI a maintenu la classification de la Corée du Sud parmi les marchés émergents.
Ce changement pourrait également accroître la valeur du pays au sein des chaînes d’approvisionnement. Les entreprises utilisant la Corée du Sud comme plaque tournante connaîtront une plus grande efficacité opérationnelle à mesure que leurs finances et leur logistique seront mieux intégrées au reste de leurs opérations en Asie.
Le won, qui a fonctionné pendant des décennies sous le poids de ses propres cicatrices, commence à s'échanger au rythme du monde, et cette synchronicité est généralement la première étape pour qu'une monnaie cesse d'être locale et commence à être une référence.
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