Le marché de la cryptographie a une fois de plus montré qu’en période de liquidation, les investisseurs choisissent la liquidité plutôt que les histoires technologiques. Dans le contexte de la chute d’Ethereum, le dollar stablecoin Tether a dépassé l’ETH en termes de capitalisation boursière et est devenu le deuxième actif en importance après Bitcoin.
L'Ether a perdu plus de 5 % au cours de la journée et est tombé à 1 510 $. Après cela, la capitalisation de l'actif est tombée en dessous de 185 milliards de dollars, tandis que le chiffre du plus grand stablecoin en dollars est resté autour de 186 milliards de dollars.
“Fermé l'affaire minimum de +40%…”
« Maintenant, nous travaillons avec plus de 1 300 $ par mois. »
« Il s'avère que l'on retire systématiquement 500 à 600 $ »
Les investisseurs abandonnent non pas la crypto, mais le dollar numérique
Le remaniement ne signifie pas que le capital quitte complètement le marché des actifs numériques. Il adopte plutôt une attitude plus prudente.
Lorsque les participants vendent de l’ETH et passent à l’USDT, ils ne retirent souvent pas d’argent à la banque. Ils placent leurs fonds en dollars numériques pour surmonter la volatilité et maintenir la capacité de revenir rapidement aux transactions.
C’est pourquoi le rôle croissant des stablecoins est important. Il ne s’agit pas seulement d’une réaction défensive. Il s'agit d'un indicateur de l'endroit où les traders et les fonds souhaitent conserver leurs liquidités jusqu'à ce que le marché donne un signal clair d'acheter du risque.
Ethereum est dans une zone vulnérable
Le prix des ETH est revenu aux niveaux de support à long terme que le marché teste déjà depuis trois ans. Il s'agit d'un domaine important pour les acheteurs.
Si la demande apparaît ici, l’actif pourrait avoir une chance de rebondir après une forte vente. Si le support est rompu, le marché commencera à élaborer un scénario plus profond.
Le problème est qu’Ethereum a actuellement besoin de plus qu’un simple rebond technique. L’actif a besoin d’une thèse d’investissement solide qui convaincra le marché d’acheter à nouveau de l’ETH plutôt que de détenir des fonds en pièces stables.
La stabilité est devenue plus forte que la volatilité
Andry Fauzan Adzima, représentant du Bitrue Research Institute, a noté que le remaniement actuel montre la préférence du marché pour la stabilité plutôt que pour la volatilité des ETH.
Cela résume bien l’ambiance de ces dernières semaines. Les investisseurs ne sont pas disposés à prendre activement des risques alors que les actifs importants diminuent et que le contexte macroéconomique reste difficile.
C’est un moment douloureux pour Ethereum. Le réseau reste une infrastructure clé pour les contrats intelligents, la DeFi et la tokenisation, mais le prix du marché des ETH reflète désormais la faible demande pour cet actif.
Les Stablecoins ne dépendent plus uniquement du cycle
Lors du dernier marché baissier, l’offre de pièces stables a été réduite de plus de 30 %. Ensuite, le capital a abandonné non seulement les jetons, mais aussi le crypto-écosystème dans son ensemble.
Maintenant, la situation est différente. Les jetons en dollars atteignent de nouveaux sommets, même dans un contexte de baisse du Bitcoin, de l’Ethereum et des altcoins.
Selon 21Shares, il s’agit d’un argument solide selon lequel les pièces stables sont devenues l’une des principales applications réelles du marché de la cryptographie. La demande ne dépend plus autant de la phase du cycle qu’auparavant.
Près de 15 % du marché est détenu en pièces stables
Actuellement, les pièces stables représentent près de 15 % de la capitalisation boursière totale des cryptomonnaies. C’est beaucoup pour des instruments qui ne promettent pas de croissance des prix et qui sont principalement indexés sur le dollar.
Leur force est ailleurs. Ils fournissent de la liquidité, une entrée et une sortie rapides, une unité de compte pour les échanges, les protocoles DeFi et les paiements.
Le COO de Bitget Wallet a qualifié le franchissement d'ETH d'étape importante pour le marché. Cela montre une forte demande pour des canaux d’entrée et de sortie fiables et liquides en période de volatilité, a-t-il déclaré.
Les changements internes ont accru la pression sur l’ETH
Ce n’est pas seulement le prix qui pèse sur Ethereum. L'écosystème a récemment connu des changements organisationnels notables : plusieurs dirigeants ont quitté la Fondation Ethereum, et les effectifs de la fondation ont été réduits d'environ 20 %.
De tels événements n'indiquent pas des problèmes avec le réseau. Mais dans un marché faible, ils augmentent la nervosité. Les investisseurs s'intéressent de plus près à la gouvernance, au rythme de développement et à la capacité de l'écosystème à maintenir son leadership.
Au même moment, un nouveau projet à but non lucratif, Ethlabs, est apparu. Il a été lancé par des développeurs et des chercheurs associés à EF, avec le soutien des trésoriers ETH Bitmine et Sharplink. Cela montre que le développement se poursuit, mais que le marché reste toujours plus sévèrement attentif aux prix qu'aux nouvelles concernant les infrastructures.
Certains acteurs majeurs achètent l’automne
Tous les participants ne perçoivent pas la baisse de l’ETH comme une raison de sortir. Certaines entreprises, au contraire, utilisent le drawdown pour accumuler.
Sharplink a acheté Ethereum pour la première fois en huit mois, ajoutant 5 000 ETH. Bitmine, dont le président est Tom Lee, a également continué d'acheter et a ajouté 76 000 ETH supplémentaires à sa position au cours de la semaine dernière.
Ces transactions montrent que les acheteurs à long terme restent sur le marché. Mais jusqu’à présent, leur activité n’est pas suffisante pour changer la situation globale : l’ETH se négocie sous pression et la demande de pièces stables semble plus forte.
L'USDC a également dépassé le XRP
Le changement en faveur des jetons en dollars n’est pas seulement visible dans la paire USDT et ETH. L'USDC de Circle a également dépassé le XRP en termes de capitalisation boursière.
Le XRP est tombé à 1 $, son plus bas niveau depuis novembre 2024. Sa capitalisation est tombée à environ 64 milliards de dollars, tandis que l'USDC était d'environ 73,6 milliards de dollars.
Il s'agit d'un autre signal de mode courant. Dans un marché faible, les investisseurs préfèrent la liquidité et l’ancrage au dollar plutôt que les actifs volatils ayant des récits distincts.
Pourquoi est-ce douloureux pour Ethereum ?
Ethereum est longtemps resté le numéro deux évident sur le marché de la cryptographie. Il était perçu non seulement comme un jeton, mais aussi comme une base pour DeFi, NFT, stablecoins, contrats intelligents et applications en chaîne.
Mais le marché n’évalue pas seulement un actif en fonction de l’importance du réseau. Ce qui compte, c'est le prix, la demande, la rentabilité, l'activité des applications, la concurrence et les attentes en matière de croissance future.
Si les pièces stables continuent d'augmenter leur part et que l'ETH perd sa capitalisation, la question se pose : quelles nouvelles raisons obligeront les investisseurs à détenir à nouveau de l'Ether et à ne pas utiliser l'infrastructure Ethereum via des jetons en dollars.
Quelle est la prochaine étape ?
Pour Ethereum, la tâche clé sera de maintenir le support à long terme et de répondre à la demande pour l’actif lui-même. Ce qu’il faut, ce n’est pas seulement un rebond technique, mais aussi une histoire plus solide autour de l’utilisation de l’ETH, de la rentabilité du réseau et du développement d’applications.
Pour les stablecoins, la situation est différente. Ils ont déjà prouvé qu'ils étaient demandés même sur un marché faible. Leur rôle s’élargit : il s’agit d’une couche de règlement, d’un outil de liquidité et d’un moyen de surmonter la volatilité au sein de l’écosystème crypto.
La conclusion principale est simple. Le dépassement de l’ETH par l’USDT est devenu le symbole d’un changement de sentiment. Le marché préfère désormais le dollar numérique aux actifs risqués. Ethereum reste un réseau critique, mais il doit prouver à nouveau que l'ETH, en tant qu'actif, est capable de rivaliser pour le capital à un moment où les investisseurs choisissent la stabilité.
En savoir plus: Arthur Hayes à nouveau accusé d'utiliser les abonnés comme « liquidité de sortie »
Voir l’article original en russe
