Le commerce de détail est de retour, mais cette fois pour ne pas acheter la baisse du Bitcoin. L'analyse en chaîne montre une image inquiétante.
Ces derniers mois, les investisseurs particuliers se sont davantage impliqués dans le marché du Bitcoin. Contrairement à ce que l'on pourrait imaginer en période de marché baissier, les mains faibles n'ont pas disparu de la circulation et ont même accru leur activité sur le réseau, atteignant les mêmes niveaux enregistrés en début d'année. Malheureusement, les données en chaîne suggèrent que ce signal ne doit pas être compris d’un point de vue positif pour les prix, du moins à court terme.
Généralement, la présence du commerce de détail sur les marchés des cryptomonnaies est directement proportionnelle à l’augmentation des prix du Bitcoin : plus les prix augmentent, plus les petits commerçants sont incités à déplacer des pièces sur la blockchain et à les échanger à un taux élevé. Cette fois, cependant, le contexte est différent : l’augmentation de l’activité des petits investisseurs est intervenue alors que la cryptomonnaie traversait une phase fortement corrective, dans une divergence qui mérite une analyse plus approfondie.
Bitcoin : le commerce de détail revient sur le marché
Selon ce qu'a rapporté un analyste de CryptoQuant, depuis début avril, le volume de transfert quotidien moyen enregistrés par des investisseurs particuliers de Bitcoin Et augmenté de 12%atteignant 383 millions de dollars. Nous faisons référence en particulier à tous les mouvements de petite valeur, d'une taille inférieure à une valeur équivalente de 10 000 $c'est probablement le montant typique des opérations réalisées par les petits investisseurs.
Au cours de la même période, le BTC a d'abord augmenté de 25 % lors d'un rallye qui l'a amené à s'échanger au-dessus de 80 000 $, avant de perdre 30 % par rapport à ce sommet local, jusqu'à tomber en dessous de 60 000 $. C'est un grosse anomalie par rapport à la nature cyclique du Bitcoin, étant donné qu’habituellement dans une phase de répartition des prix, les détaillants ont tendance à réduire progressivement leur activité de transfert sur le réseau.
En fait, ce n'est pas un hasard si généralement, lorsque les prix atteignent des sommets historiques, tous les petits opérateurs veulent prendre le train, alors que lorsque les prix sont au plus bas, les intérêts diminuent considérablement. La même logique se reflète également dansactivités en chaîneavec de petits volumes qui augmentent dans les phases d'euphorie et se contractent dans les moments de stress. Mais cette fois les conditions du marché semblent différentes et ils pourraient se montrer nettement moins optimistes.
Pourquoi l’augmentation de la participation des détaillants est-elle baissière à l’heure actuelle ?
Le problème est que je vente au détail ils constatent une augmentation des volumes de transfert, non pas parce qu’ils achètent la baisse, mais parce qu’ils effrayé par la chute des prix de Bitcoin et souhaite quitter le marché. En fait, une grande partie des dernières turbulences sur les marchés boursiers proviennent de la capitulation des petits investisseurs et d’une part importante de ventes de panique, au moment même où BTC tentait de franchir la barre des 60 000 $.
Cette lecture est confirmée par la récente augmentation des flux d’entrée aux bourses de la part du titulaire à court terme (STH), c'est-à-dire les opérateurs qui ont déplacé des pièces au cours des 6 derniers mois. Cette catégorie est majoritairement composée d’utilisateurs particuliers et est historiquement la plus encline à se laisser guider par les émotions lors des phases de forte volatilité.
Selon les données de CryptoQuant, les entrées ont dépassé le quota il y a quelques jours 55 000 BTC transféré aux bourses, dont 53 000 BTC déplacés à perte. Pratiquement presque tous les transferts vers le CEX ont été effectués à un prix inférieur au prix d'achat initial, une dynamique qui dans l'analyse en chaîne est interprétée comme une perte réalisée.
Vous comprenez donc bien que l’augmentation des volumes de transferts on-chain n’est pas toujours une chose positive, même si elle est habituellement interprétée de cette manière. A l'heure actuelle, la situation, vue d'en haut, montre que les petits investisseurs liquident leurs positions à la hâte.
En attendant sur les échanges La liquidité des pièces stables reste faiblecréant le mélange parfait pour accentuer le déclin du Bitcoin.
Les UTXO Bitcoin confirment le début de la capitulation
Une nouvelle confirmation du fait que l'augmentation de l'activité de vente au détail est le résultat d'un dynamique de capitulation vient de l'analyse de UTXO Bitcoin (Sorties de transaction non dépensées). Rappelons pour les moins expérimentés à quoi ressemblent les UTXO « recettes » qui certifient qu'un certain montant de BTC n'a pas encore été dépensé et est inclus comme solde d'une certaine adresse.
En pratique, chaque fois que du BTC est reçu en chaîne, le réseau ne prend pas en compte un seul solde mais génère un ou plusieurs UTXO qui représentent différentes transactions entrantes. Chacune de ces sorties non dépensées contient des informations telles que le prix au moment du transfert et la date, c'est-à-dire des éléments qui permettent de distinguer quelles pièces sont déplacées avec profit et lesquelles avec perte.
Eh bien, à l'heure actuelle, l'analyse des UTXO montre que le ratio profits/pertes est récemment tombé à son plus bas niveau depuis deux ans. La plupart des Bitcoins déplacés sur la blockchain au cours de la dernière période sont donc associés à des opérations réalisées à perte par rapport au prix de chargement initial, avec une accélération ces dernières semaines qui confirme la capitulation en cours.
Dans l’ensemble, la situation à court terme semble toujours orientée à la baisse, les ventes massives des petits opérateurs risquant de faire chuter le prix du Bitcoin vers de nouveaux plus bas. Cependant, des niveaux de pertes aussi importants coïncident historiquement avec dernières étapes du marché baissierexactement comme c'est arrivé dans 2022 Et 2018. Dans une perspective à long terme, il pourrait y avoir bien plus de possibilités de hausse que de baisse à partir d’ici.
En attendant des mains fortes s'accumulent en pleine incertitude, profitant des rabais pour augmenter leurs réserves, tandis que les petits abandonnent le marché.
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