Le PDG de Galaxy Digital, Mike Novogratz, a lié la dernière baisse du prix du Bitcoin aux inquiétudes croissantes concernant Strategy, la société anciennement connue sous le nom de MicroStrategy.
Résumé
- Novogratz affirme que le stress stratégique est devenu l'une des principales raisons du dernier choc de confiance de Bitcoin.
- La faible demande de crypto et les commentaires politiques en faveur d’un dollar fort ont ajouté une pression macroéconomique alors que les traders surveillaient les niveaux de support.
- Les rapports stratégiques connexes montrent que la pression du STRC, les coûts des dividendes et les réserves de liquidités restent des préoccupations du marché.
S'exprimant dans un épisode de All Things Markets, Novogratz a déclaré que la vente reflète un mélange de pression stratégique, de faible sentiment de cryptographie et de stress macro.
La pression stratégique occupe le devant de la scène
Novogratz a déclaré que la faiblesse actuelle du Bitcoin est liée à ce qu’il a appelé une « rupture de confiance provoquée par MicroStrategy ». Il a déclaré que le problème ne réside pas seulement dans le prix du Bitcoin, mais également dans les inquiétudes des investisseurs concernant le modèle de financement de Strategy.
Strategy reste la plus grande entreprise publique détentrice de Bitcoin. Ses actions et ses titres privilégiés sont devenus un élément clé de la manière dont les traders évaluent le risque sur le marché plus large du Bitcoin.
Ces commentaires font suite à des semaines de débats sur la structure du capital de Strategy. Comme indiqué précédemment, le volant Bitcoin de la société a été mis sous pression alors que ses actions se négociaient en dessous de la valeur de ses avoirs Bitcoin.
Ce changement est important car Strategy a utilisé sa prime boursière pendant des années pour lever des capitaux et acheter plus de Bitcoin. Lorsque cette prime diminue, il devient plus difficile de mobiliser de nouveaux capitaux et la confiance du marché peut s’effriter.
La faiblesse du STRC ajoute aux inquiétudes du marché
Novogratz a également souligné la faiblesse des échanges sur les produits préférés de Strategy. Il a déclaré que « l'affaire Saylor est réelle » et a souligné que les titres perpétuels de la société se négociaient faiblement.
La pression se concentre sur STRC, le produit boursier préféré de Strategy. Le STRC a été conçu pour s'échanger à près de 100 $, mais les tensions sur le marché l'ont poussé en dessous de ce niveau à plusieurs moments.
Comme indiqué précédemment, CryptoQuant a déclaré que les obligations annuelles de Strategy en matière de dividendes s'élevaient à environ 1,2 milliard de dollars. La société a également déclaré que la couverture des dividendes était tombée à environ 14 mois en raison de la diminution des réserves de liquidités.
Cet avertissement s'est ajouté aux préoccupations antérieures après que Strategy ait vendu 32 BTC fin mai. La vente a permis de récolter environ 2,5 millions de dollars et a marqué la première vente de Bitcoin déclarée par la société depuis décembre 2022.
La pression macro pèse sur Bitcoin
Novogratz a également cité la politique macroéconomique comme une autre raison de la faiblesse des prix du Bitcoin. Il a souligné les signaux bellicistes des banques centrales et le soutien plus fort du dollar américain.
Il a déclaré que « un dollar fort est un Bitcoin faible ». Selon lui, un dollar plus fort peut réduire la demande d’actifs à risque, y compris le Bitcoin, pendant les périodes de tensions sur les marchés.
Ce point de vue correspond à l’ambiance générale du marché. Bitcoin a également été confronté à la pression des sorties d’ETF, d’une liquidité plus faible et d’un positionnement prudent des options.
Comme indiqué précédemment, les flux d'ETF et les préoccupations liées à la stratégie ont pesé sur la confiance des traders. Une exposition baissière proche de la zone des 60 000 $ a également montré que les traders se préparaient à un risque de baisse plus élevé.
Bitcoin fait face à un test de support clé
Novogratz a déclaré que la zone de 59 000 $ à 60 000 $ est désormais importante pour Bitcoin. Il a averti que si ce niveau échouait, le marché pourrait ouvrir la voie vers 45 000 dollars.
Il a également déclaré que la prochaine étape restait difficile à déterminer. Selon lui, la probabilité d’une baisse ou d’une reprise plus importante est de « 50/50 » car la configuration est compliquée.
Les commentaires montrent à quel point les traders surveillent désormais de près la stratégie dans le cadre du marché Bitcoin. Le bilan de l'entreprise, les performances du STRC et la situation de trésorerie sont devenus des signaux de marché.
Pour l’instant, le prochain test de Bitcoin se situe à peu près au même niveau que celui nommé par Novogratz. Un maintien au-dessus de la zone de 59 000 $ à 60 000 $ pourrait calmer les traders, tandis qu'une cassure en dessous pourrait entraîner une pression de vente accrue.
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