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L’idée intuitive selon laquelle un tremblement de terre dévastateur chez un grand producteur de pétrole entraînerait une augmentation immédiate du prix du pétrole brut ne s’est pas réalisée après le double tremblement de terre survenu au Venezuela le 24 juin.
Le Brent a clôturé le 26 juin à 71,99 dollars le baril, soit une baisse quotidienne de 4,34 % et environ 10 % du solde hebdomadaire, selon les données de Trading Economics.
L'explication combine trois variables qui méritent d'être lues ensemble : les dommages limités rapportés par Reuters sur l'infrastructure pétrolière vénézuélienne, la perte structurelle du poids du Venezuela dans la matrice d'approvisionnement mondiale et la dynamique dominante du marché au cours de cette semaine, marquée par les progrès de l'accord entre les États-Unis et l'Iran.
L'infrastructure détenue
Les évaluations préliminaires réalisées par les travailleurs du pétrole vénézuéliens et rapportées par Reuters montrent des dégâts limités sur la plupart des infrastructures critiques.
Les cinq plus grands terminaux d'exportation du pays – José, Puerto la Cruz, Amuay, Cardón et Bajo Grande – ont continué le chargement de pétrole brut et de carburant sans interruption le 25 juin, bien qu'avec des retards administratifs dus aux retards dans les autorisations opérationnelles.
Le complexe de raffinage de Paraguaná, le plus grand du pays, fonctionnait aux mêmes niveaux avant le séisme, selon des sources du secteur lui-même consultées par l'agence.
La raffinerie d'El Palito, la plus petite avec une capacité de 146 000 barils par jour, a subi une panne d'électricité en raison de dommages aux lignes électriques qui ont forcé la fermeture des usines, dont son unité de craquage catalytique fluidisé.
Le complexe pétrochimique de Morón, situé près de l'épicentre, a repris ses activités après un bref arrêt, bien qu'une partie de l'infrastructure de stockage se soit effondrée et qu'une incertitude persiste quant à une fuite de réservoir détectée le jour du séisme.
Les grands partenaires étrangers de Petróleos de Venezuela ont ratifié la continuité opérationnelle. Chevron a déclaré que son exploitation restait active, tandis qu'Eni et Repsol ont confirmé que l'événement sismique n'a pas affecté leurs projets.
Le consortium Perla, exploité par les deux sociétés et responsable d'environ 50 % de l'approvisionnement en gaz nécessaire aux centrales thermoélectriques du pays, a continué à produire normalement.
Le Venezuela n’est plus un facteur d’évolution pour le pétrole brut
La raison pour laquelle le marché a rapidement écarté la prime de risque géopolitique n’est pas temporaire mais structurelle. La production pétrolière vénézuélienne était proche de 1,2 million de barils par jour avant le séisme selon des sources de Reuters, un chiffre qui représente environ 1% de l'offre mondiale de pétrole brut.
La comparaison historique est éloquente : le Venezuela a produit entre 2,5 et 3 millions de barils par jour à ses précédents sommets selon l’analyse publiée par Macrobond, et des décennies de sous-investissement, de sanctions et de détérioration des infrastructures ont réduit le pays au rang de producteur marginal en termes de capacité à faire évoluer les prix internationaux.
La dynamique dominante du marché cette semaine-là a confirmé la hiérarchie. L'avancée des négociations entre les États-Unis et l'Iran, l'ouverture du détroit d'Ormuz et l'augmentation de l'offre en provenance d'Arabie saoudite, des Émirats arabes unis, du Koweït et du Qatar ont retenu l'attention des opérateurs, selon Al Jazeera, ramenant le Brent à son plus bas niveau depuis le 27 février.
La couche réglementaire : humanitaire, pas énergétique
La réponse du Département du Trésor américain a renforcé les chiffres macroéconomiques. L'Office of Foreign Assets Control a délivré le 25 juin la licence générale 60, une autorisation spécifiquement humanitaire qui permet aux particuliers et aux institutions financières américaines de traiter des transactions liées aux efforts de secours après le tremblement de terre, en vigueur jusqu'au 23 octobre.
La mesure complète la licence générale 29 préexistante sur les organisations non gouvernementales mais ne modifie pas le régime spécifique du secteur pétrolier, qui continue de fonctionner sous les licences générales sectorielles actuelles, notamment GL 50B sur le secteur pétrolier et gazier, GL 46C sur les produits pétrochimiques et GL 52A sur Petróleos de Venezuela.
La séparation réglementaire est pertinente. Washington a traité le tremblement de terre comme un cas humanitaire et non comme une variable énergétique, une distinction qui, pour le marché, confirme une hypothèse macro sous-jacente : le Venezuela n’est plus soumis à des ajustements du régime de sanctions pétrolières lorsqu’il entre en crise, parce que son poids dans l’offre ne justifie pas cette intervention.
Le marché du pétrole brut a intégré le Venezuela comme un cas géopolitique déjà négligé, et non comme une source potentielle de choc.