Le résumé des crypto-monnaies commence par deux sujets principaux de la semaine : l'inflation aux États-Unis d'Amérique a de nouveau accru les inquiétudes concernant le taux, et l'Union européenne ferme effectivement le marché aux sociétés de cryptographie sans licence à partir du 1er juillet 2026. Le tableau d'ensemble est plus large : le marché est simultanément mis sous pression par les sorties d'ETF, une diminution de l'activité des mineurs et la prudence des grands acheteurs.
La crypto-monnaie reste sous pression de plusieurs côtés à la fois. Les investisseurs retirent de l'argent des ETF au comptant, les sociétés minières fonctionnent à la limite de la rentabilité et les grandes entreprises acheteuses ont sensiblement ralenti le rythme de l'accumulation de pièces.
Indicateurs clés de la semaine :
- Indicateur : indice de peur et de cupidité. Valeur : 16 points. Commentaire : zone de peur ; une semaine plus tôt, il y avait 20 points.
- Indicateur : domination du Bitcoin. Valeur : 58%. Commentaire : l’influence de la première cryptomonnaie sur le marché reste élevée.
- Indicateur : Coût du minage de Bitcoin. Valeur : 70 404 $ Commentaire : C'est 17 % au-dessus du prix actuel du marché.
“Fermé l'affaire minimum de +40%…”
« Maintenant, nous travaillons avec plus de 1 300 $ par mois. »
« Il s'avère que l'on retire systématiquement 500 à 600 $ »
Les sorties d’ETF ajoutent de la pression sur Bitcoin
L’argent sort des ETF de crypto-monnaie au comptant pour la sixième semaine consécutive. Les sorties totales ont atteint 1,6 milliard de dollars, alors qu'au début du mois, elles étaient d'environ 110 millions de dollars. Le processus est pratiquement ininterrompu depuis le début du mois de mai et s'est sensiblement accéléré depuis le milieu de la semaine dernière.
Dans ce contexte, Bitcoin a d’abord testé le niveau de 65 000 $, puis est passé à une baisse locale. Le prix se situe désormais dans la zone de support de 59 à 60 000 $. Ce sont les niveaux que le marché a connus fin 2024.
L’inflation et les taux d’intérêt sont à nouveau les principaux risques
Bitcoin reste sensible aux attentes de la politique monétaire. En mai, l'indice des prix à la consommation aux États-Unis a augmenté de 4,1 % et l'inflation sous-jacente, sans tenir compte des hausses à court terme des prix des produits alimentaires et de l'énergie, s'est établie à 3,4 %.
Dans le même temps, les consommateurs ne réduisent pas leurs coûts. Les dépenses réelles ont augmenté de 0,3% après une croissance stable en avril. La demande est soutenue par les revenus des ménages : ils ont augmenté de 0,7%.
En conséquence, le marché intègre des probabilités plus élevées d’une hausse des taux par la Réserve fédérale. Selon FedWatch, la probabilité d'une augmentation lors de la prochaine réunion est estimée à 31 %, et la probabilité que la fourchette de 3,50 à 3,75 % persiste le reste de l'année n'est que de 22 %.
C’est une mauvaise combinaison pour les actifs risqués. Plus le taux d’intérêt est élevé, plus la concurrence pour le capital est forte. Les investisseurs sont plus susceptibles de choisir des instruments du marché des valeurs mobilières moins volatils, et le marché de la cryptographie perd une partie de sa demande.
Le prix du Bitcoin et des autres crypto-monnaies ne repose pas sur un seul facteur. Il est simultanément influencé par l'offre et la demande, l'actualité, la réglementation, les mises à jour technologiques et les actions des grands acteurs – des fournisseurs d'ETF aux entreprises qui achètent des pièces de manière équilibrée.
Les acheteurs d’entreprises ont ralenti
Cette fois-ci, il y a également peu de soutien de la part des grandes entreprises. Strategy a acheté 520 BTC pour 35 millions de dollars. C'est nettement moins que les achats de plus de 100 millions de dollars effectués au cours de chacune des deux semaines précédentes.
La réserve totale de Strategy est passée à 847 365 BTC. Cela représente environ 4,04 % de l’émission maximale de Bitcoin. Pour les actionnaires, ce modèle reste sensible : chaque action de l’entreprise et chaque titre associé au financement des achats de crypto réagit non seulement à l’activité, mais aussi au mouvement du Bitcoin.
BitMine Immersion Technologies, autre représentant majeur du secteur de la crypto-trésorerie, a également réduit son activité. Au cours de la semaine, elle a acheté 52 203 ETH, alors qu'auparavant elle en avait acheté 77 127 mille ETH.
La position totale de BitMine Immersion Technologies s'élève désormais à 5 672 956 ETH, soit environ 4,7 % de l'offre totale d'ETH. Dans le même temps, la société a placé 86 % de ce volume en jalonnement.
L’exploitation minière devient de moins en moins rentable
La chute du marché des cryptomonnaies aggrave la situation des mineurs. Selon The Block, le revenu quotidien moyen sur le réseau Bitcoin est tombé à environ 30 millions de dollars. L'été dernier, il a dépassé les 50 millions de dollars.
Les frais de transaction ne s'élèvent qu'à environ 250 000 dollars par jour. Environ 20 % des mineurs travaillent désormais dans le rouge. Le coût moyen de l’extraction d’un Bitcoin est resté supérieur au prix du marché pendant cinq mois consécutifs.
Il s’agit d’un sérieux test de résistance pour le secteur minier. Lorsque le prix d’une pièce ne couvre pas les coûts, les entreprises sont obligées de réduire les risques, de vendre une partie de leurs réserves ou de rechercher des sources de capitaux moins chères.
Les risques juridiques autour de la stratégie augmentent la nervosité
L’actualité concernant les crypto-monnaies reste également faible. Le cabinet d'avocats Rosen a lancé une enquête sur Strategy, anciennement connu sous le nom de MicroStrategy, et a invité les investisseurs qui ont acheté ses titres à se joindre à un éventuel recours collectif.
L'enquête concerne non seulement les actions ordinaires MSTR, mais également les titres privilégiés STRF, STRC, STRK et STRD. Ce sont les outils utilisés pour financer le programme d’accumulation de Bitcoin.
Jusqu’à présent, aucune accusation n’a été portée contre des violations. Mais le fait même de l’enquête crée un risque pour toutes les entreprises qui ont choisi la stratégie d’accumuler des cryptomonnaies dans leurs bilans. Si les actionnaires commencent à contester activement ces décisions, la demande de pièces des entreprises pourrait devenir encore plus faible.
Un conflit similaire a déjà éclaté autour de Solmate, la société qui accumule Solana et possède plus de 2 millions de SOL. Le principal actionnaire accuse la direction de manquement aux obligations fiduciaires, de délits d'initiés et de pratiques déloyales.
MiCA change la donne en Europe
La période de transition du règlement MiCA se termine le 1er juillet 2026. A partir de cette date, une plateforme crypto sans licence CASP perd le droit de servir des clients de l'Union européenne.
Auparavant, plus de 3 000 sociétés de cryptographie opéraient dans l’UE selon les règles nationales. Seules 17 % d’entre elles, soit 210 entreprises, ont pu se conformer aux nouvelles exigences.
Statut des grandes plateformes dans l'UE après le passage aux nouvelles règles :
- Plateforme : Binance. Statut de licence UE : licence CASP non reçue avant la période de transition. Disponibilité client : le service pour certains clients dans l'UE sera suspendu.
- Plateforme : Coinbase. Statut de licence UE : exigences MiCA remplies. Disponibilité pour les clients : les travaux vont se poursuivre.
- Plateforme : Kraken. Statut de licence UE : exigences MiCA remplies. Disponibilité pour les clients : les travaux vont se poursuivre.
- Plateforme : OKX. Statut de licence UE : exigences MiCA remplies. Disponibilité pour les clients : les travaux vont se poursuivre.
- Plate-forme: . Statut de licence UE : exigences MiCA remplies. Disponibilité pour les clients : les travaux vont se poursuivre.
Lors du choix d’une plateforme d’achat ou de trading de cryptomonnaies, les commissions ne sont pas les seules à être importantes. Il est plus sûr d'examiner la licence, la disponibilité du service dans le pays souhaité, les conditions de stockage des actifs et la protection de base du compte, y compris l'authentification à deux facteurs.
Les Stablecoins ont subi un autre coup dur. En raison des exigences strictes en matière de réserves de MiCA, les bourses réglementées européennes ont déjà radié l'USDT de Tether. L'USDC de Circle, principal concurrent de l'USDT, respecte les nouvelles règles et reste abordable.
À chaque transfert de cryptomonnaie, les plateformes doivent désormais inclure l’identification financière des participants à la transaction. Le contrôle s’articule autour de trois actions :
- Identification automatique de l'expéditeur.
- Identification automatique du destinataire.
- Transfert de données personnelles pour contrôler les transactions.
Les entreprises qui restent sur le marché doivent séparer leurs fonds propres de ceux de leurs clients et se protéger contre les cyberattaques. Dans le contexte d'une cyber-guerre constante pour les infrastructures financières, cela rend le marché plus transparent, mais augmente la charge pour les acteurs légaux qui n'ont pas eu le temps d'obtenir une licence en raison de procédures bureaucratiques.
Qu’est-ce que cela signifie pour les investisseurs ?
Le modèle déflationniste du Bitcoin ne le protège pas à lui seul de la vente. Les investisseurs particuliers et les sociétés minières réduisent les risques, et les capitaux affluent vers des segments plus solides : les fabricants de mémoire, les sociétés d’intelligence artificielle et les grandes histoires technologiques autour d’Anthropic et SpaceX.
Pour les investisseurs russes, il est important de séparer les risques cryptographiques de la logique bancaire habituelle. La Banque de Russie réglemente le marché financier russe, mais les actifs cryptographiques mondiaux restent un domaine à haut risque.
- Les cryptomonnaies ne sont pas couvertes par le système d’assurance des dépôts.
- Il n'y a pas de protection du capital contre le retrait : le prix du token peut chuter fortement.
- Différents instruments comportent des risques différents : les offres publiques initiales, les titres privilégiés et les achats de jetons fonctionnent selon des règles différentes.
Aujourd’hui, l’ensemble du marché des cryptomonnaies reste sous pression. Bitcoin a déjà atteint des niveaux psychologiquement importants.
À court terme, Bitcoin présente deux scénarios clairs. Si la zone des 59 000 à 60 000 $ se maintient, le marché pourrait évoluer latéralement et attendre des signaux plus doux de la part de la Réserve fédérale. Si le support est rompu, cela pourrait déclencher une vague de liquidations de marges et accélérer la baisse jusqu'à la prochaine zone forte autour de 44 000 $.
À l’horizon 2026, 2030 et 2040, ce sont les mêmes facteurs qui seront les plus à l’œuvre : l’équilibre entre l’offre et la demande, les entrées ou sorties des ETF, la réglementation, les mises à jour technologiques, l’état du secteur minier et les actions de grands acteurs comme Strategy. Jusqu'à ce que la rhétorique de la Réserve fédérale s'adoucit et que l'intérêt des investisseurs pour le secteur de l'IA se refroidisse, les crypto-monnaies resteront vulnérables. La concurrence pour les capitaux est trop forte et même les grands acteurs comme Strategy n’apportent plus le même soutien au marché.
Une opportunité pour un investisseur est d'acheter des actifs moins chers lors de fortes baisses, si le risque est calculé à l'avance. La menace est d’être sujette à la liquidation des positions sur marge, à une diminution des liquidités, à des restrictions réglementaires ou à des ventes forcées de mineurs et d’entreprises ayant des cryptomonnaies dans leurs bilans.
Tout investissement dans des actifs risqués nécessite une évaluation minutieuse, en particulier lorsque l’inflation, la réglementation, les sorties d’ETF et le secteur minier pèsent simultanément sur le marché.