Morgan Stanley a averti que la Réserve fédérale pourrait encore être contrainte de relever ses taux d'intérêt cette année dans certaines conditions économiques, même si elle maintient sa prévision d'une politique inchangée.
Résumé
- Morgan Stanley s'attend à ce que la Fed maintienne ses taux stables, mais prévient que deux conditions pourraient modifier ces perspectives.
- BNP Paribas et Citadel Securities prévoient des hausses de taux de la Fed plus tard cette année en raison des préoccupations persistantes en matière d'inflation.
- Neel Kashkari et les prix du marché indiquent que les investisseurs restent attentifs au risque d’un nouveau resserrement politique.
Selon Morgan Stanley, son scénario de base reste que la Réserve fédérale laissera les taux d'intérêt inchangés cette année. Néanmoins, la banque a averti qu'un marché du travail plus fort ou une inflation tenace pourrait obliger les décideurs politiques à resserrer à nouveau la politique monétaire.
La banque a souligné deux risques spécifiques. Une baisse du taux de chômage en dessous de 4 % indiquerait une vigueur continue du marché du travail, tandis qu'une inflation restant supérieure à l'objectif de la Fed pourrait laisser aux responsables d'autres choix que de supprimer l'assouplissement monétaire.
Les données récentes sur l’inflation ont maintenu ces préoccupations au centre de l’attention. Comme l'a rapporté crypto.news plus tôt, l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle aux États-Unis s'est accéléré pour atteindre 4,1 %, son chiffre le plus élevé depuis 2023. Dans le même temps, les prix du pétrole ont chuté à la suite de l'accord de paix entre les États-Unis et l'Iran, une évolution qui pourrait atténuer l'inflation induite par l'énergie et soutenir l'attente de Morgan Stanley selon laquelle les taux restent inchangés.
D'autres institutions continuent de s'attendre à des hausses de taux
Même si Morgan Stanley ne prévoit pas actuellement de hausse des taux, plusieurs institutions financières ont adopté des perspectives plus bellicistes.
Comme l'a rapporté crypto.news plus tôt en juin, BNP Paribas a abandonné son attente précédente selon laquelle les taux resteraient stables et s'attend désormais à ce que la Réserve fédérale annule les trois baisses de taux d'intérêt décidées en 2025. La banque prévoit trois hausses de taux consécutives à partir de la réunion du Comité fédéral de l'open market de décembre.
BNP Paribas a déclaré que les décideurs politiques pourraient devoir retirer une partie des mesures de relance monétaire si l'inflation continue de se renforcer alors que les conditions d'emploi restent résilientes. La banque prévoit également que le taux de chômage pourrait baisser progressivement jusqu'à environ 4 % d'ici la fin de l'année, ce qui donnerait à la Réserve fédérale plus de latitude pour donner la priorité à l'inflation plutôt qu'au soutien du marché du travail.
Citadel Securities a adopté une position encore plus agressive. Dans une récente note client, la société a averti que la Réserve fédérale pourrait commencer à augmenter ses taux dès septembre 2026 si l’inflation continue de se propager dans l’économie.
Selon Citadel, l’inflation n’est plus uniquement tirée par les prix de l’énergie. L’entreprise a fait valoir que les conditions financières accommodantes, les perturbations persistantes de la chaîne d’approvisionnement, la vigueur continue du marché du travail et la croissance rapide des investissements dans l’intelligence artificielle contribuent tous à des pressions soutenues sur les prix.
Citadel estime que les dépenses d’investissement liées à l’IA pourraient atteindre environ 750 milliards de dollars en 2026 avant d’augmenter jusqu’à environ 1 250 milliards de dollars en 2027.
La politique projetée par l'entreprise comprend des hausses de taux en septembre et décembre 2026, suivies d'une autre augmentation en mars 2027.
Les responsables de la Fed et les marchés restent divisés sur les perspectives
Les responsables de la Réserve fédérale ont également reconnu la possibilité d'un resserrement supplémentaire si l'inflation ne parvient pas à se modérer.
S'exprimant dans une interview avec Bloomberg, le président de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, a déclaré qu'il faisait partie des décideurs politiques qui prévoyaient une hausse des taux cette année. Il a expliqué que sa décision était basée sur des signes d'inflation persistante dans l'ensemble de l'économie plutôt que sur des préoccupations limitées au conflit au Moyen-Orient ou aux perturbations de l'approvisionnement mondial en pétrole.
À la suite de la réunion du Comité fédéral de l'open market en juin, neuf des 18 responsables de la Réserve fédérale prévoyaient au moins une augmentation des taux cette année, tandis que six de ces décideurs prévoyaient plusieurs hausses, selon un rapport antérieur de crypto.news.
Les marchés financiers continuent également d’attribuer des chances significatives à un resserrement des politiques. Les données de Polymarket indiquent une probabilité de 53 % que la Réserve fédérale augmente les taux d'intérêt cette année, tandis que les données de CME FedWatch montrent que les traders anticipent d'éventuelles augmentations lors des réunions politiques de septembre, octobre et décembre. La réunion de septembre comporte actuellement une probabilité de 46,8% d'une hausse des taux.