« Arrêtez d'acheter du Bitcoin » : avertissement à Michael Saylor

Les événements se sont enchaînés rapidement depuis que Strategy (anciennement : MicroStrategy), la principale société de trésorerie Bitcoin, a vendu pour la première fois 32 BTC il y a quelques semaines. Pendant des années, Michael Saylor a affirmé qu'il voulait seulement acheter du Bitcoin : « Achetez et conservez pour toujours. Pourquoi échanger l'actif parfait contre quelque chose de pire ? La vente de BTC a d'autant plus choqué les adeptes du permabull.

Le fait que l'entrepreneur américain de 61 ans ne veuille soudainement plus rien savoir de ses précédentes déclarations n'a pas non plus calmé les esprits. En conséquence, les actions MSTR sont en baisse et doivent faire face à une baisse brutale des cours de près de 50 % sur le mois.

Mais les actions privilégiées populaires, qui devraient permettre une accumulation agressive de Bitcoin même dans un marché baissier, font actuellement la une des journaux négatifs. Stretch (STRC) promet aux investisseurs axés sur le revenu un dividende élevé de 11,5 % – ​​et un prix stable de 100 $. Au lieu de cela, STRC se négocie actuellement à 76 $, bien en dessous de la valeur cible.

Imperturbable, Michael Saylor a annoncé lundi la prochaine acquisition de Bitcoin par sa société de trésorerie, cette fois pour 35 millions de dollars. Cependant, maintenir les achats de Bitcoin pourrait être une grave erreur stratégique, selon un nouveau rapport CryptoQuant.

Mieux vaut avoir plus de cash que Bitcoin au bilan

« Le retour à la barre des 100 dollars n'est pas facile », affirment les analystes avec scepticisme. La réserve de liquidité en dollars de Strategy a finalement chuté de 38 % depuis le début de 2026, tandis que ses obligations de dividendes annualisés ont quadruplé pour atteindre 1,2 milliard de dollars. Cela signifie que la couverture des dividendes par la réserve de trésorerie s'est effondrée, passant de plus de 7 ans à seulement 14 mois.

Les énormes avoirs en Bitcoin n’offrent également « qu’un coussin de sécurité limité en cas d’urgence », car Strategy est actuellement assis sur une perte non réalisée de 10,6 milliards de dollars. Selon le rapport CryptoQuant, toute vente forcée de BTC aux prix actuels « détruirait la valeur de l’entreprise pour les actionnaires ».

« La priorité stratégique de l'entreprise devrait être de suspendre temporairement l'achat de Bitcoin et de reconstituer la réserve de dollars », tel est le message clair adressé à Michael Saylor. Il semble l’avoir déjà reconnu, même s’il ne peut apparemment pas arrêter complètement d’acheter du BTC. « La stratégie a augmenté sa réserve en dollars américains de 300 millions de dollars à 1,4 milliard de dollars et prévoit de continuer dans cette voie », a expliqué Saylor. Un premier pas dans la bonne direction ? Les analystes estiment qu'un nouveau doublement est nécessaire à moyen terme : « La reconstitution de la réserve de trésorerie à environ 2,8 milliards de dollars (24 mois de couverture) est une condition nécessaire au redressement du STRC. »

Bien que Strategy semble avoir mal calculé ses engagements en matière de dividendes et la réduction simultanée des réserves de liquidités en dollars, les investisseurs Bitcoin n'auront probablement pas à s'inquiéter d'une vente importante dans un avenir proche. « Il n'est pas nécessaire d'avoir une stratégie pour vendre du Bitcoin pour soutenir le prix du STRC », souligne le rapport CryptoQuant. Au lieu de cela, on pourrait augmenter le rendement actuel du dividende de 11,5 pour cent ou émettre de nouvelles actions MSTR pour signaler au marché que la société est en mesure de respecter ses obligations de paiement.

Le dernier conseil pour Michael Saylor : « La stratégie devrait développer une approche systématique et fondamentale du calendrier des achats de Bitcoin, plutôt que d’acheter directement chaque fois que le capital est disponible. » Le Permabull sera-t-il impressionné par cela ? Au BTCPrague, il a annoncé avec sa propre conviction : « Le Bitcoin durera pendant les 1 000 prochaines années ».