« Arrêtez d'acheter du Bitcoin » : CryptoQuant recommande une stratégie visant à arrêter les acquisitions dans un contexte de crise de trésorerie

La hausse des coûts associée aux actions privilégiées phares de Strategy a laissé la société d'achat de Bitcoin à la croisée des chemins, et il n'y a qu'une seule véritable solution, a soutenu CryptoQuant mardi.

Si la plus grande entreprise détentrice de Bitcoin au monde veut alléger la pression sur Stretch (STRC), elle doit cesser immédiatement d'acheter l'actif numérique et se concentrer exclusivement sur le renforcement de sa trésorerie, a déclaré Julio Moreno, directeur de recherche de la société d'analyse, dans une note.

Mercredi, le produit qui offre actuellement un dividende annuel de 11,5 % est tombé à un niveau record de 79,85 $, selon Yahoo Finance. Pendant ce temps, Bitcoin a chuté de 4 % au cours des dernières 24 heures, atteignant son plus bas niveau depuis plus d'un mois à 59 175 $ avant de rebondir à un prix récent de 59 632 $, selon données de CoinGecko.

Au cours du mois dernier, STRC a eu du mal à s'échanger au niveau ou au-dessus de sa valeur nominale de 100 dollars, affaiblissant la confiance dans la vision de l'entreprise en matière de « crédit numérique ». Comme le la confiance des épargnants a été testéel’examen minutieux de la durabilité globale des actions privilégiées s’est intensifié, a écrit Moreno.

Les analystes estiment que la stratégie sera probablement Le dividende du STRC va augmenter pour la huitième fois pour tenter de ramener son prix au niveau auquel il est censé se négocier. Cependant, la probabilité d'une telle reprise a été assombrie par le manque de liquidités disponibles de l'entreprise, a expliqué Moreno.

Ce sentiment coïncide avec une note partagée plus tôt ce mois-ci par les analystes de JPMorgan, qui ils ont souligné Le sort de cette stratégie semble désormais lié au dollar. À cette époque, Strategy a modifié sa stratégie pour accumuler des liquidités pendant trois semaines consécutives, même si Moreno affirme que cela n'est toujours pas suffisant.

Plus tôt cette année, la société avait alloué 2,2 milliards de dollars pour gérer le remboursement de la dette et les dividendes. Toutefois, ce coussin a été considérablement réduit depuis que l'entreprise a décidé racheter une partie de sa dette convertible il y a quelques semaines.

« Alors que les réserves de trésorerie diminuaient tandis que les obligations de dividendes augmentaient, la couverture des dividendes de STRC s'est effondrée, passant de plus de 7 ans début 2026 à seulement 14 mois aujourd'hui », a souligné Moreno. « Une réserve de liquidités plus importante est le signal le plus direct dont le marché a besoin pour regagner confiance dans le STRC. »

Du point de vue de Moreno, la stratégie doit constituer des réserves de liquidités qui dureront 24 mois. L'entreprise devrait également établir un « cadre systématique » pour planifier ses achats et un cadre pour vendre du Bitcoin de manière plus disciplinée.

Les investisseurs ont été alarmés ce mois-ci lorsque la société a annoncé qu'elle avait vendu 32 Bitcoins pour 2,5 millions de dollars. Bien que la liquidation ait été modeste par rapport aux avoirs de l'entreprise et qu'elle ait été prévu Au préalable, cette décision soulevait des questions sur la capacité de Strategy à soutenir le marché du Bitcoin.

Depuis le début de 2026, les obligations en dividendes de Strategy ont presque quadruplé pour atteindre 1,2 milliard de dollars annualisés. Moreno a décrit la hausse des coûts comme un « passif structurel » susceptible d'intensifier la pression à laquelle les actions privilégiées sont déjà confrontées.

L'ambiance prudente a coïncidé avec une baisse des actions ordinaires de Strategy. Le cours de l'action de la société a chuté de plus de 10 % pour atteindre son plus bas niveau depuis 27 mois à 92,28 $. Cela représente une baisse de près de 80 % par rapport au sommet pluriannuel de 457,22 $ de l'année dernière.

STRC a permis à Strategy d’accumuler de grandes quantités de Bitcoin cette année. Lorsque l’action se négocie à 100 $ ou au-dessus, la société émet davantage d’actions pour acheter plus de Bitcoin. Depuis son lancement il y a moins d'un an, Strategy a émis pour plus de 10 milliards de dollars de ce produit.

Moreno a soutenu que la stratégie se situe entre le marteau et l’enclume. Si la société acheteuse de Bitcoin décidait de réduire davantage ses participations et de renforcer ses liquidités pour le paiement des dividendes, la vente consoliderait les pertes non réalisées au bilan de la société et « détruirait la valeur actionnariale ».

Plus tôt cette semaine, la société basée à Tysons Corner, en Virginie, a indiqué qu'elle possédait actuellement 847 363 Bitcoins. Avec la chute des actifs numériques mercredi, les réserves de l'entreprise s'élevaient à 50 milliards de dollars, ce qui porte la valeur totale de ses avoirs à environ 13 milliards de dollars sous l'eau.