Peter Schiff prévient que Strategy pourrait vendre du Bitcoin alors que les actions MSTR chutent

Les actions ordinaires de Strategy sont tombées en dessous de 100 $, ce qui a suscité de nouvelles critiques de la part du sceptique Bitcoin Peter Schiff, qui affirme que de nouvelles baisses pourraient obliger l'entreprise à prendre des décisions difficiles concernant sa stratégie de trésorerie Bitcoin.

Selon les commentaires publiés par Schiff sur X, la pression soutenue des vendeurs à découvert pourrait pousser Strategy dans une situation où racheter ses propres actions devient plus attractif que de continuer à accumuler du Bitcoin.

Il a suggéré que la vente de Bitcoin pour financer des rachats d'actions pourrait aider à réduire la décote entre la valeur marchande de l'entreprise et ses actifs sous-jacents, tout en se demandant si une telle décision restaurerait la confiance des investisseurs.

Schiff a également affirmé que toute vente forcée de Bitcoin par Strategy pourrait avoir des conséquences sur le marché dans son ensemble, arguant que la liquidation d'une partie de ses avoirs pèserait probablement sur les prix du Bitcoin.

L'avertissement intervient alors que les actions de Strategy continuent de baisser. Le MSTR s'échangeait à 96,27 $ le 24 juin, en baisse de 7,2 % au cours de la séance et proche de son plus bas niveau en deux ans. Les documents réglementaires montrent que le titre a perdu près de 20 % au cours des cinq derniers jours de bourse et plus de 38 % au cours des six derniers mois.

Les réserves de liquidités font l’objet d’une surveillance croissante

Les récentes décisions d'allocation du capital ont alimenté le débat autour du bilan de Strategy. Les informations fournies par la société montrent que Strategy a vendu environ 2,71 millions d'actions MSTR la semaine dernière, générant un produit d'environ 335,5 millions de dollars.

Le président exécutif Michael Saylor a révélé plus tard que la société avait utilisé environ 35 millions de dollars de ce capital pour acheter 520 Bitcoins. Dans le même temps, Strategy a augmenté ses réserves en dollars américains d'environ 300 millions de dollars, portant son solde de trésorerie à environ 1,4 milliard de dollars.

Saylor a déclaré que la position de trésorerie plus importante est destinée à soutenir la qualité du crédit des titres de crédit numérique de Strategy, un groupe de produits qui est devenu de plus en plus important pour la structure de financement de l'entreprise.

Des préoccupations distinctes ont émergé de la part de la société d'analyse en chaîne CryptoQuant, qui a récemment exhorté Strategy à ralentir ses achats de Bitcoin et à se concentrer sur la reconstruction des liquidités. Selon CryptoQuant, les obligations de dividendes annualisés liées aux produits d'actions privilégiées de la société ont grimpé à environ 1,2 milliard de dollars.

Les obligations en actions privilégiées attirent l’attention

Les préoccupations de CryptoQuant se concentrent sur STRC, le produit d'actions privilégiées perpétuelles de Strategy. La société a indiqué que les réserves de trésorerie de la société ont chuté de 38 % en 2026, tandis que la couverture des dividendes est passée de plus de sept ans à environ 14 mois.

Selon CryptoQuant, rétablir la couverture à 24 mois nécessiterait environ 2,8 milliards de dollars en espèces, soit près du double des réserves actuelles de Strategy.

Ki Young Ju, PDG de CryptoQuant, a également fait valoir que les achats de Bitcoin par Strategy ne constituent plus un catalyseur de prix majeur. Il a déclaré que l'achat pendant les périodes de forte pression de vente pourrait aider à défendre la fourchette de Bitcoin, mais qu'il était peu probable qu'il déclenche un nouveau rallye.

Dans ces conditions, Ju a recommandé de suspendre les achats supplémentaires de Bitcoin, de reconstituer les réserves de liquidités et d'adopter une stratégie d'achat plus structurée.

Dans un article X de suivi du 24 juin, Schiff a étendu ses critiques aux actions privilégiées STRC de Strategy. Il a fait valoir que le titre avait été commercialisé auprès des retraités averses au risque comme un moyen moins volatil de s'exposer à la stratégie Bitcoin de l'entreprise, malgré une chute de plus de 5 % ce jour-là et de plus de 17 % en dessous des niveaux où de nombreux investisseurs auraient acheté des actions le mois précédent.

Schiff a en outre affirmé que la baisse avait effacé près de deux années de revenus de dividendes et a accusé Saylor d'avoir fait des « fausses déclarations importantes » lors de la description des actions privilégiées.