Changpeng « CZ » Zhao est l’un des hommes les plus reconnaissables du monde de la cryptographie. Pourtant, lors d'un long entretien accordé à Washington DC début juin, le fondateur de Binance a tenu à clarifier quelque chose de fondamental : le Le rôle de CZ chez Binance Ce n'est pas ce que beaucoup imaginent. Il n'est plus PDG, il ne gère pas les opérations quotidiennes, il ne siège pas aux conseils d'administration. Et ce qu’il appelle une « mission visant à dissiper les malentendus » concerne à la fois lui-même et l’échange qu’il a construit.
Points clés
- CZ est le actionnaire principal de Binance et Binance.US, mais ne dirige les opérations d'aucune des deux sociétés.
- Il a quitté ses fonctions de PDG suite à des pressions judiciaires, à la détention de quatre mois et une grâce présidentielle.
- Binance.US licences de technologie et de produits de Binance Global via un accord de licence, mais les deux équipes de direction ne communiquent presque pas entre elles.
- Selon CZ, le marché américain de la cryptographie souffre de liquidité insuffisantece qui se traduit par des frais plus élevés et davantage de dérapages pour les consommateurs américains.
- Sa vision est de faire des États-Unis le capitale mondiale de la cryptographieà partir de l’amélioration de la liquidité disponible.
L'actionnaire majoritaire qui ne commande pas
La distinction est claire, même si à première vue elle paraît paradoxale. CZ reste le plus grand actionnaire de Binance au monde et détient également la participation majoritaire dans Binance.US. Mais à partir de là prend fin son influence directe sur la gestion quotidienne.
« Je suis toujours le plus grand actionnaire de Binance, mais je ne dirige pas Binance », a-t-il déclaré sans détour. Et la même logique s’applique à la branche américaine de la bourse.
Les deux entités opèrent séparément et avec des équipes de direction indépendantes. Binance.US a son propre PDG ; Binance.com répond à deux co-PDG. Selon les déclarations de CZ, les deux groupes de direction ils ne se parlent presque pas – et ils ne se parlent probablement pas du tout. Bien que la même personne soit l'actionnaire majoritaire des deux sociétés, les structures d'entreprise, les investisseurs et les équipes restent distincts. « Deux sociétés complètement distinctes », comme il les définit lui-même.
Un lien technique, pas opérationnel
Le point de contact entre les deux entités existe, mais il est formel : Binance.US octroie des licences pour la technologie et les produits de Binance Global par le biais d'un accord spécifique. Il ne s'agit pas d'une gestion commune, mais d'une relation contractuelle entre deux organismes autonomes. Une distinction que CZ tient à souligner, probablement aussi pour des raisons qui dépassent le cadre de la communication publique.
La même séparation se reflète dans la vie privée. Yi He, co-PDG de Binance et partenaire de CZ, partage sa maison aux Émirats arabes unis. Pourtant, le fondateur affirme qu’à la maison on ne parle pas de Binance. « Nous pourrions tout au plus dire 'il y a deux jours, le prix du Bitcoin a chuté à cause de cette politique' », a-t-il déclaré, « mais même pas maintenant ». Un choix qu’il décrit comme une règle non écrite et non comme une formalité.
Démission du PDG : prison, pressions et grâce présidentielle
Le moment où CZ a cessé de diriger Binance s’est produit tout sauf tranquillement. La démission est intervenue à la demande des procureurs, dans le cadre d'une procédure judiciaire qui comprenait un quatre mois de détention et, par la suite, une grâce présidentielle.
Cette séquence d’événements constitue la toile de fond directe de sa tournée médiatique actuelle aux États-Unis. CZ veut se faire connaître à nouveau, expliquer qui il est maintenant et ce qu'il représente – non pas pour redevenir PDG, mais pour corriger ce qu'il considère comme une perception déformée. « J'ai l'impression qu'il y a beaucoup de malentendus entre Binance et moi », a-t-il déclaré. « Je suis ici pour parler à davantage de gens qui veulent mieux comprendre, afin que lorsqu'ils me voient, ils entendent aussi mon point de vue. »
Il ne s’agit pas ici d’une réhabilitation d’image au sens traditionnel du terme. CZ semble convaincu que sa présence en Amérique a une valeur stratégique concrète, surtout à l’heure où le secteur crypto américain tente de redéfinir ses règles du jeu.
La liquidité comme problème structurel du marché américain de la cryptographie
Derrière l'objectif d'étendre la présence de Binance.US aux Etats-Unis se cache un diagnostic précis que CZ répète avec conviction : le marché américain des cryptos souffre d'un une liquidité structurellement plus faible par rapport aux marchés mondiaux.
La conséquence pratique est immédiate : ceux qui achètent ou vendent des crypto-monnaies aux États-Unis paient des commissions plus élevées et subissent un plus grand slippage, c'est-à-dire une différence entre le prix attendu et le prix réel au moment de l'exécution de l'ordre. « Les consommateurs américains n'ont pas accès aux meilleures liquidités », a-t-il expliqué. « Cela signifie qu'ils paient un prix beaucoup plus élevé pour acheter et vendre des cryptomonnaies. C'est le seul secteur dans lequel les plus grands marchés de capitaux du monde n'offrent pas les meilleurs prix. »
La solution qu'il imagine vient de Binance.US, qui devrait puiser dans la liquidité du marché mondial pour offrir des conditions plus compétitives aux utilisateurs américains. L’alternative – que les bourses américaines se développent de manière indépendante sans toucher aux liquidités offshore – est difficile à gérer, estime-t-il, car 80 % du PIB mondial se trouve en dehors des États-Unis et d’autres pays attirent de plus en plus de liquidités cryptographiques.
Un défi aux bourses dominantes
L'ambition déclarée de Binance.US est simple : briser la domination des quelques grands échanges qui contrôlent aujourd'hui le marché américain et proposent un service à moindre coût. CZ ne le dit pas comme un slogan, mais comme une logique de marché : si vous disposez de plus de liquidités et de structures de coûts plus efficaces, vous pouvez facturer de meilleurs prix.
« Je veux faire plus aux États-Unis », a-t-il déclaré. « Je veux vraiment contribuer à faire des États-Unis la capitale de la cryptographie. Nous devons apporter davantage de services de cryptographie en Amérique. » Une déclaration qui ressemble à un engagement, et non à une simple déclaration d’intention.
L’investisseur informel : le modèle que préfère CZ
Au-delà de Binance, CZ se construit un rôle très spécifique dans l’écosystème : celui d’investisseur-conseiller travaillant dans l’ombre. Il ne siège pas aux conseils d’administration et n’aspire pas à redevenir PDG d’une quelconque entreprise. Son modèle idéal est celui du conseiller informel, disponible pour un appel rapide avec les fondateurs de son portefeuille, en cas de besoin.
« Nous investissons dans quelques centaines de sociétés en portefeuille et sommes généralement des investisseurs minoritaires », a-t-il déclaré. « Si l'un de ces fondateurs veut me parler, il m'envoie un SMS, nous organisons un appel de dix minutes, et si cela ne suffit pas, nous en organisons un autre. » Une approche qu'il définit comme « des interactions courtes et fréquentes ».
Pour le marché, cette posture a des implications significatives. CZ influence l'écosystème grâce à son réseau d'investissement, y compris Laboratoires YZi et Giggle Academy, toutes deux structurées en entités indépendantes, ne laissant aucune empreinte opérationnelle directe. Il s’agit d’un type de pouvoir diffus, difficile à mesurer et, peut-être, plus solide pour cette raison.
Lorsqu'on lui a demandé s'il souhaitait un jour organiser à nouveau un échange, CZ a répondu ironiquement : « Je n'ai aucun projet pour le moment. Pour l'instant, je suis heureux d'être un cheval à un tour. » Une réponse qui en dit long sur la direction qu'il a choisie.
FAQ
Quel est le rôle actuel de CZ chez Binance et Binance.US ?
CZ est le principal actionnaire des deux sociétés, mais ne gère pas leurs opérations quotidiennes et n'exerce pas les fonctions de PDG. Chez Binance.US, il siège au conseil d'administration, tandis que Binance.com est dirigé par deux co-PDG, dont Yi He.
Pourquoi CZ a-t-il quitté la direction de Binance ?
La démission du PDG a eu lieu à la demande des procureurs, après une détention de quatre mois et une grâce présidentielle ultérieure liée à des problèmes juridiques liés à l'échange.
Comment Binance.US compte-t-elle rivaliser sur le marché américain ?
L'objectif déclaré est d'offrir des services de cryptographie à moindre coût et de contester la domination des principales bourses américaines, en profitant de la technologie et des produits sous licence de Binance Global pour garantir une liquidité supérieure aux utilisateurs américains.
Comment CZ évalue-t-il la liquidité du marché américain de la cryptographie ?
Selon CZ, le marché américain souffre d'une liquidité inférieure à celle des marchés mondiaux, ce qui entraîne des frais plus élevés et davantage de dérapages pour les consommateurs américains. Sa thèse est que, sans accès aux liquidités internationales, les bourses américaines auront du mal à combler cet écart structurel.
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