Cboe Global Markets semble envisager un changement majeur dans le fonctionnement de ses contrats à terme Bitcoin et Ether, selon de récents rapports en ligne. La bourse envisage de convertir ses contrats « à terme continus » existants pour Bitcoin et Ether en véritables contrats à terme perpétuels sans date d’expiration définie. Cette décision intégrerait davantage un produit cryptographique de base dans les marchés américains réglementés sur lesquels Cboe opère.
Les produits actuels de Cboe, lancés fin 2025 sous les tickers PBT pour Bitcoin et PET pour Ether, imitent déjà les swaps perpétuels avec une durée de 10 ans et des paiements quotidiens en espèces. Ces contrats sont basés sur les prix en temps réel de Cboe Kaiko pour le Bitcoin et l'Ether et visent à fournir une « exposition continue à long terme » sans renouvellement constant. Cependant, le passage aux perpétuelles totales éliminerait même l’échéance de 10 ans et alignerait davantage la structure sur les dérivés cryptographiques offshore.
TradFi répond aux concepts crypto-natifs
La nouvelle de l’examen a été révélée après que le président du magasin ETF, Nate Geraci, a publié : « Cboe envisage de convertir ses contrats à terme continus BTC et ETH en contrats à terme perpétuels. » Il a ajouté que « Les acteurs TradFi établis sont désormais constamment obligés de répondre aux innovations crypto-natives », et je suis arrivé au point , comment les bourses traditionnelles copient désormais des idées qui ont été testées pour la première fois sur des plateformes comme Binance et Bybit. Ses commentaires soulignent à quel point les swaps perpétuels sont devenus un outil standard pour les traders de crypto, même si les régulateurs sont toujours aux prises avec leurs risques.
Cboe promeut depuis longtemps les contrats à terme continus comme un moyen d'offrir une exposition « de type perpétuel » dans un cadre réglementé et compensé par les États-Unis. Les traders peuvent détenir un seul contrat à long terme plutôt que de renouveler leurs positions mensuellement, avec des ajustements quotidiens du style de financement pour maintenir les prix proches du marché au comptant. Le passage aux véritables perpétuels conserverait probablement ces garanties, mais rapprocherait encore plus le produit des structures utilisées sur les plateformes offshore de négociation de dérivés cryptographiques.
Si Cboe décidait réellement de prendre cette décision, il pourrait être plus facile pour les institutions américaines d'acquérir une exposition perpétuelle à la cryptographie sur un marché à terme familier plutôt que sur des plateformes étrangères. Un tel changement pourrait accroître la liquidité sur les plateformes de négociation réglementées et réduire l'écart entre les prix onshore et offshore, ont déclaré les experts du marché. Cela pourrait également tester dans quelle mesure les régulateurs américains sont à l’aise avec l’effet de levier et la négociation 24 heures sur 24 de dérivés cryptographiques complexes.
Une décision finale est toujours en attente, mais l'examen montre à quelle vitesse les idées se propagent des marchés natifs de la cryptographie vers la finance conventionnelle une fois que les volumes de transactions augmentent. Les bourses traditionnelles comme Cboe sont sous pression pour proposer des produits que les traders actifs utilisent déjà ailleurs.
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