Un analyste crypto grand public qui a suivi la longue bataille réglementaire de Ripple met en lumière une nouvelle façon d'obtenir une exposition au XRP : un produit au comptant appelé Canary XRP ETF (ticker : XRPC) désormais négocié au Nasdaq.
La vidéo, qui selon Fire Hustle est une publicité payante de Canary Capital, affirme que le fait de placer le XRP dans un compte de courtage standard pourrait avoir plus d'importance que l'évolution des prix à court terme.
XRPC Trust de Canary apporte XRP aux comptes de courtage
XRPC est structuré comme une fiducie qui détient du XRP et émet des actions négociées au Nasdaq. Son objectif déclaré, selon l'hôte, est de suivre la valeur du XRP « moins les dépenses de gestion de la fiducie », avec des frais de sponsor de 0,5 % par an.
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Il n'y a pas de configuration de portefeuille cryptographique, pas de clés privées et pas besoin d'un compte d'échange cryptographique, et le produit peut être détenu dans des comptes fiscalement avantageux comme les IRA lorsque les plateformes le permettent.
Elle souligne quelques mises en garde structurelles. XRPC n'est pas un pool de matières premières et n'est pas enregistré en vertu de la loi sur les sociétés d'investissement de 1940, il ne fonctionne donc pas selon les règles des fonds communs de placement ou des ETF traditionnels.
Les investisseurs possèdent des actions de la fiducie, et non du XRP lui-même, et n'ont pas de droits directs de détenteur de jetons. Les actions peuvent se négocier avec une prime ou une décote par rapport au XRP qu’elles représentent, et il n’y a pas de composante de jalonnement ou de rendement car le XRP Ledger n’utilise pas de jalonnement comme le font Ethereum ou Solana.
La garde du XRP sous-jacent est partagée entre BitGo Trust Company et Gemini Trust Company, la banque américaine s'occupant de la garde des espèces et de l'administration des fonds.
Fire Hustle considère cette pile de fournisseurs « ennuyeuse et établie » comme une fonctionnalité et non comme un défaut, étant donné le rôle central du risque de garde dans les produits cryptographiques.
Poussée institutionnelle de XRP : progrès et cas d'ours intégré
Au-delà du produit, Fire Hustle s'appuie sur le récit institutionnel de XRP.
Le XRP Ledger, lancé en 2012, a désormais traité plus de 4 milliards de transactions, avec un volume quotidien atteignant récemment environ 3 millions de transactions, soit environ le triple des moyennes de mi-2024, selon la vidéo.
Ripple serait titulaire de plus de 75 licences réglementaires dans le monde et hébergerait environ 3,5 milliards de dollars d'actifs symboliques du monde réel, contre moins d'un milliard de dollars plus tôt dans l'année.
L’animateur relie cette croissance à une réinitialisation post-procès. Le dossier de la SEC contre Ripple, déposé en 2020 et décrit comme résolu en 2025, avait freiné l'adoption institutionnelle américaine. Depuis lors, Ripple a lancé son propre stablecoin en dollars, RLUSD, intégré aux flux de paiement institutionnels et pilote avec les principaux réseaux de cartes tels que Mastercard.
L'épisode YouTube cite également un accord de financement de 200 millions de dollars du gestionnaire d'actifs Neuberger Berman pour étendre les services de trading institutionnel de Ripple, ainsi qu'un accord d'acquisition distinct de 200 millions de dollars pour la plateforme de paiement stable Rail.
Néanmoins, elle décrit un « véritable cas d'ours » qui vient de l'écosystème propre de Ripple : les banques utilisant la technologie de Ripple ne sont pas tenues d'utiliser le XRP, et la montée du RLUSD pourrait plutôt pousser davantage d'activités de règlement vers le stablecoin.
Les frais de transaction extrêmement bas sur le XRP Ledger limitent également la quantité de valeur qui revient à l'actif.
Selon Fire Hustle, la société Ripple pourrait continuer à gagner tandis que le jeton XRP capte moins de valeur que ce que les détenteurs attendent – un risque clé qui s'applique également à toute exposition via XRPC.
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Les gens demandent également :
Pas exactement. Vous possédez des actions d'une fiducie qui détient du XRP ; vous ne contrôlez pas les jetons sous-jacents et ne disposez pas de droits de détenteur de jetons.
Oui. Les actions peuvent se négocier avec une prime ou une décote par rapport à la valeur liquidative du XRP détenu par la fiducie.
Pas pour le moment. Le produit offre uniquement une exposition aux prix ; le XRP Ledger n’utilise pas le jalonnement comme le font certains autres réseaux.
La volatilité du marché, la possibilité de perdre la totalité de l'investissement, les différences structurelles par rapport aux ETF enregistrés et le risque que le succès commercial de Ripple ne se traduise pas pleinement en valeur du jeton XRP.
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