Les épargnants ordinaires parient gros sur STRC, l'action star de la stratégie en chute libre

Les actionnaires ordinaires de Strategy ne sont pas étrangers à la volatilité, mais il s'agit d'un phénomène relativement nouveau pour certaines personnes qui possèdent son produit phare d'actions privilégiées.

Lorsqu'Emery Redenius, 44 ans, a entendu parler de Stretch (STRC), le produit le mieux rémunéré de la société d'achat d'actions, Bitcoinle technicien de machines à sous récemment retraité a déclaré Décrypter qui l'a acheté premier jouracquérir des actions avec ses débuts.

Depuis, le résident de Las Vegas a accumulé plus de 400 000 $ en STRC et SATA, un montant actions privilégiées similaires proposé par le gestionnaire d'actifs et société de trésorerie Bitcoin, Strive. Alors que Redenius s'adapte à une nouvelle étape de sa vie, il a déclaré qu'il ne serait pas surpris de maintenir son exposition pendant longtemps.

« J'ai un portefeuille de revenus, donc c'était un excellent ajout », a-t-il déclaré, soulignant ce qu'il considère comme la nature à impôt différé des distributions bihebdomadaires de STRC, où les prélèvements sont retardés jusqu'à la vente des actions. « Je ne paierai probablement jamais d'impôts sur cet investissement. »

Mardi, le STRC est tombé à 82,53 dollars, selon Yahoo Financeatteignant son niveau le plus bas depuis ses débuts en juillet de l’année dernière. À plusieurs reprises, les actions privilégiées se sont négociées à une valeur nominale de 100 $ ou au-dessus, permettant à la société d'achat de Bitcoin de lever des milliards de dollars de produit grâce à de nouvelles offres d'actions.

Redenius est situé entre de nombreux investisseurs particuliers qui ont alloué des fonds au produit qui offre actuellement un dividende annuel de 11,5 %, que Michael Saylor, co-fondateur et PDG de Strategy, a comparé aux fonds du marché monétaire et aux comptes bancaires assurés par la FDIC.

Pour Saylor, le STRC est une révolution financière, comparable à l'époque de l'iPhone d'Apple. Mais alors que les investisseurs sont attirés par les rendements à deux chiffres d’une classe d’actifs expérimentale, certains experts préviennent que nombre d’entre eux pourraient être pris au dépourvu si l’entreprise était contrainte d’ajuster ses dépenses.

Décrypter a contacté Strategy pour commentaires.

Alors que certains épargnants maintiennent confiance dans la vision de Strategy en matière de « crédit numérique », d'autres sont devenus nerveux face à la volatilité accrue des actions privilégiées ces dernières semaines, surveillant de près le STRC car il reste en dessous du seuil de 100 $ autour duquel il est conçu pour être négocié.

Un informaticien de 40 ans, qui a requis l'anonymat, a déclaré Décrypter qui se sent trompé après avoir accumulé environ 425 000 $ en STRC depuis mai. La position du Californien entraîne une perte d'environ 42 000 $, mais il continue de détenir ses actions, même s'il est passé de croyant à sceptique.

« J'ai toujours été sceptique à l'égard de la stratégie », a-t-il déclaré. « Mais la communauté était si dogmatique quant à sa stabilité que, pendant un bref instant, j'ai cru que le STRC serait différent. »

L'informaticien a déclaré qu'il avait vendu des obligations pour acheter STRC et qu'il était depuis resté collé aux opérations de Strategy, en particulier au décision récente de la société à utiliser significativement ses réserves de trésorerie pour racheter une partie de sa dette à décote, avant tentative les reconstruire progressivement.

« Les investisseurs traditionnels comme moi n'aiment pas l'instabilité qui résulte d'une petite réserve de liquidités », a-t-il ajouté. « Cela pourrait les forcer à vendre du Bitcoin. »

« Des millions de maisons »

Les regrets de l'informaticien mettent en évidence le compromis inhérent au STRC et sont représentatifs des frictions structurelles qui, selon les experts, mettront inévitablement à l'épreuve la détermination des autres investisseurs particuliers. (Les investisseurs cités dans cet article ont fourni des documents sur leurs positions à Décrypter.)

« À un moment donné, la douleur va devenir trop forte », a déclaré Glenn Cameron, responsable institutionnel chez Onramp Bitcoin, une plateforme native de garde et de services financiers Bitcoin, à Décrypterarguant que le STRC est très fragile et dépend du prix du Bitcoin.

Cameron craint que les investisseurs avec lesquels il a parlé, comme une infirmière et un chauffeur de camion, ne comprennent pas le risque de baisse du STRC. Il a refusé de faire des prédictions fortes, mais a averti qu’une forte baisse du Bitcoin pourrait leur causer de lourdes pertes et aucun revenu au moment où ils en auraient le plus besoin.

Alors que Saylor a décrit le produit comme attrayant pour les investisseurs averses au risque, Cameron a noté que STRC n'est pas assuré – contrairement aux dépôts bancaires – et est lié à une société qui génère peu de liquidités et verse des dividendes qui peuvent être suspendus indéfiniment, sans obligation d'indemniser les investisseurs.

Redenius, quant à lui, n'a pas été influencé par les fluctuations des prix. Il considère les baisses du STRC comme une opportunité d'achat, tout en utilisant des produits dérivés pour ajuster son prix d'entrée et générer des revenus supplémentaires.

« C'est le problème avec les gens qui l'achètent pour 100 dollars : ils ont peur quand le prix baisse un peu », a-t-il déclaré. « Vous l'avez parfaitement acheté. Vous auriez dû attendre et l'acheter à prix réduit. »

La stratégie fait référence aux risques dans le perspective de STRC, révélant que la valeur et la liquidité des actions privilégiées sont soumises à une volatilité importante du marché, aux fluctuations des taux d'intérêt et à l'absence d'un marché commercial établi, en plus de sa position subordonnée par rapport à la dette de la société.

La division souligne la position du produit sur le marché. Pour beaucoup, le rendement à deux chiffres constitue une incitation convaincante, offrant un moyen de capturer le potentiel de hausse de l’adoption institutionnelle du Bitcoin grâce à un instrument familier accessible depuis n’importe quel compte de courtage.

Cela a également permis à Strategy d’accumuler du Bitcoin de nouvelles manières, au-delà de l’endettement et de l’émission d’actions ordinaires. Depuis les débuts de STRC, la société a émis plus de 10 milliards de dollars d'actions, accélérant son rythme d'acquisition et portant ses avoirs à 846 842 Bitcoins, soit l'équivalent d'environ 53 milliards de dollars au moment de cette publication.

Puisque STRC a généré des coûts récurrents pour la stratégie, la durabilité du produit a été interrogé par les analystes, ce qui a incité la société acheteuse de Bitcoin à établir des réserves de liquidités pour rassurer les investisseurs sur le fait que la société peut continuer à effectuer des paiements bihebdomadaires.

Dans le même esprit, Strategy a vendu 32 Bitcoins le mois dernier, une mesure destiné pour exprimer la volonté de l'entreprise de réduire ses participations pour gérer les coûts récurrents de STRC. La vente a été présentée par l'entreprise comme une décision disciplinée de gestion du capital, mais son poids symbolique a provoqué le pire performance hebdomadaire de Stratégie depuis novembre 2022.

Jeudi, les actions ordinaires de la société d'achat de Bitcoin se négociaient autour de 110 dollars, soit une baisse de près de 34 % au cours du mois dernier, selon Yahoo Finance. Le cours de l'action de Strategy a grimpé jusqu'à 457 dollars il y a environ 11 mois, avant que Bitcoin ne chute de ses plus hauts historiques.

Lors d'une conférence Bitcoin en avril, Saylor souligné Un nombre important d’investisseurs particuliers ont déjà été exposés au STRC, les acheteurs particuliers détenant environ 80 % des actions privilégiées.

« Nous estimons que trois millions de foyers bénéficient actuellement du STRC », a-t-il déclaré. « Notre vision est d'alimenter des millions, puis des dizaines de millions, puis des centaines de millions de foyers grâce à un compte d'épargne à haut rendement. C'est une évidence. »