Nvidia suit l’exemple des big tech, et émet 20 milliards de dettes, qui deviennent alors 25.
Dans quelle mesure les marchés croient-ils au cycle de l’IA ? Encore beaucoup, malgré le à contre-courant appellent la bulle depuis des temps immémoriaux. Il existe au moins deux exemples clairs d’appétit cyclique. Le premier est le lancement de SPCX SpaceXce qui a placé 75 milliards de dollars en toute simplicité. La seconde vient de Nvidia. L'émission obligataire prévue par 20 milliards de dollars il a collecté une demande de 85 milliards de dollars. Les meilleures actions d’IA sont sur eToro: avec ce courtier vous pouvez également investir avec CopieTrading Et CAP – intégrant n’importe quel marché (même les crypto-monnaies) et les meilleurs marchés TradFi.
Les choses se sont déroulées, comme c'est typique du monde de l'IA, à la vitesse de la lumière. Nvidia avait annoncé une tentative de collecte 20 milliards de dollars grâce à la première vente de obligations à partir de 2021. En quelques heures, la nouvelle est arrivée que les demandes s'élevaient déjà à 85 milliards de dollars. Une demande aussi importante pousse alors le groupe à proposer 5 milliards supplémentaires.
Qu'est-ce qu'une levée de capital par le biais d'obligations
C’est l’une des méthodes de levée de capitaux les plus utilisées. Une entreprise émet des obligations, paie des coupons/intérêts à ceux qui les achètent puis rembourse le principal à l'échéance.
Un choix clair : ne pas émettre de nouvelles actions et diluer les actionnaires, mais préférer émettre des dettes qui seront un jour remboursées.
Autre question : en réalité, de nombreuses autres entreprises liées au grand cycle de dépenses de l'intelligence artificielle ont déjà émis des obligations : Alphabet/Google a émis des obligations pour un total de 90 milliards de dollars, Facebook/Meta pour 55 milliards de dollars, Amazon pour 82 milliards, Oracle pour une cinquantaine de milliards.
Ils le font parce que demande de ces titres est très élevé et de bons taux peuvent également être obtenus.
Comment savons-nous qu’il y a une demande ? Celui de Nvidia a attiré plus de quatre fois l’offre. Bien sûr, cela dépend en partie du fait d’avoir confié le placement à trois des géants de Wall Street (JPM, GS, MS), mais si le produit n’est pas apprécié, il n’y a pas de demande, et même les dragons de la finance mondiale ne peuvent pas faire grand-chose.
Trop d'investissements ? Et pour quoi ?
Chacun connaît désormais la position de ceux qui estiment que ces investissements sont plus une source d'inquiétude que de jubilation pour ceux qui ont investi sur les marchés. Après tout, cela n'est jamais arrivé voir un cycle d'investissement de ce niveau, même pour des entreprises comme magnifique 7.
Le fait est que la course à l’IA coûte cher, que le financement n’est pas si difficile et que les entreprises du secteur ne voient aucune raison de s’arrêter.
Se pose ensuite la question de l’ingénierie de vos comptes : Nvidia peut obtenir des taux relativement bas, obtenir un financement dont la durée correspond à celle de l'actif dans lequel il est investi et la notation ne serait en aucun cas significativement affectée.
Si la bulle de l’IA existe, le marché du crédit ne l’a certainement pas encore remarqué et ne la considère pas non plus comme un problème. Les chiffres qui ils ont fait inscrire Nvidia et les autres du secteur offrent une confirmation même aux plus sceptiques.
La lecture « à contre-courant » est-elle légitime ?
Cela n’est pas sorti de nulle part. Tout le monde est capable de se financer avec une grande facilité, à des taux bas et est donc poussé à dépenser ce qui n'est peut-être pas très rationnel.
La course pour gagner le guerre de l'IA, du moins parmi les « hyperscalers », semble pouvoir se permettre n'importe quel type de dépense. L’histoire des marchés est pleine de cycles crédit facile ce qui a conduit à des investissements excessifs, réduisant les marges et les rendements du capital.
À une différence près : Nvidia est en fait le fournisseur des autres sociétés que vous retrouvez dans le graphique ci-dessus.
Et le signal, pour l’instant, c’est que les investisseurs veulent être impliqués à quelque titre que ce soit dans le faire du vélo de l'intelligence artificielle. En achetant des actions, c'est vrai, mais aussi en prêtant de l'argent aux entreprises elles-mêmes.