- Bitcoin poursuit sa transformation d’une crypto-monnaie spéculative en un actif pour des produits institutionnels complexes.
- Le BTC est déjà utilisé dans l’assurance et la réassurance traditionnelles.
Le Bitcoin est largement connu sous le nom d’or numérique et en même temps d’actif spéculatif volatil. Cependant, la première cryptomonnaie au monde va encore bien au-delà de ces définitions et trouve des applications dans la finance traditionnelle (TradFi). BTC devient un actif fondamental pour les produits institutionnels complexes, des prêts structurés à la réassurance mondiale.
Les prêts structurés ont toujours reposé sur des actifs traditionnels tels que l’immobilier, les obligations fiduciaires ou les pools hypothécaires. Aujourd’hui, les prêteurs institutionnels se tournent de plus en plus vers Bitcoin comme classe de garantie. Cela permet aux grands investisseurs d’accéder à des liquidités en dollars sans payer d’impôts sur les plus-values ni liquider leurs positions sous-jacentes.
La plateforme de prêt de crypto-monnaie Ledn a récemment finalisé une titrisation de 188 millions de dollars, en émettant des obligations adossées à des Bitcoins de qualité investissement, notées BBB. Ce changement important prouve que les agences de notation conservatrices reconnaissent déjà l’intégrité structurelle des titres de créance adossés à des cryptomonnaies.
Unchained Capital a dépassé le milliard de dollars de prêts garantis par Bitcoin. Le modèle Unchained élimine le risque de contrepartie en évitant le re-collatéralisation. Grâce à l'architecture multi-signature, les clients peuvent à tout moment vérifier leurs garanties directement sur la blockchain. La liquidité 24h/24 et 7j/7 du Bitcoin, sa transparence programmatique et sa divisibilité éliminent les écarts de crédit traditionnels, ce qui en fait un actif de garantie pratique.
L’évolution la plus surprenante se produit peut-être dans les secteurs conservateurs de l’assurance et de la réassurance, où les entreprises couvrent les risques de catastrophe. Bitcoin sert désormais à la fois d’actif d’assurance et de capital de réserve stratégique.
Un exemple est le déploiement par Tabit d'une facilité d'assurance-crédit de 40 millions de dollars, entièrement garantie par Bitcoin. L’utilisation de la cryptomonnaie comme réserve de liquidité permet aux assureurs de contourner les réseaux bancaires traditionnels, permettant ainsi des règlements transfrontaliers instantanés.
Il est intéressant de noter que l'un des plus grands réassureurs au monde, Munich Re, propose une couverture spécialisée pour les contrats intelligents et les dépositaires institutionnels. Et le courtier d'assurance Evertas, axé sur la cryptographie, soutenu par les syndicats du Lloyd's de Londres, propose des polices d'assurance pouvant atteindre 360 millions de dollars pour protéger les actifs numériques contre le vol et le piratage.
Compte tenu de la volatilité du prix du Bitcoin, les prêteurs et les assureurs appliquent des règles strictes en matière de ratio prêt/valeur. La plupart des produits de prêts structurés nécessitent des garanties excédentaires importantes, un logiciel de contrat intelligent déclenchant automatiquement des liquidations en cas de ralentissement du marché pour protéger le capital du prêteur.
Selon les recherches de Galaxy Digital sur les actifs réels tokenisés (RWA), les fonds institutionnels utilisent des stratégies dérivées sophistiquées, telles que l'achat d'options de vente protectrices, pour atténuer pleinement les risques d'appel de marge tout en maintenant l'accès à la liquidité.
Les exemples ci-dessus prouvent que Bitcoin commence progressivement à assurer le fonctionnement des instruments financiers modernes.
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