Les derniers mois ont été difficiles pour les mineurs. La rentabilité minière est tombée à ses plus bas niveaux jamais enregistrés, tandis que Bitcoin continue de planer. 60 000 $.
Réduction de prix jusqu'à 62 000 $ a coïncidé avec un ralentissement de l’activité en ligne. En conséquence, les bénéfices des sociétés minières ont sensiblement chuté et les discussions sur d'éventuelles ventes de réserves sont revenues sur le marché.
“Fermé l'affaire minimum de +40%…”
« Maintenant, nous travaillons avec plus de 1 300 $ par mois. »
« Il s'avère que l'on retire systématiquement 500 à 600 $ »
La raison de cette attention est claire. Les mineurs et les pools miniers possèdent toujours d’importantes réserves BTCdont le coût est estimé à plus de 110 milliards de dollars. Leurs actions passent donc rarement inaperçues.
Rentabilité de 1 TH/s de puissance de calcul par jour en dollars américains. Source : Indice de hashrate de Louxor.
Rendement estimé mardi 1 TH/s la puissance de calcul par jour est tombée à 0,028 $. Il y a un mois, le chiffre était d'environ 0,039 $.
Pour les sociétés minières, il s’agit d’une baisse notable. Par exemple, Antminer S21 XP Hydro au prix de l'électricité 0,07 $ par kWh provoque maintenant 137 $ bénéfice brut par mois. Un mois plus tôt, l'estimation était plus proche de 192 $.
La situation est encore compliquée par la concurrence pour les infrastructures informatiques. La demande en intelligence artificielle augmente, les investissements dans les centres de données augmentent et le minage de Bitcoin devient moins rentable. Tout cela se produit à un moment où BTC vérifie une zone de support importante autour 60 000 $.
Evolution de la position nette des mineurs de Bitcoin au cours des 30 derniers jours. Source : Studio Glassnode
La position nette des mineurs et des pools miniers est devenue négative début mai. Si tu regardes 14-moyenne quotidienne, cette tendance se poursuit encore aujourd'hui.
En termes simples, les mineurs vendent désormais davantage BTCqu'ils n'accumulent. Certaines entreprises peuvent couvrir leurs dépenses courantes, d’autres peuvent réduire leur endettement. Certains acteurs sont susceptibles de libérer de l’argent pour le développement de centres de données et d’infrastructures d’IA.
Pour le prix du Bitcoin, la raison n’est pas si importante. Une offre supplémentaire arrive sur le marché, ce qui entrave la reprise.
La concentration du hashrate soulève également des questions. Selon les dernières données sur sept jours, Fonderie États-Unis, Piscine à fourmis Et F2Piscine contrôler ensemble 59% puissance de calcul du réseau. En 2022, les trois plus grands pools représentaient environ 44%l’influence des dirigeants s’est donc nettement accrue.
Dans l’industrie minière elle-même, les priorités changent également. Analystes Bernstein Ils estiment que la principale limitation au développement des centres de données IA ne réside pas dans les puces, mais dans l’accès à l’électricité. Par conséquent, certains mineurs de Bitcoin utilisent déjà une partie de leur infrastructure énergétique pour l’informatique IA. Pour eux, cela peut être une direction plus stable et plus rentable que l'exploitation minière classique.
Fondateur de Capriole Investments Charles Edwards estime que le coût actuel de l'extraction d'un bitcoin est d'environ 62 650 $ en tenant compte de l'amortissement du matériel. Si l’on ne prend en compte que les coûts énergétiques, ce chiffre tombe à 50 120 $.
Mais au sein de l’industrie, la gamme est beaucoup plus large. Les conditions de travail des mineurs varient considérablement. Certains utilisent de nouveaux équipements et achètent de l’électricité à des tarifs industriels préférentiels, tandis que d’autres fonctionnent à des coûts plus élevés.
Par exemple, Société américaine Bitcoin a indiqué qu'au premier trimestre 2026, ses dépenses d'exploitation pour la production d'un BTC étaient sur 36 200 $.
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Il est donc assez difficile de comparer l’ensemble du secteur à l’aide d’un seul chiffre. Alors que certaines entreprises comptent chaque dollar de coûts, d’autres continuent de se sentir relativement confiantes, même au taux actuel du Bitcoin.
Une faible rentabilité ne signifie pas non plus que les mineurs commenceront immédiatement à éteindre leurs équipements. Dans la pratique, beaucoup continuent d’exploiter même pendant les périodes moins rentables, dans l’espoir d’attendre la fin de la baisse du marché ou de conserver leur part du hashrate. Certains continuent de produire grâce à des accords à long terme sur l'électricité, d'autres comptent sur la croissance future du taux de change et pour certains, les spécificités de la comptabilité fiscale sont importantes.
Il ne faut pas oublier que la structure du marché a considérablement changé. Désormais, la demande des grands fonds et d’autres acheteurs institutionnels couvre largement le volume de nouvelles pièces que les mineurs reçoivent quotidiennement. Ainsi, même la vente d’une partie des réserves n’a plus le même impact sur les prix qu’il y a quelques années.
L’histoire montre également que Bitcoin est capable de se négocier pendant longtemps en dessous du coût de production estimé. Selon Investissements Capriolecette situation a duré plus de six mois en 2019 et s’est répétée en 2023.
La rentabilité des mineurs est donc importante, mais elle ne résout pas tout. Mouvement ultérieur BTC Cela dépendra du sentiment des investisseurs, de la demande d’actifs risqués et de la situation macroéconomique globale. Si le marché reste prudent, la pression augmentera 60 000 $ peut être préservé. Si la demande revient, il est peu probable que les faibles marges des sociétés minières deviennent en elles-mêmes le principal obstacle à la reprise.
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