Le chaos géopolitique actuel a affecté même l’actif de réserve par excellence.
« La thèse haussière à long terme pour l'or reste intacte », explique Smith.
La baisse du prix de l’or a ouvert une fenêtre d’achat possible pour les investisseurs cherchant à s’exposer au métal précieux.
C'est ce qu'explique Samuel Smith, analyste chez High Yield Investor, qui, dans son dernier rapport publié hier, le 9 juin 2026, a soutenu que le récent revers n'altère pas les fondamentaux qui guident l'or à partir de fin 2023. « La thèse haussière pour l'or à long terme reste intacte », a-t-il déclaré.
Cette lecture, bien que Smith ne le mentionne pas, couvre également PAXG et XAUT, deux actifs numériques adossés à de l'or physique émis respectivement par Paxos et Tether, qui vous permettent de suivre le prix du métal sur le marché des actifs numériques, sans négocier directement avec des lingots ou des actions minières.
Au moment de la publication de cet article, le 10 juin 2026, l’or s’échange autour de 4 160 dollars l’once. Ce niveau confirme son entrée en territoire baissier, après une baisse de plus de 20% par rapport aux plus hauts historiques atteints en début d'année.
Le recul est intervenu après un fort marché haussier. Selon Smith, une partie de la baisse répond à une correction naturelle après une hausse accélérée. Cependant, l'analyste a précisé que Certains facteurs macroéconomiques ont accru la pression sur le métal.
« Le déclenchement de la guerre avec l'Iran a provoqué une augmentation significative des prix du pétrole », a expliqué Smith. La raison en est que le conflit a fait craindre une perturbation du transit dans le détroit d'Ormuz, une route maritime située entre l’Iran et Oman par laquelle circule – dans des conditions normales – environ 20 % du pétrole échangé dans le mondecomme le rapporte CriptoNoticias.
Cette hausse des prix de l'énergie a alimenté les attentes d'une inflation plus persistante aux États-Unis. En conséquence, les marchés ont commencé à prendre en compte le fait que la Réserve fédérale (FED) aurait moins de marge de manœuvre pour réduire les taux d’intérêt et pourrait même être contrainte de les maintenir élevés plus longtemps.
Même si l’or profite souvent des périodes d’incertitude géopolitique, les taux élevés réduisent son attractivité relative par rapport aux actifs générateurs de rendement, tels que les bons du Trésor américain ou les fonds du marché monétaire.
À cet égard, Smith a déclaré : « Puisque l’or est souvent considéré comme une réserve de valeur par rapport à l’argent liquide, plus le rendement pouvant être obtenu sur l’argent liquide est élevé, moins l’or est attrayant en tant qu’instrument d’épargne. »
L'analyste a mentionné que la Turquie et la Russie ont vendu une partie de leurs réserves d'or. Dans le cas turc, pour soutenir sa monnaie après le conflit régional ; en Russie, pour financer les dépenses liées à la guerre en Ukraine et d'autres besoins budgétaires.
« Cela a représenté un revers pour le marché et a généré des gros titres qui ont effrayé certains investisseurs, les conduisant à adopter une position plus baissière sur l'or », a noté Smith.
La thèse haussière pour l’or demeure
Malgré la correction, Smith estime que les facteurs structurels qui déterminent l’or restent en place. « La demande structurelle d'or, notamment de la part des banques centrales, n'a pas changé car celles-ci restent des acheteurs nets, en particulier la Chine, et plusieurs autres banques centrales allouent une proportion croissante d'or à leurs réserves », a noté l'analyste.
Il a également souligné que récemment L'or a dépassé le dollar américain en tant que principal actif de réserve des banques centrales.
L'analyste a ajouté que la hausse de la dette américaine, les tensions géopolitiques au Moyen-Orient, en Ukraine et en Asie, ainsi que les achats des banques centrales, continuent de soutenir la demande pour le métal.
« Les facteurs fondamentaux qui ont conduit à la récente hausse de l'or restent solides sur le long terme », a-t-il déclaré.
À son tour, il a donné comme exemple que, de fin 2023 à début juin 2026, l’or enregistre un rendement de plus de 178 %. Pour Smith, ce parcours n'invalide pas la possibilité de nouvelles hausses : au contraire, il considère que la correction actuelle offre un point d'entrée attractif pour les investisseurs ayant une stratégie à long terme.
JP Morgan maintient une vision similaire. L'entité prévoit que l'or atteindra une moyenne de 6 000 $ l'once au cours du quatrième trimestre 2026 et approchant les 6 300 $ vers la fin de 2027.
Selon Greg Shearer, responsable des métaux précieux de la société, le marché traverse actuellement une phase d'incertitude. « L'or est piégé dans une sorte de no man's land technique », a-t-il déclaré. Cependant, il a ajouté que Les risques liés à l’inflation, à la détérioration du pouvoir d’achat, aux préoccupations budgétaires et à la fragmentation géopolitique continuent de favoriser la demande d’or comme réserve de valeur.
Les risques auxquels l’or est toujours confronté
Tous les analystes ne croient pas à une reprise imminente. Goldman Sachs maintient une projection de 5 400 dollars l'once d'ici fin 2026, mais prévient que la trajectoire pourrait rester volatile.
« Nous considérons les risques à court terme pesant sur nos prévisions pour l'or comme étant orientés à la baisse », ont noté les analystes Lina Thomas et Daan Struyven.
L'entité affirme que le métal reste vulnérable à de nouvelles liquidations si les tensions dans le détroit d'Ormuz persistent. Les analystes de Goldman préviennent que d'éventuelles corrections des marchés obligataires ou boursiers pourraient entraîner des ventes supplémentaires d’or pour couvrir les pertes sur d’autres actifs.
JP Morgan identifie un risque similaire. « Le risque baissier le plus important à notre avis est un scénario dans lequel la croissance et l'emploi aux États-Unis resteraient forts alors que l'inflation continuerait de s'accélérer », a expliqué Shearer.
Alors, Une FED plus agressive pourrait affaiblir la demande d’or des investisseurs.
Pour l’instant, ceux qui maintiennent une vision haussière considèrent que la correction actuelle représente une opportunité d’accumuler une exposition au métal. Si cette thèse finit par s'imposer, PAXG et XAUT pourraient accompagner la reprise de l’or une fois que les incertitudes qui dominent actuellement le scénario mondial diminueront.
Voir l’article original en espagnol
