Tout krach d’actifs a tendance à se répercuter rapidement sur l’ensemble du marché.
Le récent Protocole Humanitaire [H] le retrait de plus de 85 % le 8 juin semble avoir frappé un point particulièrement fragile du cycle.
Du côté macro, les actifs des grandes capitalisations oscillent déjà près de leurs plus bas niveaux depuis plusieurs mois, testant à plusieurs reprises les niveaux de support clés et mettant la conviction globale du marché sous des tensions importantes.
Dans ce contexte, l’évolution du jeton cryptographique H n’a fait qu’ajouter à la pression. Éthereum [ETH]par exemple, a baissé de plus de 40 % ce cycle, soit environ 2 fois plus faible par rapport au Bitcoin. [BTC].
Cette divergence est de plus en plus notable, d’autant plus qu’elle suggère qu’aucun rallye fort, axé sur les fondamentaux, ne s’est encore matérialisé ce trimestre, malgré les attentes antérieures d’une dynamique menée par DeFi après la phase baissière de 2025.
Cette répartition est clairement visible dans le graphique ci-dessus.
Selon les données de CoinGlass, l'intérêt ouvert (OI) global de l'altcoin est retombé aux niveaux de la mi-mars, se situant autour de 115 milliards de dollars. Cela représente une baisse de plus de 25 % par rapport au sommet de début janvier, proche de 150 milliards de dollars.
En termes simples, l’activité spéculative s’est considérablement refroidie sur les altcoins, une configuration qui ne semble pas particulièrement favorable dans l’environnement macroéconomique actuel.
Historiquement, pendant les phases d’aversion au risque, la spéculation sur les altcoins a tendance à s’intensifier sous celle du Bitcoin. [BTC] se heurte à une résistance et le capital se tourne vers des actifs à bêta plus élevé.
Cependant, ce cycle, ce manuel de jeu n’a pas vraiment fonctionné. Au lieu de cela, le crash de H a ajouté une pression supplémentaire à une configuration déjà fragile. Si l’on considère les flux de liquidités, cela pourrait encore n’être que le début d’une phase corrective ou baissière plus profonde.
Les flux de liquidités suggèrent la prudence, pas la confiance dans les altcoins
Normalement, le retour des liquidités sur le marché est souvent considéré comme un signal haussier.
Cependant, dans l'environnement macro FUD actuel, avec la récente correction de Bitcoin de plus de 25 %, des afflux de liquidités plus importants pourraient en fait devenir baissiers à court terme. La demande ponctuelle de BTC ne s'est pas encore complètement rétablie et, au lieu de cela, l'aversion au risque semble pousser les investisseurs vers la couverture plutôt que de déployer des capitaux dans des actifs à risque, augmentant ainsi les chances d'une correction plus profonde des altcoins.
Selon Arkham Intelligence, l’offre en circulation de pièces stables non libellées en USD a atteint un niveau record de 2 milliards de dollars, en hausse de 43 % rien qu’en 2026. EURC, BRZ et A7A5 représentent désormais la majorité du marché.
Dans le même temps, la capitalisation boursière totale de ces pièces stables est également remontée à environ 316 milliards de dollars après deux semaines de sorties régulières.
Essentiellement, les liquidités (en USD et hors USD) reviennent progressivement sur le marché.
Cependant, à la suite du récent krach du Humanity Protocol, le marché de l’altcoin semble de plus en plus exposé à d’éventuelles sorties de capitaux. Le rallye de plus de 150 % de H fin mai avait entraîné de forts afflux dans l'écosystème, mais cette dynamique s'est maintenant inversée.
Dans ce contexte, le recul a clairement affaibli le sentiment et augmenté le risque de baisse pour les altcoins.
Résumé final
- Les marchés de l'Altcoin sont sous pression, car la baisse de l'intérêt ouvert, la sous-performance de l'ETH et le krach du Humanity Protocol indiquent un affaiblissement de la dynamique spéculative.
- Même si la liquidité augmente entre les pièces stables en USD et hors USD, elle semble rester dans une position défensive plutôt que d’affluer vers des actifs à risque, ce qui maintient le risque de baisse élevé pour les altcoins.
Voir l’article original en anglais
