Les pièces de confidentialité ont augmenté de 4,5 % lundi, menées par Zcash et Monero, même si le secteur est toujours en baisse de 12 % sur le mois. Le rebond est là, mais les données en chaîne et les livres sur les baleines ne sont pas d'accord sur la question de savoir si cela durera.
L'activité des réseaux a mieux résisté que les prix à la crise. Pourtant, l’argent intelligent est rare et la confiance s’est effondrée, de sorte que la reprise repose sur un terrain plus fragile que ne le suggèrent les bougies vertes.
Le rebond de la pièce de confidentialité remonte à une rupture de sentiment, pas à une panne de réseau
Commencez par ce qui est cassé. La catégorie des jetons de confidentialité a fortement chuté au cours du mois dernier après qu'un bug de Zcash lié à son pool protégé ait ébranlé la confiance dans le secteur.
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Zcash (ZEC) a augmenté d'environ 7 % sur la journée et Monero (XMR) a ajouté près de 7,6 %. Dash (DASH) a gagné 1,6%. Pourtant, tous trois restent plongés dans des pertes mensuelles.
Le point clé est de savoir ce qui a causé les dégâts. Il s’agissait d’une rupture du sentiment de confidentialité, où la confiance s’est effondrée plus rapidement que les réseaux eux-mêmes.
Le sentiment positif de Zcash s'est effondré, passant de 163,9 le 5 juin à environ 0,73 jours plus tard.
La prochaine mise à niveau d’Ironwood, prévue pour juillet 2026, devrait améliorer la confiance.
Monero est passé d'environ 35 à 1,72, aggravé par son ajout à une file d'attente d'audit.
C’est le sentiment, et non l’usage, qui a conduit à la vente. Cette distinction est toute l’histoire, car elle signifie que les réseaux sont peut-être en meilleure santé que ne le suggère le prix.
L'activité de confidentialité en chaîne a mieux résisté que le prix
Ici, le rebond gagne en crédibilité. Parmi les principales pièces de confidentialité, l’activité en chaîne est restée plus ferme que la baisse des prix des jetons.
Dash montre la tension la plus claire. Les adresses actives sont passées d'un pic de fin mai proche de 66 000 à environ 34 000, et les transactions ont diminué d'environ 18 400 à 13 000.
Le refroidissement des adresses et des transactions de Dash s'aligne également directement sur le sentiment de refroidissement, dont le score est passé d'un sommet de 6,67 à 1,74.
Pourtant, les flux financiers de Dash ont quand même augmenté. La tendance du volume des échanges sur 30 jours est à nouveau à la hausse, avec un volume cumulé proche de 2,96 milliards de dollars et un récent pic à 210 millions de dollars. L'utilisation augmente même si le nombre d'adresses est lent.
Monero renforce la lecture. Les transactions quotidiennes sont passées d'environ 23 900 le 7 juin à un sommet proche de 28 600, et le taux de hachage minier s'est maintenu à près de 5,9 GH/s après une légère baisse, signe de la conviction des mineurs.
Le signal le plus net se situe dans la vision à 90 jours de Decred. Le prix a chuté d'environ 54 %, tandis que les transactions n'ont chuté que de 12 %. Le réseau résiste bien mieux que le token.
Des réseaux solides ne représentent que la moitié du tableau. Ce que font les plus gros portefeuilles est le contraire.
L’argent intelligent manque alors que la conviction des baleines se divise
La force du réseau explique pourquoi les baleines ne courent pas, mais les données de positionnement montrent qu’elles ne sont pas non plus à fond.
La cohorte de l’argent intelligent, les portefeuilles ayant les antécédents les plus solides, est nettement à découvert sur les deux pièces. Ce groupe manque d'environ 9,6 millions de dollars sur Zcash et 1 million de dollars sur Monero.
Ce biais court correspond à la cassure du sentiment, pas aux données du réseau. L’argent intelligent négocie le choc de confiance, pariant que le rebond des prix s’estompe avant que l’activité saine en chaîne ne soit récompensée.
Les baleines le lisent différemment et les cartes divisées correspondent parfaitement à l'image du réseau de chaque pièce. Sur Zcash, où l'activité est restée élevée, les positions longues sur les baleines sont entrées en dessous de 410 $ et ont maintenant augmenté de 15 % à 37 %, avec un bénéfice non réalisé combiné supérieur à 8,5 millions de dollars. Leur conviction s’aligne sur un réseau qui a permis aux utilisateurs de survivre pendant la pause.
Sur Monero, l’histoire est la patience, pas le profit. Chaque baleine majeure est sous l'eau, avec des entrées regroupées entre 337 $ et 407 $, mais aucune n'a plié.
Ils sont assis pendant la baisse parce que le nombre de transactions et le taux de hachage minier ont continué d'augmenter, une force que le prix n'a pas encore intégré.
Un drapeau va à l’encontre de la lecture haussière. Les entrées de change de Zcash ont atteint 42,5 millions de dollars sur sept jours, soit environ 3,3 fois la moyenne, une décision qui précède souvent les grands détenteurs qui vendent en force.
Ce seul signal est la tension. Des réseaux solides et des baleines rentables disent s'accumuler, tandis que des shorts d'argent intelligents et des entrées massives indiquent que le rebond pourrait être un endroit pour vendre.
Le dernier indice vient d’un réseau qui s’est véritablement brisé, Cardano.
Pourquoi Cardano appartient à cette conversation
Cardano entre ici pour une raison. Il a subi sa propre rupture de sentiment presque au même moment, après des informations selon lesquelles les DApp liés à Charles Hoskinson étaient en train de cesser leurs activités, ce qui en fait un cas clair de ce à quoi ressemble un véritable désengagement.
Ce parallèle permet aux données de distinguer une peur du sentiment d’un réseau en déclin réel. La comparaison des adresses actives est le révélateur.
Lors du rallye de l'automne dernier, les transactions Zcash et les adresses actives ont grimpé bien au-dessus de leurs niveaux de référence d'un an, puis ont diminué mais sont restées élevées.
Début juin, les adresses actives de Zcash étaient toujours proches de 342, en baisse par rapport à leur référence.
Cardano (ADA) se situait près de 91 sur le même indice, en dessous de sa ligne de base. Les utilisateurs ont continué à effectuer des transactions sur Zcash malgré le choc, tandis que Cardano montre une lente fuite à mesure que le réseau perd son engagement.
Le contraste encadre le cas haussier. Zcash est entré dans cette crise en raison de la force de la chaîne, et non de sa faiblesse, ce qui est exactement à quoi devrait ressembler un actif en reprise sous un prix cassé.
Cela positionne l’espace des pièces de monnaie privées pour un possible plancher, où le pire de la vente pourrait être derrière lui.
Contrairement à Cardano, dont les adresses en baisse et les sorties de DApp indiquent que les utilisateurs partent véritablement, les pièces de confidentialité ont occupé leurs réseaux pendant la peur, de sorte que la reprise a quelque chose de réel sur lequel s'appuyer.
Ce que dit maintenant l'image en chaîne
En rassemblant les fils, le rebond des pièces de confidentialité a un véritable fondement et un véritable avertissement.
La base est la santé du réseau. Les transactions, l'exploitation minière et le volume ont bien mieux résisté que les prix sur Zcash, Monero, Dash et Decred. De plus, Zcash a conservé plus d’activité qu’une chaîne véritablement en déclin comme Cardano.
L'avertissement est le positionnement. L'argent intelligent est net à découvert sur les deux leaders, et les flux d'échange de Zcash s'élevant à 3,3 fois la moyenne suggèrent que certains grands détenteurs pourraient vendre dans le cadre du rallye.
La question de savoir si les pièces de confidentialité prolongent ce mouvement dépend de l’issue de cette impasse. La force du réseau et les baleines Zcash rentables tirent dans un sens, tandis que les shorts d’argent intelligents et les flux de change croissants tirent dans l’autre.
La santé en chaîne indique que le rebond n’est pas creux. Les données de positionnement indiquent de ne pas le confondre avec un feu vert.
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