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La forte baisse du VIX lors de la dernière séance a envoyé un signal clair aux marchés.
Le célèbre indice de volatilité a perdu plus de 15% en une seule journée et est revenu à des niveaux proches des 18 points. Dans le même temps, les marchés boursiers ont fortement progressé pendant une grande partie de la journée et les investisseurs ont réduit leurs positions défensives.
Un détail retient cependant l'attention : alors que la volatilité baissait et que le marché semblait anticiper une prochaine hausse des taux de la Banque centrale européenne (BCE) pour jeudi, l'euro n'a pratiquement pas montré de force. En fait, la monnaie unique tente toujours de se remettre de la forte baisse enregistrée vendredi dernier.
La séance de jeudi pourrait donc devenir l’une des plus importantes de ces dernières semaines pour les actions, les devises mais aussi pour le Bitcoin.
La baisse du VIX reflète un marché beaucoup plus calme
Lorsque le VIX baisse si fortement, cela indique généralement une réduction de la peur parmi les investisseurs. En d’autres termes, le marché estime qu’il y a moins de risques de mouvements brusques à court terme.
Cela semble parfaitement correspondre à la réunion de la BCE. Le consensus s'attend à une hausse de 25 points de base et la plupart des opérateurs travaillent déjà avec ce scénario : lorsqu'une décision est largement prévisible, une grande partie de l'incertitude qui alimente la volatilité disparaît.
De plus, une moindre demande de couverture libère des capitaux qui ont tendance à être orientés vers des actifs plus risqués. Pour cette raison, les marchés boursiers ont trouvé un support au lendemain du krach du VIX.
Le marché prend déjà la hausse des taux pour acquise
Tout indique que la hausse des taux fait déjà partie du prix actuel des actifs financiers. Mais cela ne veut pas dire que l’événement a perdu de son importance.
La clé réside désormais dans le message ultérieur de la BCE ; Les investisseurs veulent savoir ce qui va se passer ensuite ; Ils recherchent également des indices sur l’inflation, la croissance économique et les décisions monétaires futures.
Si Christine Lagarde maintient un ton modéré, le calme pourrait perdurer lors des prochaines séances. En revanche, si la BCE laisse la porte ouverte à de nouvelles hausses, la réaction pourrait être bien plus intense.
L’accent n’est donc plus tant mis sur les 25 points de base que sur les orientations futures qui accompagnent la décision.
L'euro surprend par son manque de force
L’un des aspects les plus frappants de ces derniers jours apparaît sur le marché des devises. Normalement, l’attente de taux plus élevés favorise la monnaie correspondante : toutefois, l’euro n’a pas montré de réaction particulièrement forte.
Après la forte baisse de vendredi, l'EUR/USD a à peine réussi à regagner du terrain lors de la séance suivante. Aujourd'hui, elle progresse un peu plus, mais elle est encore loin de refléter l'enthousiasme que certains attendaient face à une politique monétaire plus restrictive.
Cette situation suggère qu’une grande partie des nouvelles pourraient également être ignorées sur le marché des devises. En outre, les investisseurs continuent d’observer l’évolution de l’économie américaine et la position de la Réserve fédérale… ou y a-t-il quelque chose de plus fondamental, ou de contexte, qui pourrait bientôt profiter au dollar (comme un événement défavorable) ?
Le comportement de l’euro envoie donc un message de prudence qui mérite attention.
La bourse et le Bitcoin font face à un jour décisif
Les actions européennes ont réussi à maintenir leur taux grâce à la baisse de la volatilité. Toutefois, hier, la dynamique s'est essoufflée à l'approche de la clôture de Wall Street, un signe que certains opérateurs observent avec prudence.
Bitcoin ne montre pas non plus actuellement l’enthousiasme des jours précédents. Après plusieurs séances d’avancées (week-end et lundi), la cryptomonnaie est entrée dans une phase plus latérale et enregistre même de légers revers.
Ce comportement est intéressant car il coïncide avec l’effondrement du VIX. Si la peur disparaît, les actifs à risque en bénéficient généralement. Toutefois, lorsque les reprises ralentissent juste avant un événement majeur, le marché peut s’attendre à une phase d’attente.
«Achetez avec la rumeur et vendez avec l'actualité»
Oui, typique. Il serait bon de rappeler qu'il existe une expression bien connue sur les marchés financiers : « acheter sur la rumeur et vendre sur l'actualité ». Justement, ce principe pourrait occuper le devant de la scène dans les prochaines heures.
La baisse du VIX, la précédente progression des marchés boursiers et la stabilisation du Bitcoin suggèrent que de nombreux investisseurs ont déjà pris position en amont de la réunion de la BCE. Si ce scénario se confirme, certains participants pourraient choisir de percevoir des prestations une fois l'annonce officielle faite.
C'est pourquoi il sera essentiel d'observer jeudi non seulement la décision de la BCE, mais aussi la réaction immédiate des marchés. Par ailleurs, il convient désormais d'accorder une attention particulière au comportement du VIX : s'il se maintient à des niveaux bas, la confiance pourrait être maintenue ; Au contraire, une hausse soudaine de la volatilité indiquerait que les investisseurs commencent à repenser le scénario actuel.
En bref, le marché semble avoir intégré une grande partie de la hausse des taux. Reste maintenant à voir si la réalité confirme les attentes ou si, une fois de plus, la nouvelle provoque une réaction très différente de celle attendue par beaucoup.
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