En mai, les entrées dans les sociétés de trésorerie d'actifs numériques (DAT) se sont élevées à 180,5 millions de dollars, contre 4 milliards de dollars le mois précédent. La quasi-totalité du volume provenait de structures ayant Bitcoin dans leur bilan.
Ce chiffre est inférieur de 95 % à celui d'avril et d'environ 93 % inférieur à la moyenne de janvier à mai. Cela a été précédé par deux mois d'activité accrue : 4,28 milliards de dollars en mars et 4 milliards de dollars en avril.
Les entreprises ayant la première cryptomonnaie à leur bilan représentaient 177,85 millions de dollars (environ 98 % du volume total). À titre de comparaison, en avril, ce segment a attiré 3,88 milliards de dollars. Aucun changement significatif n'a été enregistré pour les autres actifs : Zcash et Sui ont enregistré une légère entrée, tandis que la sortie du Litecoin s'est élevée à 1,89 million de dollars.
La fin de l’ère de l’accumulation passive
Selon le rapport Galaxy, avec la baisse du marché en 2025-2026, les primes sur les actions des sociétés DAT ont commencé à baisser. Les investisseurs ne sont plus disposés à payer trop cher uniquement pour accéder au Bitcoin ou à l’Ethereum via le marché boursier.
Les recherches d'Everstake confirment cette tendance : pour les entreprises qui ont divulgué leurs données, le staking a généré en moyenne 60 % de tous les revenus. Dans le même temps, les pertes nettes totales du groupe d'entreprises analysées se sont élevées à 1,41 milliard de dollars.
Les analystes de Galaxy ont identifié plusieurs stratégies de survie pour « DAT 2.0 » :
- staking et MEV : gérer vos propres validateurs pour recevoir des récompenses et des frais de transaction ;
- Stratégies DeFi : apport de liquidité en AMM et arbitrage sur les liquidations ;
- trading de base : utilisation de contrats à terme pour générer des rendements sans risque ;
- fusions et investissements : rachat d'entreprises opérationnelles dans l'écosystème (médias, infrastructures).
La société Nakamoto, qui a acquis le holding média BTC Inc. et la division UTXO Management, est un exemple de transformation du marché. Cela a permis à l’entreprise de générer des revenus qui ne dépendaient pas directement de la volatilité du taux de change du Bitcoin.
Les experts soulignent que l’émergence des ETF crypto au comptant a privé les entreprises publiques de leur monopole sur la fourniture d’un accès réglementé aux actifs cryptographiques. Désormais, leur viabilité dépend de l’efficacité de l’utilisation du solde, et non du volume de pièces détenues.
Rappelons qu’au début de l’année, les entreprises détentrices d’Ethereum ont été confrontées à des milliards de dollars de pertes « papier » après une correction du marché.
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