Bitmine est l'entreprise qui possède le plus d'ETH en sa possession.
Malgré ces chiffres rouges, certains pensent que l’action Bitmine pourrait rebondir.
Un sévère revers financier frappe la stratégie d'accumulation d'Ether (ETH), la crypto-monnaie d'Ethereum, par Bitmine sous la direction de son président, Tom Lee. Et des pertes comptables latentes de 8,1 milliards de dollars sont enregistrées.
La société subit cet impact institutionnel en raison de la baisse du prix de l’ETH, qui a chuté de 33 % au cours des six derniers mois pour s’échanger à 1 982 $ aujourd’hui, 1er juin 2026.
Malgré ce revers, l'entreprise a annoncé le 26 mai que Ses avoirs totaux ont atteint 5,39 millions d'ETH. Cela s'est produit après l'acquisition d'un lot de 111 942 unités, ce qui constitue le plus gros achat de l'entreprise jusqu'à présent cette année, libellé dans cette crypto-monnaie.
La politique commerciale agressive des entreprises a conduit l'entreprise à détenir plus de 4,4% de l'offre d'ETH en circulation. Elle dépasse ainsi 88 % du chemin vers son objectif institutionnel de 5 %, un exploit qu’elle compte réaliser en 2026.
Bitmine enregistre les pertes non réalisées les plus importantes dans le secteur des entreprises qui ont des actifs cryptographiques à leur bilan, en raison du déclin du marché.
Les pertes non réalisées sont des baisses de valeur qui ne sont pas encore devenues des pertes réelles. Cela se produit parce que les actifs créent une variation négative mais restent en possession de l’entreprise et n’ont pas été vendus.. Autrement dit, la perte existe en termes comptables, mais elle ne se matérialise pas tant que ces positions sont maintenues.
Bitmine serait sous-évalué, selon un analyste
L'analyste Wail Shudar a expliqué la valorisation technique de la société, qui opère sur le marché boursier américain sous le symbole BMNR. « La seule mesure qui s'applique réellement au BMNR est son mNAV » (valeur d'entreprise divisée par les avoirs en ETH), a déclaré l'investisseur. Le mNAV mesure la relation entre la valeur de l’entreprise et les actifs cryptographiques réels.
« La valeur d'entreprise de BMNR est de 10 milliards de dollars, donc son mNAV de 0,92x signifie que l'achat d'une action signifie que l'investisseur achète 1,00 $ d'ETH pour le prix avantageux de 0,92 $ », a détaillé Shudar.
Selon cet analyste, le Les fluctuations de prix n'affectent pas le fonctionnement régulier de l'entreprise. « Le premier trimestre de l'exercice 2026 a montré une perte GAAP de 5,2 milliards de dollars, non pas une crise opérationnelle, mais simplement la valeur marchande de l'ETH », souligne le spécialiste.
Les PCGR représentent les principes comptables acceptés aux États-Unis qui obligent les entreprises à déclarer la valeur marchande actuelle de leurs actifs. Par conséquent, une perte en vertu de cette règle constitue un ajustement strictement juridique et technique au rôle officiel de la société.
Ce résultat négatif dans les livres comptables Cela ne signifie pas – selon Shudar – que l'entreprise manque de liquidités ou que ses services souffrent de problèmes d'infrastructure.. Le rendement du Trésor est moindre en fonction du prix du jour, mais l'activité sous-jacente maintient son cours normal sans procéder à des ventes forcées.
Cette dévaluation de ses réserves a directement affecté la performance boursière de la société. Au cours des six derniers mois, Bitmine a fait face à une forte baisse de 33 % du cours de son action en bourse. La société est passée d'un sommet de 42 $ au cours de cette période à 20 $ aujourd'hui.
Pour générer des rendements, la société maintient 4 712 917 éthers en participation via MAVAN, sa plateforme de validation institutionnelle lancée en mars comme le rapporte CriptoNoticias. Cela équivaut à plus de 87 % de toutes ses réserves de crypto-monnaie.
Le jalonnement consiste à verrouiller l'éther au sein du réseau pour participer à la validation des transactions et recevoir des récompenses périodiques. Cette opération génère des revenus annualisés estimés à 276 millions de dollars.avec un rendement proche de 2,75% sur un an. « MAVAN est l'endroit où je vois le réel potentiel de hausse pour les actionnaires de BMNR », a déclaré Shudar.
« Avec le déploiement complet de 5,2 millions d'ETH, j'estime les revenus annuels à 380 millions de dollars », a-t-il ajouté.
La cotation relie l’action directement à l’actif cryptographique. «Bitmine est un pari à effet de levier sur l'ETH sous forme d'actions. Naturellement, ce qui fait monter le prix de l’ETH sera également important pour les actionnaires », a soutenu le spécialiste.
« Les analystes quantitatifs voient BMNR comme une action à vendre ; Je pense qu'ils concentrent à tort l'analyse sur le potentiel du BMNR », a contrasté Shudar. « BMNR se négocie à environ 0,92x mNAV par rapport à un homologue mNAV de 1,29x, génère déjà des marges brutes de 87% et dispose de plus de 380 millions de dollars de revenus disponibles s'ils monétisent la participation », a-t-il défendu.
Le spécialiste estime que les bénéfices l'emportent sur les risques commerciaux. « Le rapport risque/récompense semble asymétrique. Les éléments que j'examinerais sont : 1. La reconnaissance des revenus de MAVAN (qui est effectivement un catalyseur pour changer d'avis), 2. ETH/action au cours des prochains trimestres (pour tester la dilution), 3. Taux de change ETH/BTC (signal macroéconomique) », a-t-il expliqué.
« Si la reconnaissance des revenus de MAVAN est favorable et que nous pouvons maintenir les niveaux actuels d'ETH/action au cours des prochains trimestres, alors je pense que le prix du BMNR est extrêmement bas. « Je lui donne une note d'achat », a déclaré Shudar.