Pour Bitcoin, c’est l’une des phases les plus complexes de ces derniers mois, ou peut-être une belle opportunité.
Quiconque investit à la fois sur les marchés crypto et traditionnels, ou simplement ceux qui lisent quotidiennement Criptocurrency.it, aura remarqué que depuis le début de l’année, Bitcoin (BTC) et les principaux indices boursiers mondiaux évoluent complètement en contradiction. La cryptomonnaie enregistre une performance négative de -13,3% depuis le début de l'année, tandis que le Nasdaq 100 actualise de nouveaux sommets historiques à +18,8% depuis le début de l'année, le Nikkei et le Kospi enregistrant une croissance encore plus marquée à la hausse.
Cependant, les perspectives de Bitcoin semblent s'être considérablement améliorées par rapport aux conditions stressantes du premier trimestre, mais il existe encore des indicateurs qui mettent en évidence un faible appétit spéculatif pour les investisseurs en crypto. En particulier, la baisse des volumes spot, les dernières sorties importantes d'ETF et la perte de certains niveaux clés importants condamnent BTC à une phase encore très incertaine par rapport à l'essor des bourses TradFi.
Volumes spot en chute libre : faible intérêt pour le trading Bitcoin et crypto
La métrique du volume spot est l’une des plus simples mais en même temps aussi la plus fonctionnelle pour évaluer l’attention spéculative des opérateurs autour d’un actif spécifique. Dans le cas d Bitcoinvoyons comment je tomes ils sont a chuté de 81% depuis octobre 2025accompagnant une chute rapide des prix et une détérioration du sentiment.
Plus précisément, au cours de la semaine dernière, le marché a attiré environ 158 milliards de transactions sur toutes les bourses centralisées, atteignant le niveau le plus bas jamais enregistré depuis juillet 2023. Aucun marché ne fait exception, Binance connaissant un net ralentissement par rapport aux 198,6 milliards de dollars enregistrés lors de la meilleure semaine d'octobre, alors qu'aujourd'hui il s'oriente vers des chiffres plus modestes à 36,4 milliards.
Viennent ensuite des plateformes telles que Gate.io, Bybit, OKX et Coinbase, dont les volumes spot sont en baisse constante ces derniers mois.
Il existe de nombreux facteurs déclenchant cette situation : en premier lieu contexte macroéconomique elle n’est pas de nature à favoriser l’expansion des actifs les plus risqués comme le Bitcoin et les cryptomonnaies. Il y a ensuite une discussion sur rotation du capitalavec le liquidité des échanges cryptographiques qui sortent en faveur des actifs traditionnelsou plus simplement vers les actifs RWA, où il existe évidemment de meilleures opportunités spéculatives à l'heure actuelle.
On retrouve aussi sans doute une part dans l’effondrement du 10 octobre dernier, qui laisse encore aujourd’hui des conséquences, les opérateurs restant plus prudents et moins enclins à prendre des risques sur les marchés crypto.
Sorties d’importants investisseurs étrangers : pression de vente croissante sur Bitcoin
Pour compliquer le tableau, il y a aussi les ETF Bitcoin de Wall Street qui, bien qu'ils viennent d'un mois d'avril plutôt positif en termes de rentrée, ont déchargé une grande partie des différents fonds ces dernières semaines. Pensez-vous que dans le 13 derniers jours ils se sont bien inscrits 11 séances négativesavec des dépenses pouvant atteindre plusieurs centaines de millions de dollars.
Hier encore, il y avait un ordre de vente unique de 1,3 milliard sur BlackRock ETFun signe inquiétant qui pourrait signaler la sortie d'un grand fonds ou d'un family office, qui entre entre autres dans un contexte pas un moment très rose pour les devis. Toutefois, les sorties de la séance d'hier restent modérées seul 333 millions, malgré la vente impressionnante du produit iShares, qui doit être comprise comme un petit chiffre encourageant.
Il reste cependant forte pression de vente de la Indice premium Coinbasece qui montre précisément le faible contrôle des investisseurs étrangers sur les prix du Bitcoin, les bourses mondiales gardant la situation sous contrôle. À partir de la mi-mai, l’indicateur a accéléré sa contraction négative, la volatilité à la baisse revenant plutôt sur la croissance.
A cela s'ajoute également un marché de dérivés Bitcoin qui n'améliore pas du tout la situation : actuellement je Les volumes à terme sont 5 fois supérieurs aux volumes au comptantalors qu'il y a une plus grande prédominance du flux de vendeurs par rapport à celui des acheteurs. Tout cela contribue à accroître la volatilité et à accroître la demande de couverture de la part des grands investisseurs.
Bitcoin perd le contact avec certains niveaux clés, mais la situation en chaîne commence à s'améliorer
Pendant ce temps, sur le front de l’analyse en chaîne, l’un des pires signaux qui auraient pu arriver à un tel moment concerne le perte de certains niveaux clésce qui a temporairement affaibli la structure à court terme du prix. Parlons en particulier de « Véritable moyenne du marché »actuellement fixé à 78 000 $, qui a été récupéré début mai mais perdu par la suite au milieu du mois.
L’indicateur fonctionne comme une sorte de « prix de chargement moyen » de l’ensemble de la cohorte des détenteurs de Bitcoin et a souvent agi comme un tournant entre les tendances haussières et baissières. Pouvoir consolider au-dessus de cette zone ça aurait été un bon signe que c'était possible redémarrage du marché haussiermais pour l’instant, BTC a échoué dans sa tentative.
Malgré cela, les conditions structurelles du Bitcoin commencent progressivement à s’améliorer :
- Le ratio bénéfices/pertes réalisés sur 30 jours est revenu en territoire positif après être tombé en dessous du point mort en février.
- Les flux d’entrée/sortie des bourses mettent en évidence un retour progressif de l’intérêt pour l’accumulation.
- Les marchés d’options Bitcoin montrent une attitude beaucoup moins défensive et craintive par rapport aux premiers mois de l’année, avec un relâchement de l’IV et du biais.
Le Bitcoin est-il sous-évalué dans ces conditions ?
En attendant, alors que Bitcoin peine à retrouver les cours du début d’année, le les sacs traditionnels impriment de nouveaux sommets et ils volent dans le sillage de l’euphorie pour les valeurs technologiques et IA. Cette divergence entre les performances des marchés crypto et celles des indices boursiers est peut-être la donnée qui pèse le plus sur les épaules des détenteurs de BTC.
À propos de ça André Dragosch de Bitwisequi était également invité à nos micros dans une interview, s'est exprimé sur cette situation, soulignant l'écart de la trajectoire du Bitcoin par rapport à la tendance de la masse monétaire mondiale M2.
Sa thèse, simple mais efficace, est que soit la relation entre Bitcoin et l’expansion de la masse monétaire mondiale s’est officiellement arrêtée, soit nous sommes confrontés à une lacune rare que le marché comblera dans les semaines suivantes.