- Les institutions ont réagi à la hausse des rendements obligataires américains à long terme et ont commencé à retirer des capitaux des ETF Bitcoin.
- C’est ce facteur qui augmente la volatilité du Bitcoin et provoque une baisse constante du prix.
Bitcoin a été créé pour se prémunir contre l’instabilité monétaire due à la dette que l’on observe actuellement sur les marchés obligataires mondiaux.
Cependant, cette thèse sous-estime le facteur temps. Les perspectives à long terme du Bitcoin pourraient se renforcer en 2026, mais les mécanismes à court terme jouent contre eux, à savoir les rendements à long terme du Trésor américain.
Le 20 mai, le rendement du Trésor américain à 30 ans est passé à 5,18 %, et l'adjudication du 13 mai de 25 milliards de dollars de nouvelles obligations à 30 ans s'est terminée à 5,046 %. Autrement dit, pour la première fois depuis 2007, les investisseurs ont reçu plus de 5 % sur les obligations à long terme.
Un graphique des rendements du Trésor américain à 30 ans du 1er janvier 2007 au 20 mai 2026. Source : Banque de réserve fédérale de Saint-Louis.
La hausse des prix de l’énergie liée au conflit armé au Moyen-Orient a contribué à la hausse de l’inflation, le prix du brut Brent ayant récemment dépassé 114 dollars le baril.
Les marchés réagissent en conséquence. Les investisseurs exigent une rémunération plus élevée pour la détention d’obligations américaines à long terme alors que les inquiétudes concernant la viabilité financière augmentent.
Tout cela a un impact sur Bitcoin : la semaine dernière, le BTC est tombé en dessous de 80 000 $, même si les législateurs américains ont promu le CLARITY Act, qui a attiré l'attention des acteurs du marché de la cryptographie. Dans des circonstances normales, des progrès réglementaires de cette ampleur soutiendraient l’appétit pour le risque. Toutefois, les pressions macroéconomiques ont contrebalancé le sentiment positif à l’égard des monnaies numériques.
En conséquence, des sorties hebdomadaires d’environ 14 000 BTC des ETF Bitcoin au comptant ont brisé une séquence d’entrées de six semaines. Et cela est compréhensible : l’investisseur institutionnel, qui peut désormais bloquer environ 5 % par an sur les obligations d’État américaines à long terme, abandonne les actifs non générateurs de revenus.
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