BitMine Immersion Technologies pourrait entrer dans l'indice Russell 3000 malgré des pertes massives d'Ethereum, tandis que Michael Saylor signale désormais que Strategy (anciennement MicroStrategy) pourrait vendre du Bitcoin en 2026 pour gérer ses obligations.
Nous analysons les deux mouvements d'entreprise et ce qu'ils révèlent sur la bataille en évolution entre les trésors Ethereum et Bitcoin.
La poussée de BitMine vers l'indice Russell 3000
L'indice Russell 3000 suit les 3 000 plus grandes sociétés américaines par capitalisation boursière. BitMine Immersion Technologies, présidée par Tom Lee de Fundstrat, figure sur la liste préliminaire du FTSE Russell pour inclusion en juin 2026.
D'un autre côté, la composante Russell 1000 fixe un seuil minimum proche de 5,7 milliards de dollars de capitalisation boursière. BitMine dépasse confortablement ce niveau, ce qui suscite des attentes d'entrées passives importantes provenant des fonds indiciels une fois la reconstitution finalisée.
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La société a basculé de manière agressive de l’exploitation minière de Bitcoin vers la création de ce qu’elle appelle le plus grand portefeuille d’entreprise Ethereum au monde. Selon les données de CoinGecko, BitMine détient désormais environ 5,28 millions d'ETH, soit environ 4,4 % de l'offre totale d'Ethereum.
Une grande partie de ces avoirs est mise en jeu via sa plateforme MAVAN, générant des rendements annuels significatifs. Lee continue de décrire Ethereum comme une réserve de valeur en temps de guerre et projette un objectif à long terme proche de 12 000 dollars par ETH d'ici la fin de l'année.
Cette stratégie comporte un coût élevé à court terme. BitMine supporte actuellement environ 7,84 milliards de dollars de pertes non réalisées, après avoir acheté l'ETH à un prix moyen proche de 3,500 dollars sur un investissement de 18,5 milliards de dollars.
La valorisation actuelle de ses réserves s'élève à près de 10,7 milliards de dollars. Ces pertes papier ont pesé sur les résultats trimestriels et suscité un débat animé sur les risques d’une exposition aussi concentrée à un seul actif numérique.
Les critiques s’interrogent sur le fait de doubler la mise lors de fortes baisses. Pourtant, Lee et BitMine poursuivent leurs achats opportunistes, traitant la volatilité comme une opportunité d'achat plutôt que comme un signal d'avertissement concernant les perspectives à court terme d'Ethereum.
Pourquoi Michael Saylor ouvre la porte aux ventes de Bitcoin ?
Strategy, dirigée par Michael Saylor, a construit son identité autour d'une politique intransigeante de « ne jamais vendre de Bitcoin ». Cette position semble désormais légèrement plus flexible qu’à tout autre moment de l’histoire d’accumulation de l’entreprise.
Lors d'une récente interview avec Natalie Brunell, Saylor a déclaré qu'il n'était pas improbable que MicroStrategy vende du Bitcoin d'ici la fin 2026. L'objectif serait d'aider à gérer les obligations financières telles que le financement des dividendes sur les actions privilégiées.
«Je pense qu'il n'est pas improbable que nous vendions du Bitcoin d'ici la fin de l'année. […] Nous le faisons de manière programmatique très réfléchie en exécutant nos modèles multivariés, et nous les exécutons littéralement », a déclaré Saylor.
Le changement de ton est important car Strategy détient désormais plus de 840 000 BTC. Saylor a considéré toute vente potentielle comme minime par rapport aux avoirs et associée à des achats continus dans le cadre d'un modèle de gestion du capital optimisé.
Le contraste entre les deux entreprises est frappant. BitMine poursuit l'inclusion de Russell et jalonne les rendements tout en étant assis sur de lourdes pertes d'ETH, tandis que Strategy exploite sa forteresse Bitcoin pour l'innovation en capital et ouvre la porte à des ventes tactiques.
Les acteurs du marché suivront de près la reconstitution finale de Russell en juin. L’inclusion pourrait apporter de nouvelles liquidités et une légitimité institutionnelle claire aux jeux de trésorerie axés sur Ethereum dans l’espace plus large des entreprises.
Pour Bitcoin, les commentaires de Saylor ajoutent des nuances à ce qui avait été un récit d'accumulation absolu. Toute vente réelle mettrait à l’épreuve la résilience de la base de détenteurs d’entreprises de Bitcoin et influencerait le sentiment autour des actions MSTR et du BTC.
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