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La bourse sud-coréenne traverse une période particulièrement contradictoire. Alors que l’indice KOSPI atteignait des sommets sans précédent, portés par la montée en puissance de l’IA et des semi-conducteurs, les investisseurs étrangers ont commencé à se retirer de manière agressive du marché, suscitant des inquiétudes quant à la durabilité de la reprise.
La pression à la vente s'est intensifiée au moment même où les valeurs technologiques sud-coréennes réalisaient l'une des plus fortes hausses boursières d'Asie, reflétant la tension croissante entre l'enthousiasme des détaillants et la prudence des grands fonds internationaux.
Selon les informations recueillies par les médias et les sociétés d'analyse de marché, les fonds internationaux ont vendu pour plus de 55 milliards de dollars d'actions sud-coréennes en 2026, ce qui constitue l'une des plus importantes sorties de capitaux enregistrées sur le marché local.
Rien qu'au mois de mai, les investisseurs étrangers ont liquidé environ 11,5 milliards de dollars d'actions coréennes, accumulant neuf séances consécutives de ventes nettes.
La pression s'est particulièrement concentrée sur les géants de la technologie et les fabricants de puces, liés à la montée en puissance de l'intelligence artificielle, secteurs qui avaient mené l'impressionnant rallye du KOSPI ces derniers mois.
Cette décision est particulièrement frappante car elle s'est produite alors que l'indice sud-coréen atteignait récemment des sommets historiques proches de 8 000 points, après avoir enregistré l'un des rallyes boursiers les plus agressifs observés en Asie au cours des deux dernières années.
La volatilité commence à croître au sein du KOSPI
Au-delà de la sortie étrangère, le véritable phénomène du marché coréen commence à se concentrer sur les flux de capitaux intérieurs.
Alors que les fonds internationaux réduisent leur exposition, les investisseurs particuliers sud-coréens continuent d’acheter de manière agressive des actions locales et absorbent une grande partie de la pression à la vente. En fait, les données de Goldman Sachs Global Investment Research montrent comment les achats au détail ont connu une croissance explosive au moment même où les étrangers accéléraient leurs liquidations.
Ce comportement rappelle en partie les précédents épisodes d’euphorie du commerce de détail observés sur des marchés comme les États-Unis lors du boom technologique post-pandémique.
Cependant, plusieurs analystes commencent déjà à alerter sur des signes de surchauffe, notamment en raison de la forte concentration du KOSPI dans quelques entreprises technologiques liées à l'intelligence artificielle et à la mémoire avancée.
La fragilité du marché a été encore plus exposée après que l'indice sud-coréen a récemment subi une correction de plus de 6 % après avoir atteint des sommets historiques.
La crise obligataire mondiale commence à frapper les marchés asiatiques
Le contexte macroéconomique international exerce également une pression croissante sur la Corée du Sud et d’autres marchés asiatiques.
La hausse des rendements obligataires américains, notamment ceux du Trésor à 30 ans, a suscité des inquiétudes concernant une inflation persistante, une hausse des coûts de financement et un appétit réduit pour les actifs risqués. Reuters a même rapporté que la Corée du Sud était récemment en tête des sorties de capitaux en Asie, dépassant Taiwan et l’Inde.
Dans le même temps, l’affaiblissement du won sud-coréen et l’incertitude géopolitique continuent de détériorer la confiance des investisseurs.
Certains fonds internationaux continuent néanmoins de voir une valeur structurelle en Corée du Sud grâce au leadership mondial de ses sociétés d’infrastructures de semi-conducteurs, de défense et de technologie.
Le contraste commence à devenir plus évident. Alors que la reprise induite par l’IA continue d’attirer les capitaux de détail, les grands fonds internationaux commencent à devenir beaucoup plus prudents face à la détérioration macroéconomique et à la pression du marché obligataire.
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