Bitcoin a encore perdu de sa force au cours du week-end et s'est dangereusement rapproché du support technique clé dans la zone des 76 285 $, mais les données en chaîne montrent un signal différent de celui qui accompagne normalement ce type de revers. La chute n’aurait pas été provoquée par une fermeture massive de positions à effet de levier sur le marché à terme, mais par une pression vendeuse directe sur le marché au comptant.
L'analyse a été initialement réalisée par Carmelo Alemán, analyste CryptoQuantqui a examiné le comportement des intérêts ouverts, les flux vers les bourses et le volume au comptant pendant le mouvement baissier du BTC.
La correction a fait passer Bitcoin de la zone de 81 000 $ à des niveaux proches de 76 500 $, soulevant la question de savoir si le marché était soumis à une vente agressive de produits dérivés. Cependant, les principaux indicateurs vont dans une autre direction : le marché à terme est resté relativement stable tandis que les flux de BTC vers les bourses ont augmenté et la capacité d’absorption des achats au comptant a diminué.
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L’intérêt ouvert du Bitcoin est stable pendant la baisse
L’un des premiers indicateurs habituellement analysés lorsque Bitcoin connaît des mouvements brusques est l’Open Interest, car il nous permet de détecter s’il y a une liquidation massive des contrats à terme.
Dans ce cas-ci, les données montrent que cela ne s’est pas produit.
Entre le 15 et le 18 mai, le Bitcoin Open Interest est passé d’environ 25,977 millions de dollars à 26,18 milliards de dollars. En termes nets, l'indicateur a augmenté de près de 202 millions de dollars, soit une croissance de seulement 0,78 %.
Ce comportement est pertinent car une baisse provoquée principalement par des liquidations de contrats à terme s'accompagne normalement d'une contraction agressive de l'Open Interest, ce qui n'est pas apparu dans ce mouvement.
La stabilité de l'indicateur suggère que les traders à effet de levier n'ont pas été le principal moteur du repli. Au lieu de cela, le marché aurait été confronté à une pression de vente de la part des participants déplaçant le BTC directement sur les bourses pour le vendre.
Le volume au comptant a chuté alors que Bitcoin a perdu son support
Le signal le plus clair est apparu sur le marché au comptant.
La mesure « Bitcoin : prix et volume – Spot, tous les échanges » a montré une forte baisse du volume des transactions au cours de la même période au cours de laquelle BTC a commencé à s'affaiblir.
Le volume spot est passé de 30 663,9 BTC le 15 mai à 20 010,58 BTC le 16 mai puis à 16 092,32 BTC le 17 mai. En seulement deux jours, le marché a enregistré une contraction cumulée de 47,52 %.
Au cours de la même période, le prix du Bitcoin est passé de 79 064,75 $ à environ 76 572,92 $, ce qui équivaut à une baisse de près de 3,15 %.
La combinaison d’une baisse du volume au comptant et d’une baisse des prix est généralement interprétée comme une perte d’absorption par les acheteurs. En d’autres termes, le marché a cessé de montrer une demande suffisante pour absorber la pression de vente existante.
Bien que le volume au comptant ait rebondi à 37 817,49 BTC le 18 mai, ce rebond s'est produit après que la principale correction se soit déjà développée.
Les flux de BTC vers les bourses augmentent pendant une pression baissière
Une autre mesure qui a renforcé la lecture baissière a été l’augmentation des flux de Bitcoin vers les échanges centralisés.
Selon les données analysées par CryptoQuant, entre le 15 et le 17 mai, environ 49 577 BTC sont entrés sur les plateformes d'échange.
La répartition était la suivante :
Le flux le plus important a coïncidé précisément avec la phase de plus forte pression à la baisse sur les prix.
Ce comportement est généralement interprété comme un signal potentiel d'intention de vente, car d'importants mouvements de BTC vers les bourses précèdent fréquemment les opérations de liquidation ou de distribution par les acteurs concernés du marché.
Bien que les données ne nous permettent pas d’identifier précisément quelles cohortes ont participé à ces mouvements, le schéma laisse une lecture claire : une quantité importante de Bitcoin a été envoyée aux bourses exactement pendant la période de plus grande faiblesse du marché.
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Bitcoin a perdu l'absorption des acheteurs sur le marché au comptant
La lecture combinée des métriques laisse un message important pour le marché.
Le Bitcoin n’a pas chuté à cause d’un effondrement résultant de liquidations massives de contrats à terme, mais parce que le marché au comptant a cessé d’absorber la pression de vente.
Le flux élevé de BTC vers les bourses a coïncidé avec un environnement de volume au comptant plus faible et de demande insuffisante, créant les conditions pour que le prix cède rapidement du terrain.
Ces types de mouvements sont généralement surveillés de près car ils peuvent refléter des ventes exécutées directement par de grands participants, en particulier lorsque les flux vers les bourses augmentent brusquement.
En d’autres termes, le problème n’était pas un effet de levier excessif, mais plutôt le manque d’acheteurs capables de soutenir le prix face aux ventes visibles sur le marché au comptant.
Le support de 76 285 $ devient une zone critique pour Bitcoin
D’un point de vue technique, la zone des 76 285$ apparaît désormais comme l’un des niveaux les plus importants pour Bitcoin à court terme.
Ce support quotidien a été testé après la chute et sert actuellement de principale référence pour évaluer si le marché peut stabiliser ou approfondir la baisse.
Si Bitcoin perd clairement cette zone, le prochain support pertinent se situerait près de 73 817 $, un autre niveau quotidien qui pourrait constituer une zone potentielle pour une réaction d'achat.
La structure observée dans les graphiques reflète également que le marché a atteint des sommets descendants après le rejet dans la région proche de 82 800 $, augmentant ainsi la pression sur les supports inférieurs.
Pour l’instant, le comportement du flux vers les bourses et la capacité du marché spot à récupérer la demande seront des facteurs décisifs pour déterminer si Bitcoin parvient à se stabiliser ou si la correction se poursuit dans les prochains jours.
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Le marché surveille si la pression à la vente a déjà été absorbée
Le rebond ultérieur du volume spot pourrait indiquer qu’une partie de la pression immédiate a été absorbée après la correction initiale. Cependant, le contexte reste fragile.
Tant que le prix reste proche du support de 76 285 $, les traders continueront de surveiller toute nouvelle augmentation des flux de BTC vers les bourses, car une nouvelle augmentation pourrait réactiver la pression baissière sur le marché.
Dans le même temps, la stabilité de l’Open Interest laisse ouverte la possibilité aux traders de produits dérivés de continuer à être actifs et d’attendre une direction plus claire avant d’augmenter leur exposition.
La différence entre une baisse provoquée par les liquidations et celle provoquée par les ventes spot est pertinente car elle modifie complètement la lecture structurelle du marché. Les liquidations produisent généralement des mouvements rapides mais temporaires, tandis que les ventes au comptant accompagnées d'une faiblesse de la demande peuvent refléter une détérioration plus profonde de l'appétit d'achat.
Dans ce contexte, Bitcoin entre dans une phase décisive où la réaction sur les supports clés et le comportement des flux en chaîne pourraient définir le prochain mouvement important du marché.
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