Les deux indicateurs économiques les plus surveillés de Chine, la production industrielle et les ventes au détail, ont tous deux baissé en avril, confirmant ce que de nombreux commerçants soupçonnaient déjà : la reprise post-Covid s'est essoufflée.
Les chiffres racontent une histoire familière
La production industrielle est sur une trajectoire descendante depuis des mois. En août, la production n'a augmenté que de 5,2 % sur un an, déjà en deçà des attentes.
Les ventes au détail dressent un tableau encore plus sombre. La croissance n'a atteint que 1,3 % sur un an en novembre, un chiffre qui serait alarmant pour n'importe quelle grande économie, mais qui est particulièrement alarmant pour la Chine, où la consommation intérieure était censée être le moteur remplaçant la croissance tirée par les exportations.
L'indice des directeurs d'achat du secteur manufacturier, ou PMI, s'est établi à 49,2 en novembre. Tout ce qui est inférieur à 50 signale une contraction. Les usines chinoises rétrécissaient au lieu de croître. Le seul point positif était que les attentes en matière de production ont atteint 53,1, ce qui suggère que les fabricants s'attendaient à une amélioration.
Au cours des 11 premiers mois de l'année, les ventes de propriétés commerciales nouvellement construites ont chuté de 7,8 % sur un an. Le secteur immobilier chinois représente environ un quart du PIB si l’on inclut les industries connexes.
Offre forte, demande faible
L'économiste en chef du BES, Fu Linghui, a souligné les « difficultés opérationnelles parmi les entreprises » et l'instabilité causées par des facteurs externes. Le BES a défini le problème central comme étant « une offre forte, une demande faible ». Les usines chinoises peuvent produire beaucoup de biens. Le problème est de trouver des personnes prêtes à les acheter, tant au niveau national qu'à l'étranger.
La croissance de 1,3 % des ventes au détail en novembre s'est produite malgré les mesures de relance, notamment les réductions de taux, les politiques de soutien à l'immobilier et les programmes de réductions à la consommation, et non en leur absence.