Selon la banque, les altcoins présentent une faiblesse structurelle à partir de 2023.
Les mises à jour d'Ethereum telles que Glamsterdam et Hegota ne garantissent pas une plus grande activité sur le réseau.
Les performances de l’éther et des altcoins pourraient continuer à sous-performer celles du bitcoin (BTC) si l’activité sur les réseaux de cryptomonnaies n’augmente pas durablement, selon un rapport de JPMorgan publié le 14 mai 2026.
Les analystes de la banque, dirigés par le directeur Nikolaos Panigirtzoglou, soulignent que, malgré la reprise générale du marché après l'impact du conflit en Iran, Bitcoin continue d'afficher de meilleures performances que le reste des actifs numériques à partir de 2023.
Le rapport, révélé par The Block, soutient que cette différence ne pourrait qu'être inversée. si l'usage réel des réseaux augmenteen particulier dans les applications, la finance décentralisée et l'activité transactionnelle.
Dans ce contexte, Le bitcoin a surperformé l’éther dans le positionnement des fonds négociés en bourse (ETF) et des contrats à terme institutionnels. Ces contrats, négociés sur le CME (Chicago Mercantile Exchange), reflètent l'exposition des grands investisseurs au travers des produits financiers dérivés. Selon JPMorgan, les ETF Bitcoin ont récupéré environ les deux tiers des sorties enregistrées après la correction du marché, tandis que les ETF Ether n'en ont récupéré qu'environ un tiers.
Dans cette même ligne, le positionnement des contrats à terme sur Bitcoin s'est presque complètement rétablitandis que celui de l’éther reste inférieur aux niveaux précédents. La banque interprète ce comportement comme une plus grande préférence institutionnelle pour le bitcoin par rapport à l’éther.
De même, le rapport ajoute que le marché continue dans une phase de réduction des risques après les épisodes de « désendettement», c'est-à-dire des processus dans lesquels les investisseurs réduisent leur exposition ou leur effet de levier.
Dans le cas des altcoins, JPMorgan attribue leur faiblesse depuis 2023 à des facteurs tels qu'une moindre liquidité, une moindre profondeur du marché, croissance limitée de l’activité dans la finance décentralisée et de multiples incidents de sécurité. Ensemble, ces éléments ont réduit les entrées de capitaux dans l’écosystème plus large des réseaux de cryptomonnaies.
Sur Ethereum, le rapport note que les prochaines mises à niveau du protocole, telles que Glamsterdam et Hegota, ne suffira peut-être pas à modifier leur performance relative contre Bitcoin, car les améliorations techniques n’ont pas pu se traduire par une augmentation soutenue de l’activité sur le réseau.
Il convient de noter que, bien que JPMorgan remette en question la capacité d'Ethereum à générer une activité suffisante, la banque a récemment lancé un fonds monétaire tokenisé sur le réseau, destiné à soutenir les pièces stables, en utilisant l'infrastructure Ethereum pour son fonctionnement, comme le rapporte CriptoNoticias.
Selon les lectures de la banque, si les prochaines mises à jour d'Ethereum ne parviennent pas à étendre clairement l'utilisation du réseau, le marché pourrait consolider une plus grande domination du bitcoin et un environnement dans lequel les altcoins sont plus exposés aux cycles de liquidité et moins aux récits technologiques.
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