Le Bhoutan pourrait repartir avec un bénéfice total d'environ 767 millions de dollars s'il vendait son reste de Bitcoin aux prix actuels – un chiffre frappant pour une nation himalayenne de 750 000 habitants qui a discrètement construit l'une des plus grandes réserves souveraines de cryptographie au monde grâce à l'exploitation minière hydroélectrique.
Les mathématiques derrière l'exploitation minière
Le royaume a commencé à exploiter le Bitcoin en 2019, en exploitant le surplus d’électricité de ses rivières alimentées par les glaciers. La société d'État Druk Holding and Investments a dirigé l'opération et, à son apogée fin 2024, la réserve a atteint près de 13 000 BTC.
La réduction de moitié des récompenses globales d’avril 2024 a considérablement réduit la production minière. Le dernier dépôt en chaîne supérieur à 100 000 dollars dans des portefeuilles liés au Bhoutan a eu lieu il y a plus de 12 mois, soulevant la question de savoir si l'exploitation minière active se poursuit.
Mardi, le Bhoutan a retiré 100 BTC – d'une valeur d'environ 8,1 millions de dollars – de ses portefeuilles, selon la société d'analyse blockchain Arkham Intelligence.
Le pays a désormais déchargé environ 230 millions de dollars en Bitcoin depuis janvier, soit une moyenne d'environ 50 millions de dollars par mois. Les avoirs actuels s'élèvent à environ 3 100 BTC, évalués à près de 252 millions de dollars.
Le Bhoutan vend du Bitcoin.
Le Bhoutan vient de retirer 100 BTC (8,1 millions de dollars) de ses portefeuilles.
Au rythme de vente actuel, ils seront à court de BTC avant la fin septembre. pic.twitter.com/z8P7yf0kzS
-Arkham (@arkham) 12 mai 2026
Une vente sans calendrier fixe
Arkham prévoit que le Bhoutan épuisera ses réserves avant fin septembre si les ventes se poursuivent au rythme actuel.
Tout le monde n’achète pas cette chronologie. Markus Levin, co-fondateur de XYO, a déclaré que la projection suppose un taux de vente constant – mais ce n'est pas ainsi que le Bhoutan a fonctionné.
Les ventes ont commencé avec 2 077 BTC d'une valeur de 163 millions de dollars fin 2024, suivies d'une tranche de 100 millions de dollars en septembre 2025, avec des périodes plus calmes entre les deux.
Plus tôt cette année, les transferts ont repris. Les rapports indiquent que le Bhoutan a transféré plus de 120 millions de dollars en Bitcoin au cours du seul mois de mars, dont un seul transfert de 519,7 BTC évalué à 36,75 millions de dollars à l'époque. Les pièces sont souvent acheminées via la société commerciale QCP Capital basée à Singapour, selon les rapports.
Les analystes estiment que cette tendance reflète une approche délibérée en matière de trésorerie. Lacie Zhang, analyste de recherche chez Bitget Wallet, a décrit cette activité comme une stratégie souveraine active visant à monétiser les gains tout en conservant une certaine exposition à long terme.
Étant donné que le Bitcoin a été extrait à un coût quasi nul, chaque vente génère des bénéfices quel que soit le moment choisi.
Les ambitions cryptographiques restent intactes
La vente à la baisse n’a pas ralenti la poussée plus large du Bhoutan vers les actifs numériques. Gelephu Mindfulness City, une région administrative spéciale du sud du Bhoutan, a été désignée pour détenir Bitcoin, Ethereum et BNB comme réserves stratégiques.
Le roi Jigme Khesar Namgyel Wangchuck a promis jusqu'à 10 000 BTC – d'une valeur alors d'environ 1 milliard de dollars – pour le développement de la ville en décembre 2025.
Image en vedette de Pexels, graphique de TradingView
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