Bitcoin a été à nouveau sous pression ce mercredi après que les nouvelles données sur l'inflation de gros aux États-Unis ont surpris à la hausse et ont de nouveau frappé les attentes de baisse des taux par la Réserve fédérale. La crypto-monnaie est brièvement tombée en dessous de 80 000 dollars après la publication de l'indice des prix à la production (PPI), tandis que les traders et les analystes évaluent si l'actif sera capable de maintenir l'un de ses niveaux techniques les plus importants à court terme.
Les tensions macroéconomiques se sont accrues après la L'IPP de base d'avril augmente de 1 % par moissa plus forte hausse depuis mars 2022 et bien supérieure aux prévisions du marché. Ces données s'ajoutent à un chiffre inflationniste de l'IPC publié la veille qui avait déjà détérioré le sentiment de risque sur les marchés financiers.
Dans ce contexte, Bitcoin oscillait entre 79 700 $ et 80 200 $, un domaine que les traders considèrent comme décisif pour définir le prochain mouvement du marché de la cryptographie.
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Le rallye du PPI intensifie la pression sur Bitcoin
La publication du dernier rapport du Bureau of Labor Statistics américain a rapidement reconfiguré les attentes en matière de politique monétaire. Le consensus du marché s'attendait à une progression mensuelle de seulement 0,3 % de l'IPP de base, mais le résultat final a triplé cette prévision.
Sur une base annuelle, l'IPP de base a progressé de 5,2 % en avril contre 4 % le mois précédent et a également largement dépassé l'estimation de 4,3 %. L'IPP global a atteint 6 % par an, au-dessus des 4,9 % projetés.
L’impact sur les actifs à risque a été immédiat. Les rendements du Trésor américain ont continué de grimper, alors que le marché a commencé à intégrer une position plus belliciste de la Réserve fédérale pour le reste de l'année.
Pour Bitcoin, cela représente un problème structurel. Des taux d’intérêt plus élevés ont tendance à réduire l’appétit pour les actifs spéculatifs et à accroître la préférence pour les instruments à revenu fixe à faible risque.
Bitcoin défend un support clé proche de 80 000 $
Malgré la détérioration macroéconomique, Bitcoin a réussi à rester relativement stable autour de 80 000 $, un comportement que certains analystes interprètent comme un signe de force sous-jacente.
Matt Mena, stratège principal de recherche en cryptographie chez 21Shares, a déclaré que la capacité de Bitcoin à maintenir ce niveau est cruciale pour éviter une correction plus profonde.
Selon l'analyste, une cassure nette en dessous de 80 000 $ pourrait ouvrir la porte à un repli vers 78 000 $. Si ce support échoue également, le prochain niveau défensif majeur apparaîtra proche de 75 000 $.
Le comportement actuel des prix reflète un marché coincé entre deux forces opposées : d’une part, la pression macroéconomique découlant de l’inflation et des taux ; de l’autre, un discours structurellement haussier soutenu par une adoption institutionnelle et des flux vers les ETF au comptant.
Les ETF Bitcoin montrent des signes de faiblesse
Avant même que les données du PPI ne soient connues, le marché montrait déjà des signes de fragilité à travers les fonds négociés en bourse liés aux cryptomonnaies.
Les ETF Spot Bitcoin ont enregistré des sorties nettes de 233 millions de dollars le 12 mai, menées par le fonds FBTC de Fidelity Investments, qui a enregistré plus de 86 millions de dollars de retraits.
Les ETF au comptant Ethereum ont également subi de fortes sorties de capitaux, avec des pertes nettes de 131 millions de dollars au cours de la même séance. Le fonds ETHA de BlackRock est à l'origine de la plupart de ces mouvements.
Simon-Peter Massabni, responsable du développement commercial chez XS.com, a noté que la volatilité des flux d'ETF reflète une exposition institutionnelle encore instable.
La semaine dernière, les ETF ont enregistré des entrées de plus de 622 millions de dollars, mais cette dynamique s'est rapidement inversée avec des sorties de plus de 233 millions de dollars au début de cette semaine. Selon Massabni, cela suggère qu’une partie du capital institutionnel continue de poursuivre des actions tactiques à court terme plutôt que de construire des positions durables.
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Les paris sur les hausses de taux reviennent au centre du marché
Le resserrement des attentes monétaires est devenu l’un des principaux catalyseurs baissiers du Bitcoin et du reste des actifs à risque.
Les données de CME FedWatch reflètent désormais une probabilité d'environ 30 % que la Réserve fédérale augmente à nouveau ses taux avant la fin de l'année, contre 15 % il y a à peine une semaine.
L’inquiétude ne se limite pas aux données générales sur l’inflation. Les analystes du groupe QCP ont prévenu que la mesure connue sous le nom d’« inflation supercore » – services hors logement – continue de s’accélérer pour le troisième mois consécutif.
Cette composante est souvent considérée comme particulièrement sensible car elle est liée à la demande intérieure et aux pressions salariales, facteurs que la Fed surveille de près avant de prendre des décisions de politique monétaire.
Cependant, le QCP a également souligné qu'une partie du rebond inflationniste pourrait être faussée par des ajustements statistiques dérivés de l'interruption opérationnelle subie par le Bureau of Labor Statistics en octobre 2025.
Pour autant, le marché semble se concentrer davantage sur le risque de persistance inflationniste que sur des explications temporaires.
La Chine ajoute une nouvelle pression sur la scène mondiale
Un autre élément qui commence à inquiéter les marchés est le retour de l'inflation industrielle en Chine.
L’IPP chinois est entré en territoire positif pour la première fois en 41 mois, un signe qui pourrait indiquer la fin du processus mondial de désinflation des biens qui a contribué à modérer les prix internationaux pendant une grande partie de 2024.
Pour les investisseurs, cela signifie que les pressions inflationnistes pourraient cesser d’être un phénomène exclusivement américain et redevenir un problème mondial.
Ce scénario compliquerait encore davantage toute possibilité d’assouplissement monétaire agressif de la part des banques centrales.
Le marché des produits dérivés montre un désendettement
Alors que Bitcoin tente de se stabiliser à près de 80 000 dollars, le marché des produits dérivés reflète également un ajustement défensif de la part des traders.
Les analystes de Nexo ont souligné que les intérêts ouverts sur les contrats à terme perpétuels BTC ont chuté de 7 % par rapport à la semaine dernière, pour atteindre 36,8 milliards de dollars.
La baisse des taux d’intérêt ouverts est généralement interprétée comme un signe de désendettement, surtout lorsqu’elle coïncide avec une baisse des prix.
Dans le même temps, les taux de financement restent relativement équilibrés. Ils se situent actuellement autour de 3,4% annualisés après être restés légèrement négatifs sur les 30 derniers jours.
La volatilité implicite a également été comprimée avec le prix au comptant du Bitcoin. Les structures des échéances restent en contango, ce qui indique que le marché n'intègre pas encore un événement extrême immédiat, même s'il s'attend à des mouvements plus larges à l'avenir.
Les prochains catalyseurs qui pourraient faire bouger Bitcoin
Bien que l’attention immédiate reste portée sur l’inflation et la politique monétaire, plusieurs événements pourraient rapidement modifier la direction du marché.
L’un d’eux est la session du Comité sénatorial bancaire des États-Unis sur le soi-disant Clarity Act, une proposition réglementaire que le marché considère comme pertinente pour l’industrie de la cryptographie. Selon les données de Polymarket, les chances d'approbation sont d'environ 65 %.
Une évolution réglementaire favorable pourrait offrir un soutien supplémentaire à l’écosystème des actifs numériques à une époque d’incertitude macroéconomique accrue.
L'autre événement majeur observé est la visite de Donald Trump à Pékin pour rencontrer Xi Jinping. Les analystes estiment qu'un résultat constructif des négociations pourrait réduire une partie des tensions macroéconomiques mondiales et améliorer l'appétit pour le risque.
Matt Mena a fait valoir qu'un résultat positif lors de ce sommet pourrait aider Bitcoin à briser la résistance située à près de 82 000 $.
À l’inverse, une nouvelle détérioration des attentes en matière de taux ou de nouveaux signes d’inflation persistante pourraient accroître la pression baissière sur le marché des cryptomonnaies.
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Le marché reste divisé sur le prochain mouvement de Bitcoin
Actuellement, Bitcoin est confronté à l’un des environnements macroéconomiques les plus complexes de ces derniers mois.
D'une part, l'actif continue de faire preuve d'une résilience technique autour de 80 000 $ malgré les pressions inflationnistes, la détérioration des attentes de baisse de taux et la volatilité des flux d'ETF.
D’un autre côté, le marché obligataire reflète un discours de plus en plus restrictif. Les rendements du Trésor à deux ans restent proches de 4 %, signe que les investisseurs commencent à supposer que la prochaine décision de la Réserve fédérale pourrait même être une hausse supplémentaire des taux.
Ce scénario pourrait continuer à limiter les performances du Bitcoin et d’autres actifs considérés comme risqués.
En attendant, les traders restent attentifs à une éventuelle cassure définitive du range actuel. Les analystes conviennent qu'un mouvement soutenu au-dessus de 82 500 $ ou une baisse nette en dessous de 79 500 $ redéfinira probablement le positionnement et la volatilité du marché dans les semaines à venir.
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