Bitcoin franchit un cap après le cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran : le sentiment sur les marchés est plus calme.
Le Bitcoin est en hausse de +5% au cours des dernières 24 heures, l’ensemble du secteur de la cryptographie semblant avoir accueilli avec euphorie l’accord de paix temporaire entre les États-Unis et l’Iran. Au moment où nous écrivons, les prix des cryptomonnaies connaissent la cassure technique de la zone des 72 000 $, pour tenter de laisser derrière eux les tensions géopolitiques et de retrouver un élan sur les bourses.
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À première vue, en plus de trouver un peu de spread vert sur les graphiques, une attitude beaucoup moins défensive de la part des investisseurs se dessine et est plus exposée à la dynamique de risque des actifs spéculatifs. Il existe un indicateur en particulier qui montre justement ce changement de perspective, et que l'on peut lire comme un excellent signal prémonitoire – bien que non encore définitif – d'un retour du sentiment haussier sur Bitcoin.
Bitcoin : les effets de la trêve entre les USA et l’Iran sur le marché
Allons droit au but : après le cessez-le-feu temporaire entre les États-Unis et l'Iran, nous avons assisté à une désescalade du climat d’incertitudeavec Bitcoin, les cryptomonnaies et les indices boursiers en hausse sur leurs marchés respectifs, tandis que le pétrole subit le coup d'une éventuelle réouverture du détroit d'Ormuz.
Parmi les effets les plus intéressants de cette prétendue trêve – dont il faudra encore comprendre combien de temps elle durera réellement – on trouve également un signal clé provenant de l'indice DVOL de Bitcoin. Cette métrique reflète dans un certain sens la perception du risque des investisseurs en options et leurs attentes de volatilité sur le prix du BTC. Pour simplifier, le concept est que plus le graphique monte, plus les traders s'attendent à des turbulences.
À cet égard, il convient de noter que lors de la séance d'aujourd'hui, le DVOL est tombé à 45 pointsLe niveau le plus bas enregistré depuis le 31 janvierune journée qui a précédé une forte accélération à la baisse et la formation d'un plancher local à 60 000 $. L'indice est en effet dans une phase baissière depuis début février, mais avec cette dernière baisse, il semble avoir effacé une grande partie des craintes accumulées au cours des semaines précédentes.
Nous soulignons que le DVOL est construit à partir de volatilité implicite des optionsun outil qui vous permet de lire à l'avance comment se portent les opérateurs prix les futurs mouvements possibles du marché.
Nous parlons d'une logique qui n'est pas vraiment simple à comprendre pour ceux qui ne sont pas familiers avec ces sujets, mais nous avons essayé de la simplifier dans un guide d'introduction dédié aux options, que vous pouvez retrouver ci-dessous.
L'appétit pour le risque des investisseurs Bitcoin augmente
En réalité le DVOL seul ne suffit pas pour analyser de manière exhaustive la perception du risque des investisseurs sur Bitcoin. En effet, l'indice nous indique le degré de peur qui existe à un moment donné et avec quel pourcentage un mouvement décisif est attendu, mais il ne nous renseigne pas sur l'évolution de la peur. « taper » du risque (c'est-à-dire à la baisse ou à la hausse).
Pour cette raison, généralement lorsque l’on examine les mesures de volatilité implicite des options ce qu'on appelle est également pris en considération « incliner le delta 25 », qui calcule la différence de prix entre les contrats put et call sur le même delta. On voit dans ce cas que pour les échéances à 7 jours comme à 30 jours, le biais est chute vers le bassignalant un coût inférieur pour les puts en faveur des call.
Cela signifie que le marché s'oriente davantage vers une exposition directionnelle à la hausse à l'heure actuelle, les traders payant des primes plus élevées pour acheter des contrats d'achat. En même temps, il y a un réduction de la demande de couverture par rapport aux phases précédentes au cours desquelles je les commerçants recherchaient une protection.
Ceci – comme nous l’avons dit au début – est un excellent signal qui doit être lu en clé haussiercar cela implique un changement important dans l’attitude des investisseurs. Nous reviendrons sur cet indicateur dans les semaines à venir, pour voir si Bitcoin a effectivement digéré toutes les inquiétudes liées à la guerre, ou si de nouveaux éléments de stress pour le marché vont émerger.
Un autre indicateur intéressant lié au risque et à la peur
Nous profitons également de cette occasion pour parler d’un nouvel indicateur introduit par Glassnode, qui peut nous aider à mieux contextualiser le mouvement actuel du Bitcoin par rapport au niveau de peur présent sur les marchés mondiaux. Il s'agit duUSVIXun indicateur TradFi qui mesure le Volatilité implicite attendue à 30 jours sur le S&P 500 à partir des prix des options.
Le concept est pratiquement le même que la version plus « classique » du VIX, qui mesure la nervosité du marché à un moment donné. La nouveauté est que le graphique se superpose à l’évolution des prix du Bitcoin, ce qui nous permet de comprendre plus intuitivement où se concentre la plus grande peur dans les négociations.
Nous notons que dans le derniers jours l'USVIX a dépassé le note de 30un niveau qui dans le passé définissait avec une relative précision les phases les plus tendues, où Bitcoin avait tendance à enregistrer son plus bas local. Aujourd'hui, ce même indicateur se contracte, confirmant une attitude plus détendue et moins agitée de la part des investisseurs.
Il faut également considérer que si l'USVIX a atteint son point le plus haut de la dernière étape en avril, le DVOL de Bitcoin – que nous avons analysé précédemment – avait déjà intégré le pic d'incertitude en février, puis est progressivement revenu dans les semaines suivantes.
Cette divergence s’explique par le fait que le marché des options BTC a tendance à réagir plus directement que celui des actions, et que les investisseurs évaluent le risque plus rapidement et plus nerveusement, surestimant même parfois certaines dynamiques.