La tentative longuement discutée de la SEC visant à tracer une piste plus claire pour les projets de cryptographie est entrée dans une phase plus politiquement chargée : elle est maintenant soumise à un examen par la Maison Blanche, selon les commentaires attribués au président de la SEC, Paul Atkins.
Atkins a déclaré que le package proposé par l'agence, décrit comme un « Réglementation des actifs cryptographiques » cadre– a suffisamment progressé pour nécessiter un examen par la direction, une étape qui indique généralement que les projets de règles deviennent concrets plutôt que théoriques.
Les détails publiés jusqu'à présent restent minces, mais le cadre laisse entrevoir une potentielle approche de type refuge destinée à réduire l'ambiguïté juridique qui plane sur le lancement de jetons et le développement de protocoles.
Voici ce que la SEC tente de construire
Par ailleurs, le président de la SEC, Paul Atkins, a indiqué que la commission applique ses propres règles de collecte de fonds cryptographiques par le biais de règles administratives, plutôt que d'attendre que les législateurs règlent la question.
Cette voie se déroulerait parallèlement à une proposition d'exemption pour la levée de capitaux dans la version du Sénat de la loi CLARITY, qui a été lancée dans le cadre d'un effort plus large de structure du marché.
Cette stratégie à deux voies est importante. Une exemption du Congrès pourrait offrir un bouclier statutaire plus propre, mais cela prend du temps et peut être réécrit en commission. L'élaboration des règles de la SEC peut évoluer plus rapidement, mais elle est également plus vulnérable aux contestations judiciaires et aux coups de fouet des futures administrations.
Pourquoi les nouvelles de la SEC frappent les marchés
Certes, la signification n'est pas une règle unique, c'est le sens du déplacement. Une étude de la Maison Blanche suggère que la SEC veut un cadre suffisamment solide pour survivre à un examen politique, même si Capitol Hill propose sa propre version de la clarté à travers la loi CLARITY.
Si la proposition de la SEC finit par mettre l'accent sur les règles de collecte de fonds et de distribution, elle pourrait remodeler la façon dont les projets de jetons à un stade précoce approchent les acheteurs américains, y compris qui peut participer, quelles divulgations sont requises et combien de temps un jeton peut rester dans une « zone grise » de conformité avant d'être traité comme suffisamment décentralisé ou autrement exempté.
Ce que les connaisseurs du marché regardent ensuite
Les catalyseurs immédiats sont procéduraux : si l’examen de la Maison Blanche entraîne des changements et si la SEC publie un projet pour commentaires publics avec un langage définitionnel qui colle réellement, en particulier en ce qui concerne ce qui est considéré comme un actif cryptographique à des fins de collecte de fonds.
Pour les investisseurs en cryptographie, des règles plus claires pourraient réduire le risque réglementaire global pour les jetons et les échanges exposés aux États-Unis. Mais un régime de collecte de fonds plus strict pourrait également concentrer les liquidités sur des projets plus importants et mieux réglementés, ce qui exposerait les petites équipes à des coûts de conformité plus élevés ou les pousserait à l’étranger.
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