En raison des tensions politiques croissantes et des discussions en cours entre les secteurs de la banque et des crypto-monnaies, TD Cowen a considérablement réduit son estimation de la probabilité que le très attendu CLARITY Act, le projet de loi américain sur la structure du marché des crypto-monnaies, devienne une loi cette année.
Le directeur général de la banque d'investissement, Jaret Seiberg, évalue désormais la probabilité d'une adoption par le Sénat et d'une approbation ultérieure par la Chambre à environ une sur trois, une évaluation nettement plus pessimiste que prévu.
Coinbase et les banques s’affrontent sur le rendement stable du coin
Les sénateurs sont aurait se préparant à diffuser un projet révisé de la loi CLARITY dès cette semaine. Le projet de loi vise à établir un cadre réglementaire pour les actifs numériques, mais l’une de ses dispositions les plus importantes interdirait largement aux plateformes de fournir un rendement « directement ou indirectement » sur les pièces stables.
Cette restriction a suscité de vives objections de la part des grandes sociétés de cryptographie et des négociations compliquées avec les intérêts bancaires. Responsable mondial de la recherche en investissement de Coinbase dit la semaine dernière, l’industrie coordonne une contre-proposition.
Seiberg argumente la restriction proposée sur le stablecoin est semée d’embûches. « Le problème est que cela découragerait les investisseurs d'utiliser les pièces stables comme moyen d'investir des liquidités excédentaires, c'est pourquoi des plateformes comme Coinbase s'y opposeraient », a-t-il écrit.
Du point de vue des banques, limiter le rendement des pièces stables est également bénéfique, car cela réduit l'incitation des plateformes de cryptographie à utiliser des pièces stables pour les paiements quotidiens – un résultat que les banques considèrent comme une menace pour les dépôts de base.
Au-delà rendement du stablecoinplusieurs autres sujets complexes et non résolus sont susceptibles de façonner les négociations finales : les garanties pour la finance décentralisée (DeFi), la classification des jetons et les règles de tokenisation des actifs du monde réel (RWA).
Ces questions se sont révélées difficiles à concilier au-delà des divisions politiques et industrielles, et elles maintiennent les législateurs et les groupes industriels enfermés dans des négociations détaillées.
Les sénateurs tempèrent leur optimisme sur le projet de loi sur la cryptographie
Le directeur général de TD Cowen a également noté que même les législateurs qui avaient précédemment exprimé leur confiance quant à l'adoption du projet modèrent leurs attentes.
Politique signalé que le sénateur Mark Warner a réduit son estimation du passage entre 50 % et 60 %, en baisse par rapport aux prévisions précédentes de près de 80 %. « Les signes ne laissent pas présager un succès », a observé Seiberg.
Seiberg s'attend à ce que la fenêtre d'action la plus probable soit fin juillet, arguant que la menace de suspension pourrait forcer les sénateurs à faire des compromis. « Nous estimons que les perspectives sont plus faibles. Pour nous, il y a une probabilité sur trois que le Sénat présente une version de la loi CLARITY que la Chambre adoptera », a-t-il écrit.
Il a ajouté que la seule voie plausible vers l'adoption, à son avis, serait que le Congrès fasse adopter un compromis malgré les objections de Coinbase et du secteur bancaire – un scénario qu'il a décrit comme possible mais improbable, car le Congrès ne suit généralement cette voie que par intermittence.
Pour l'instant, l'incertitude persiste quant à savoir si le libellé du projet de loi peut être ajusté pour satisfaire les deux parties. Une étape procédurale clé à surveiller est la date de balisage pour le Comité sénatorial des banques, qui indiquera si les négociateurs sont prêts à passer de la rédaction à l'examen formel.
Image en vedette d'OpenArt, graphique de TradingView.com
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