En résumé
- La SEC et la CFTC ont signé un protocole d'accord pour coordonner les règles, la surveillance et l'application des marchés financiers et des actifs numériques.
- L’accord comprend une initiative conjointe d’harmonisation couvrant la classification des produits, la compensation, la déclaration et la réglementation des crypto-actifs.
- Les experts du secteur ont souligné que l’accord réduit l’incertitude réglementaire et pourrait attirer des capitaux institutionnels qui étaient restés à l’écart.
La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ont signé un accord de coordination pour aligner la surveillance des marchés financiers et des actifs numériques.
L'initiative, signée par le biais d'un protocole d'accord, établit la manière dont les deux agences coordonneront l'élaboration des règles, la surveillance et l'application dans les domaines où leurs compétences se chevauchent.
Les régulateurs ont présenté cet accord comme une réponse à des années de surveillance fragmentée.
« Pendant des décennies, les guerres de territoire en matière de réglementation, les doubles dépôts auprès des agences et les cadres réglementaires disparates entre la SEC et la CFTC ont étouffé l'innovation et poussé les acteurs du marché vers d'autres juridictions », a déclaré le président de la SEC, Paul Atkins, dans un communiqué.
Pour guider ces efforts, les responsables ont également lancé une « Initiative conjointe d'harmonisation » couvrant des sujets tels que les définitions de produits, les règles de rémunération, les exigences en matière de reporting et la surveillance des plateformes de négociation.
L'initiative vise à « harmoniser les cadres réglementaires pour assurer une surveillance complète et sans friction des marchés financiers », a déclaré Michael Selig, président de la CFTC.
Les domaines de travail identifiés dans l'accord comprennent la clarification des classifications des produits, la modernisation des cadres de compensation et de marge et la simplification des rapports pour les courtiers et les fonds. Une partie de ce travail consistera à développer un « cadre réglementaire approprié » pour les cryptoactifs et autres technologies émergentes, ont indiqué les régulateurs.
Des interprétations conjointes et une élaboration de politiques coordonnées pourraient également permettre aux agences d’adopter une approche réglementaire plus unifiée, une fois que le Congrès aura finalement adopté une législation plus large sur la structure du marché de la cryptographie.
La prochaine phase
Une coordination plus claire entre la SEC et la CFTC signale « la prochaine phase de l'industrie », a déclaré Steven Wu, COO du moteur de tokenisation Clearpool. Décrypter.
Jusqu’à présent, l’incertitude quant à « la manière dont les différents jetons sont classés et quel régulateur est compétent » était devenue un obstacle pour le secteur de la cryptographie et des actifs numériques en général, a ajouté Wu.
« Lorsque cette question n'est pas claire, il est difficile pour les entreprises de concevoir de nouveaux produits financiers en toute confiance », a-t-il déclaré, ajoutant qu'un meilleur alignement entre les agences pourrait contribuer à fournir « un cadre plus prévisible pour les constructeurs et à éliminer une partie de l'ambiguïté qui a tenu le capital institutionnel à l'écart ».
À ce jour, les frontières entre les marchés au comptant, les produits dérivés et les produits symboliques s'estompent rapidement, a noté Wu.
« De nombreuses entreprises doivent traiter avec les deux régulateurs, souvent en même temps, ce qui peut entraîner des approbations parallèles, des processus en double et une incertitude quant à la manière dont les règles sont appliquées », a-t-il expliqué. « Si la SEC et la CFTC s'alignent plus étroitement, l'impact pourrait aller au-delà d'une meilleure communication. »
Un tel alignement pourrait « rapprocher le système d'une conformité de substitution, dans laquelle le respect des exigences d'une agence satisfait aux deux », a-t-il déclaré, notant que l'effet direct serait d'accélérer l'accès au marché pour les produits conformes « sans les frictions réglementaires habituelles ».
L'annonce de mercredi note que « les entreprises qui envisagent de construire aux États-Unis ou à l'étranger ont désormais des raisons de rester », la conformité réglementaire viable devenant un « avantage concurrentiel » plutôt qu'un fardeau financier, a ajouté Wu.
Pour les institutions, l’accord pourrait aider à répondre à « l’incertitude quant à la manière dont les crypto-actifs sont classés et quel cadre réglementaire s’applique », a déclaré Samar Sen, responsable des marchés internationaux chez la société institutionnelle d’actifs numériques Talos. Décrypter.
« La réalité du marché actuel des actifs numériques est que les acteurs institutionnels entrent rarement dans une seule catégorie », a noté Sen, soulignant comment ces acteurs opèrent simultanément sur les marchés émergents au comptant, dérivés et de tokenisation.
Une telle fragmentation « crée des frictions pratiques en obligeant les entreprises à concilier des attentes divergentes en matière de surveillance et des flux de travail de reporting pour la même activité sous-jacente », a-t-il expliqué.
Désormais, grâce à la coordination de la SEC et de la CFTC pour apporter de la clarté, la « double gestion » redondante des approbations pourrait être éliminée pour fournir « la clarté dont les entreprises ont besoin pour faire évoluer leurs produits sans avoir à composer avec des exigences juridictionnelles concurrentes », a-t-il ajouté.
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