La BCE a lancé aujourd'hui Appia, une initiative visant à concevoir l'avenir des marchés financiers tokenisés en Europe, dans le but que la monnaie de banque centrale reste le pilier du système financier à l'ère numérique. La feuille de route marque le début d’un processus de collaboration entre les pouvoirs publics et le secteur privé qui aboutira à un plan détaillé prévu pour 2028.
Avec cette annonce, les autorités monétaires européennes supposent que la tokenisation sera à l’avenir un élément central du système financier. Les États-Unis, la Suisse et Singapour expérimentent déjà des marchés financiers basés sur la blockchain. Avec Appia, la BCE veut éviter les scénarios dans lesquels les marchés tokenisés fonctionnent principalement avec des pièces stables privées ou d'autres actifs numériques, ce qui pourrait affaiblir le contrôle monétaire.
Marchés tokenisés
Il projet Il vise à jeter les bases d'un écosystème européen dans lequel des actifs financiers tels que des obligations ou des titres peuvent être émis, négociés et réglés sous forme de jetons numériques, en utilisant la technologie des registres distribués (DLT), sans perdre le rôle central de la monnaie de banque centrale en tant que référence du système monétaire.
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« Avec Appia, nous construisons une voie allant du système financier d'aujourd'hui aux marchés symboliques de demain, fermement basés sur la monnaie de banque centrale », a déclaré Piero Cipollone, membre du directoire de la BCE.
Vers la digitalisation des marchés de gros
La tokenisation permet de représenter les actifs financiers à l'aide de jetons numériques enregistrés sur les réseaux DLT. Sur les marchés de gros, cette technologie pourrait simplifier les processus et accroître l'efficacité, en intégrant des étapes telles que l'émission, la négociation, le règlement, la conservation et la gestion des actifs dans une seule plateforme. De plus, l’utilisation de contrats intelligents ouvre la porte à l’automatisation des opérations et au développement de nouveaux services financiers.
La stratégie de l'Eurosystème pour intégrer la tokenisation dans les marchés financiers repose sur deux projets complémentaires. Le premier est Pontes, une infrastructure basée sur le DLT qui permettra de régler les transactions avec de la monnaie de banque centrale dans des réseaux tokenisés et dont la mise en service est prévue au troisième trimestre 2026.
Le second est Appia, qui adopte une perspective plus large et à plus long terme. Son objectif est d’explorer avec le marché comment devrait être conçue l’architecture du futur système financier de gros tokenisé européen. L’Eurosystème espère avoir sa stratégie complète définie en 2028
Plus d’intégration et d’autonomie stratégique
L'initiative vise également à renforcer l'intégration du marché financier européen, à réduire la fragmentation technologique et à promouvoir l'innovation. Pour ce faire, différentes configurations de réseaux DLT et la possibilité d'infrastructures partagées basées sur des normes communes et une gouvernance européenne seront analysées.
Selon l'Eurosystème, cette approche pourrait réduire les barrières à l'entrée, accroître la concurrence et renforcer la résilience et l'autonomie stratégique de l'Europe, tout en préservant l'efficacité de la politique monétaire et la stabilité financière. Appia sera développé en collaboration avec des institutions publiques, des acteurs du marché et le monde universitaire. L'Eurosystème a invité les parties intéressées à soumettre leurs commentaires et à participer aux travaux analytiques et expérimentaux qui seront lancés dans les années à venir.
L'initiative s'appuie sur les travaux exploratoires menés par l'Eurosystème en 2024, lorsque 64 entités du secteur ont participé à plus de 50 expériences pour analyser l'utilisation du DLT sur les marchés financiers de gros. Ces résultats ont conduit le Conseil des gouverneurs de la BCE à annoncer en 2025 l’élaboration d’une stratégie à long terme, qui commence désormais à prendre forme avec la feuille de route Appia.
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