Le nouveau rapport de Jefferies montre comment l’impact des pièces stables pourrait progressivement éroder les dépôts et la rentabilité des banques traditionnelles au cours des cinq prochaines années.
Prévisions de Jefferies pour les dépôts bancaires et les bénéfices
Selon les analystes de Jefferiesla croissance des pièces stables pourrait entraîner une baisse des 3%-5% des dépôts de base des banques sur cinq ans. Par ailleurs, l'augmentation du coût de recouvrement entraînerait une contraction des bénéfices moyens d'environ 3%en particulier pour les institutions qui dépendent davantage de la clientèle de détail.
Les analystes, dirigés par David Chiaveriniavertissent que le risque à moyen terme d’une sortie progressive des dépôts, liée à de nouvelles opportunités de rendement et à de nouveaux cas d’utilisation des paiements, ne doit pas être sous-estimé. Cela dit, la dynamique est considérée comme progressive et non comme un choc immédiat pour le système bancaire.
Croissance du marché stable et perspectives sur cinq ans
Le marché du stablecoin montre une trajectoire d’expansion soutenue. La capitalisation globale du secteur est d'environ 314 milliards de dollarsà partir d'environ 184 milliards de 2022. Par ailleurs, le volume des transferts a atteint 11 600 milliards de dollars Dans le 2025signalant une utilisation de plus en plus intense dans les transactions numériques.
À la fin de 2025le montant en circulation de ces cryptomonnaies rattachées aux monnaies fiduciaires a atteint 305 milliards de dollarsavec une croissance de 49% sur une base annuelle. Dans l'ensemble, Jefferies s'attend à ce que le marché s'étende dans une fourchette comprise entre 800 milliards Et 1,15 billion de dollars sur cinq ans.
Que sont les stablecoins et pourquoi les banques s’y intéressent-elles ?
Les Stablecoins sont des crypto-monnaies liées aux monnaies traditionnelles telles que le dollar américain. Ils sont nés comme un outil destiné à faciliter les échanges dans le secteur de la cryptographie, mais s’étendent rapidement aux paiements, à la gestion de trésorerie et aux transferts transfrontaliers. Cependant, cette expansion même en fait un concurrent potentiel pour les dépôts bancaires.
Ces outils numériques peuvent circuler 24h/24 et se connecter à des plateformes de finance décentralisées offrant des rendements souvent supérieurs à ceux des comptes courants. Ils sont donc attractifs pour ceux qui souhaitent exploiter leurs liquidités plus efficacement, réduisant implicitement l’attrait des dépôts traditionnels.
Craintes dans le secteur bancaire et signaux du marché
Les inquiétudes du secteur ressortent également des déclarations des dirigeants des banques. Au début de 2026le PDG de Banque d'Amérique, Brian Moynihana averti que le système pourrait être affecté par « la possibilité de 6 000 milliards de dollars de dépôts » potentiellement destinés à migrer vers les stablecoins et produits associés.
Ce scénario ne coïncide pas nécessairement avec les estimations de Jefferies, plus modérées mais néanmoins significatives. Pourtant, le message est clair : l’impact lent mais constant des stablecoins sur les modèles de financement des banques est désormais au centre des réflexions stratégiques du secteur.
Le rôle de la régulation et la loi GENIUS
Un élément qui, pour l’instant, freine des sorties de capitaux plus rapides est le cadre réglementaire américain. La loi Loi GÉNIEapprouvé en juillet 2025interdit aux émetteurs de stablecoins réglementés de reconnaître les rendements directs des détenteurs passifs. Cela limite la concurrence immédiate avec les comptes de dépôt rémunérés.
Selon Jefferies, cette restriction réduit le risque de passage brutal des comptes chèques et d’épargne à ces instruments numériques. Cela dit, la banque d'investissement souligne que la croissance des cas d'utilisation dans les services de paiement et de trésorerie peut encore soutenir l'impact des pièces stables sur le système bancaire au fil du temps.
Les banques plus exposées à l’impact des stablecoins
Le rapport Jefferies indique que les institutions les plus vulnérables sont celles qui détiennent une part élevée de dépôts de détail et de financement portant intérêt, par rapport aux grandes banques déjà impliquées dans le développement d'infrastructures d'actifs numériques. De plus, l'exposition augmente pour les entreprises moins diversifiées en termes de commissions.
Parmi les banques couvertes par les analystes, elles sont particulièrement exposées Wintrust Financière, Financière Flagstar, Webster Financière, Aigle Bancorp Et Axos Financier. Pour ces groupes, la sortie estimée de 3%-5% des dépôts de base sur un horizon de cinq ans pourrait avoir un impact relativement plus important sur la rentabilité.
Stratégies des grandes institutions financières
De nombreux grands opérateurs n’attendent pas passivement les changements du marché. Investissements de fidélité a déjà lancé son propre stablecoin, il Dollar numérique Fidelityse positionnant directement dans le nouvel écosystème des paiements numériques. De plus, les grandes banques d’investissement intensifient leurs travaux sur la tokenisation.
Banque d'Amériqueà travers les déclarations de Moynihan, a signalé son intention d'émettre un stablecoin si le Congrès autorise expressément son utilisation. En parallèle, le PDG de Goldman Sachs a indiqué que la banque emploie un nombre important de ressources dans le développement de solutions liées à la tokenisation et aux pièces stables, confirmant une orientation plus proactive.
Le rapport Jefferies sur les stablecoins comme signal pour le secteur
Le nouveau rapport, publié mardi 10 mars 2026représente un signal d’alarme pour les institutions moins préparées sur le front numérique. Selon Jefferies, l’impact des stablecoins ne se manifestera pas par une seule phase de stress, mais par un réalignement progressif entre rendements, services et technologies.
En outre, la banque d'investissement suggère que les politiques de tarification des dépôts, les investissements dans l'infrastructure des actifs numériques et l'intégration de solutions basées sur des pièces stables dans les services de paiement seront des facteurs clés pour atténuer la pression concurrentielle. La transformation, en tout cas, est qualifiée de structurelle.
Perspectives pour les banques et le marché dans les années à venir
Dans l'ensemble, l'étude de Jefferies dresse un tableau dans lequel la croissance du marché s'accompagnera d'une lente érosion des modèles de collection traditionnels. Même si la réglementation limite une partie des risques immédiats, l’effet cumulatif à moyen terme ne peut être ignoré par les conseils d’administration des banques.
Pour le secteur financier, le défi sera de transformer une menace potentielle en opportunité en adoptant des solutions innovantes et en établissant des partenariats dans l’écosystème des actifs numériques. Dans ce contexte, les choix stratégiques des cinq prochaines années seront déterminants pour déterminer les gagnants et les perdants dans la compétition entre finance traditionnelle et nouvelles infrastructures numériques.
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