Les fonds sur Solana aux États-Unis continuent de détenir la majorité des capitaux levés, malgré la forte baisse du jeton lui-même. Depuis son lancement en juillet, le prix du SOL a diminué de 57 %, mais les ETF ont levé environ 1,5 milliard de dollars pendant cette période et n'ont pratiquement pas perdu ce volume. C'est un signal important pour le marché. Même avec une faible dynamique de l'actif sous-jacent, les investisseurs ne sont pas pressés de sortir du produit.
“Fermé l'affaire minimum de +40%…”
« Maintenant, nous travaillons avec plus de 1 300 $ par mois. »
« Il s'avère que l'on retire systématiquement 500 à 600 $ »
La chute du token n’a pas brisé la demande
Solana se négocie actuellement autour de 88 $. C’est environ 70 % de moins que le sommet historique enregistré en janvier 2025 au milieu du boom du memcoin. Le prix a ensuite atteint 293 $.
Depuis, le marché s’est sensiblement refroidi. Au cours du mois dernier, SOL a perdu encore 11 % et a chuté d’environ 2,7 % en 24 heures. Dans ce contexte, la résilience de l’ETF semble particulièrement visible. Il est généralement difficile pour les fonds de maintenir un afflux de fonds si l’actif sous-jacent se déprécie si rapidement.
Les investisseurs institutionnels jouent un rôle important
L'analyste de Bloomberg, Eric Balchunas, estime qu'environ la moitié de tous les flux entrants dans les ETF Solana provenaient d'investisseurs institutionnels. Il l'a qualifié de base sérieuse de détenteurs.
Cela signifie qu'une partie importante du capital ne provenait pas de spéculateurs à court terme, mais de participants prêts à conserver une position même en cas de forte baisse. Le marché perçoit généralement ce type de demande comme plus stable.
En termes relatifs, le résultat est plus fort que Bitcoin
Balciunas suggère d’examiner non seulement les chiffres absolus, mais également la taille du marché lui-même. La capitalisation de Solana s'élève désormais à environ 50 milliards de dollars, tandis que celle de Bitcoin est d'environ 1,4 billion de dollars.
Si nous adaptons les flux vers les ETF Solana à l’échelle de Bitcoin, cela équivaudrait à environ 54 milliards de dollars d’entrées nettes. Selon l’analyste, cela représente environ le double du niveau auquel les ETF Bitcoin se trouvaient à un stade comparable.
Ce calcul n'est pas parfait, mais il montre une chose : l'intérêt pour les fonds sur Solana a été plus élevé que prévu compte tenu de la taille du marché et de la faiblesse du prix du token.
Ces ETF ne résistent généralement pas aux baisses.
Lancer des fonds négociés en bourse alors qu’un actif est en baisse est généralement considéré comme un mauvais scénario. Lorsque le jeton sous-jacent perd plus de la moitié de sa valeur au cours des premiers mois, il est difficile pour les nouveaux fonds non seulement d'augmenter les flux, mais aussi simplement de maintenir l'intérêt des investisseurs.
Cela ne s’est pas produit dans le cas de Solana. En substance, les fonds continuent de vivre selon leur propre logique, qui ne coïncide pas complètement avec le comportement du marché au comptant. C’est ce qui rend les statistiques actuelles inhabituelles.
Les premiers signes de pression sont apparus
Jeudi, les fonds sur Solana ont enregistré leur premier jour de sorties nettes depuis plus d'un mois. Environ 6 millions de dollars ont été dépensés pour six produits. La veille, au contraire, un afflux de 19 millions de dollars avait été enregistré. Autrement dit, nous ne pouvons pas parler d’une absence totale de pression. Mais jusqu’à présent, les sorties de capitaux isolées ne modifient pas la situation globale.
Qu’est-ce que cela signifie pour le marché ?
L’histoire de Solana ETF montre que la demande institutionnelle peut persister même dans un marché faible. Ceci est particulièrement important pour un actif qui a longtemps été perçu comme une alternative plus volatile et plus risquée au Bitcoin et à l’Ethereum.
Si les fonds continuent à détenir du capital, ce sera un argument en faveur d'une implantation progressive de Solana sur la partie institutionnelle du marché. Si les flux sortants commencent à augmenter, la stabilité actuelle pourrait s’avérer n’être qu’une pause temporaire. Jusqu'à présent, le résultat de Solana semble plus fort que ce à quoi on pourrait s'attendre avec une baisse de prix de 57 %.
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