L’indicateur reflétant la différence de prix du Bitcoin entre la plus grande plateforme américaine et les marchés mondiaux était à nouveau au-dessus de zéro. Début mars, la valeur de l'indice atteignait environ 0,01. Il s'agit du premier signal positif depuis la mi-janvier. Le chiffre est modeste. Mais le renversement lui-même est plus important que le niveau.
“Fermé l'affaire minimum de +40%…”
« Maintenant, nous travaillons avec plus de 1 300 $ par mois. »
« Il s'avère que l'on retire systématiquement 500 à 600 $ »
Que montre cet indicateur ?
La métrique compare le taux de change du Bitcoin sur la bourse américaine, populaire parmi les institutions, avec les cotations des bourses internationales. Lorsque l’indice est positif, les participants américains paient légèrement plus que la moyenne mondiale. Cela indique généralement une demande intérieure plus forte.
Si l’indicateur devient négatif, cela signifie que les acheteurs américains sont moins agressifs, voire vendeurs. Le taux de change local est alors en retard par rapport au taux de change mondial. C’est exactement l’image qui a été observée pendant la majeure partie de l’hiver.
Trois mois de pression
De novembre à la fin du mois, l’indice est resté proche de zéro ou légèrement en territoire positif. Puis vint un changement radical. En décembre, janvier et presque tout le mois de février, l'indicateur était profondément dans la zone négative.
Au moment des ventes les plus fortes début février, il est tombé aux alentours de moins 0,20-0,25. Cela signifiait une nette prédominance des vendeurs du côté américain.
Il convient de noter que cette période a coïncidé avec une série de sorties de fonds négociés en bourse vers Bitcoin. En cinq semaines, les capitaux ont quitté l'ETF, confirmant la baisse globale de l'appétit pour le risque. Ainsi, les acteurs institutionnels ont non seulement réduit leurs positions dans les fonds, mais ont également vendu activement leurs fonds sur le marché au comptant.
Pourquoi le renversement actuel est important
Aujourd’hui, la situation a changé. L'indice est passé à zéro et est devenu légèrement positif. Presque simultanément, les fonds Bitcoin ont enregistré leurs premières entrées nettes après une longue pause.
Cette coïncidence de deux indicateurs indépendants – la prime et les flux vers l'ETF – rend le signal perceptible. Lorsque différentes données commencent à pointer dans une direction, la probabilité d’un changement de sentiment augmente. Dans le même temps, il est trop tôt pour parler d’un retour complet des institutions.
Plus 0,01, c'est de la prudence, pas de l'euphorie
À titre de comparaison, en novembre, une demande robuste s’est accompagnée de valeurs comprises entre 0,03 et 0,05 pendant plusieurs semaines. Ce sont ces niveaux qui reflètent une accumulation confiante. Le 0,01 actuel est plutôt un mouvement d’essai. Un petit avantage qui peut vite disparaître avec des nouvelles négatives.
L'historique du graphique montre que de courtes ruptures vers zéro se sont déjà produites en janvier. Ensuite, la zone verte n’a pas duré longtemps et est redevenue rouge. La différence est que la reprise semble désormais plus douce et plus durable, plutôt qu’un simple incident ponctuel.
Qu’est-ce que cela dit sur le marché ?
Bitcoin s'est échangé à près de 68 000 $ ces dernières semaines. Après une longue baisse, le marché a commencé à se stabiliser. Une prime positive indique que certains acteurs américains reviennent aux achats. Cela peut être une réaction à la baisse des prix ou à une amélioration du contexte macroéconomique.
En fin de compte, la question clé qui se pose au marché est de savoir si un intérêt prudent se traduira par des afflux de capitaux soutenus. La réponse deviendra claire au cours des prochaines séances. Si l’indice se consolide en territoire positif et commence à croître, cela confirmera le retour de la demande. Si l’indicateur redevient négatif, le renversement actuel s’avérera n’être qu’une pause temporaire dans une correction plus large.
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