La capitulation d'Altcoin s'approfondit alors que 38% des jetons s'échangent près d'ATL

Plus d’un tiers des altcoins suivis se situent désormais près des plus bas du cycle malgré une stabilisation plus large du marché.

La société d'analyse en chaîne CryptoQuant rapporte que 38 % des altcoins se négocient actuellement près de leurs plus bas historiques, marquant un retracement plus sévère que la période qui a suivi l'effondrement de FTX. La mesure, soulignée par l'analyste Darkfost, est conçue pour capturer combien de jetons alternatifs restent sous une pression de vente soutenue, même si le marché dans son ensemble montre des signes de stabilisation.

Dans une note résumée sur les réseaux sociaux, Darkfost décrit cela comme la plus grande régression des altcoins observée jusqu'à présent dans le cycle actuel, soulignant à quel point la reprise a été inégale entre les actifs de premier ordre et la longue traîne des jetons spéculatifs.

Les acteurs du marché commentant les données ont souligné que, contrairement à la phase post-FTX, où les liquidations forcées et les ventes en difficulté ont fait baisser les prix, l'environnement actuel présente relativement moins de vendeurs forcés évidents. Au lieu de cela, la faiblesse de l’altcoin semble être due à une combinaison de faible liquidité, de budgets de risque plus serrés et d’une rotation vers des noms plus établis tels que BTC et ETH, qui ont capté l’essentiel des flux vers les marchés au comptant et les produits réglementés. Un observateur a noté qu'à la suite du FTX, une fois le principal surplomb résolu, de nombreux actifs ont connu au moins un rebond réflexif, alors qu'aujourd'hui, une part importante des altcoins reste bloquée près de leurs plus bas malgré des rallyes occasionnels dans les majors.

Dispersion et tensions de liquidité

La divergence décrite par CryptoQuant a des implications importantes pour la construction de portefeuille et la gestion des risques pour les actifs numériques. La dispersion croissante – où certains segments du marché tendent à la hausse tandis que d’autres diminuent – ​​tend à accroître à la fois les opportunités et les risques, en particulier pour les fonds qui tentent d’alterner entre les thèmes ou de capturer une valeur relative. Avec une part importante d'altcoins proche d'ATL, la liquidité dans de nombreux carnets de commandes s'est amenuisée, augmentant le coût d'impact de l'entrée ou de la sortie de positions et augmentant le potentiel de mouvements intrajournaliers brusques de « style Bart » notés par les traders.

Dans le même temps, les données suggèrent une concentration croissante de l'intérêt du marché sur un ensemble plus restreint d'actifs de meilleure qualité ou davantage axés sur la narration, notamment BTC, ETH et des écosystèmes tels que SOL, qui continuent de connaître une activité comparativement plus forte des développeurs et des utilisateurs. Des plateformes centralisées comme Coinbase ont également canalisé davantage de volumes vers un panier limité de jetons cotés, amplifiant encore la sous-performance relative des petites capitalisations qui manquent de marchés profonds ou d'accès institutionnel. En Europe, l’évolution des cadres réglementaires tels que MiCA pourrait renforcer cette concentration en encourageant les plateformes à donner la priorité aux actifs présentant des profils de conformité et de divulgation plus clairs, ce qui pourrait laisser de nombreux altcoins marginaux structurellement désavantagés, même si le sentiment plus large en matière de cryptographie s’améliore.