La Banque centrale européenne (BCE) prévient dans un rapport que la popularité croissante des stablecoins représente une menace potentielle pour « l'économie réelle » de la zone euro. Le cœur des préoccupations de la BCE réside dans le modèle économique des banques traditionnelles. Le rapport indique que, à mesure que les citoyens déplacent leur épargne des comptes chèques vers les pièces stables, les banques perdront leur source de financement la moins chère, à savoir les dépôts de leurs clients.
Les Stablecoins et la BCE
Cette « fuite des capitaux numériques » obligerait les institutions financières à rechercher des financements sur les marchés de gros, ce qui est nettement plus coûteux. « En d'autres termes, les pièces stables peuvent réduire le montant du crédit que les banques accordent à l'économie réelle », indique le document.
C'est ainsi que l'Espagne pourrait utiliser des stablecoins pour financer sa dette de 1,709 milliards d'euros
Malgré cet avertissement, la BCE souligne qu’à l’heure actuelle, le secteur des stablecoins reste une « niche » par rapport au système financier traditionnel, les 17 000 milliards d’euros de dépôts dans la zone euro éclipsant les quelque 300 milliards de dollars du marché mondial des stablecoins. Cette différence d’ampleur notable suggère que l’impact sur les bilans bancaires n’est pas critique pour l’instant. Cependant, sa croissance rapide inquiète les régulateurs, qui craignent que la réglementation n’avance pas au même rythme qu’un produit susceptible de remodeler complètement le secteur bancaire commercial et de base.
La souveraineté de l’euro en jeu
Un autre point de friction identifié est la dépendance au dollar. La grande majorité des pièces stables actuelles sont liées à la monnaie américaine, une monnaie que la BCE ne contrôle pas.
Si le recours à ces actifs se généralisait en Europe, l'efficacité de la politique monétaire de Francfort pourrait s'en trouver affaiblie, puisque la situation financière des citoyens dépendrait davantage des décisions de la Réserve fédérale que de celles de la BCE elle-même. « En d'autres termes, les pièces stables peuvent réduire le volume de crédit que les banques allouent à l'économie réelle », indique le document préparé par les économistes de l'institution, rapporte Reuters.
C'est sans aucun doute la plus grande crainte de la BCE. Historiquement, la dollarisation s’est produite dans des pays à économie faible qui adoptent le dollar parce qu’ils ne font pas confiance à leur monnaie. Que cela puisse se produire « de manière invisible » ou numérique dans une économie forte comme la zone euro, en raison de la commodité des crypto-monnaies, est ce que la BCE qualifie de risque pour l’autonomie stratégique.
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