OCC propose de nouvelles règles de performance pour les Stablecoins : nuisent-elles à Coinbase ?

Un important département du Trésor a publié cette semaine un projet de règles détaillant la manière dont il mettra en œuvre la loi GENIUS axée sur le stablecoin, et les experts du secteur sont divisés sur la question de savoir si la proposition pourrait avoir un impact sur le principal programme américain de récompenses stablecoin.

Jeudi, le Bureau du contrôleur de la monnaie, le principal régulateur bancaire du pays, a publié une longue proposition réglementaire de 376 pages détaillant la manière dont il entend mettre en œuvre la loi GENIUS, promulguée par le président Donald Trump l'été dernier.

Parmi les règles proposées – soumises à une période de commentaires publics de 60 jours – figurent plusieurs sections interdisant certains types de récompenses stables. Les interdictions semblent opposer leur veto à certains accords entre les émetteurs de stablecoins et des tiers, dans lesquels ce dernier transfert revient aux détenteurs de stablecoins en relation avec la « détention, l'utilisation ou la conservation » des jetons.

Cela ne semble pas trop différent de l'accord actuel entre l'émetteur USDC Circle et Coinbase. Les deux sociétés partagent les revenus générés par les retours sur les réserves de l'USDC, Coinbase offrant actuellement à ses utilisateurs un rendement d'environ 4 %, essentiellement une sorte de paiement d'intérêts, sur leurs dépôts en USDC.

Plusieurs responsables de la politique de cryptographie ont déclaré Décrypter qui croient que le langage proposé par l'OCC pourrait impact sur le programme de récompenses USDC actuel de Coinbase, bien qu'ils aient souligné la complexité de la règle proposée et la possibilité qu'elle puisse être contournée.

L’un des dirigeants politiques a noté que Coinbase devra probablement toujours ajuster son programme de récompenses USDC, au moins dans une certaine mesure, suite à la mise en œuvre de la loi GENIUS. Coinbase n'a pas immédiatement répondu à une demande de commentaire. Décrypter à propos de cette histoire.

L'année dernière, Coinbase a déclaré 1,3 milliard de dollars de revenus stables. La société a cité son programme de récompenses USDC comme son principal moteur de croissance en 2025.

Certains responsables de la cryptographie ont rejeté la réglementation proposée par l'OCC, la qualifiant de régressive.

Scott Johnsson, avocat financier et investisseur en capital-risque spécialisé dans la cryptographie, a déclaré Décrypter qui estime que le langage « oui le plus probable » a un impact sur le programme de récompenses USDC de Coinbase. Mais il espère également que cette règle sera contestée et modifiée.

Cependant, d’autres ont un avis différent. Le responsable de la politique mondiale de Circle a félicité l'OCC pour ses propositions de réglementation, un sentiment qui a été repris par le PDG de Circle, Jeremy Allaire.

« Tout cela fait partie de l'accélération du leadership américain dans la transformation du système économique et financier et dans sa reconstruction native sur Internet », a déclaré Allaire.

Soulignant peut-être la possibilité que Coinbase et Circle n'aient pas grand-chose à craindre concernant les règles proposées, a déclaré une source du secteur bancaire. Décrypter que l'annonce de l'OCC ne leur apporte pas beaucoup de tranquillité d'esprit. Le lobby bancaire fait pression depuis des mois pour restreindre les récompenses stables, craignant que cela ne détourne les clients des comptes bancaires traditionnels sous-performants.

« Cela ne résout pas vraiment le problème », a déclaré la source du secteur bancaire, faisant allusion à d'éventuelles failles dans les restrictions proposées par l'OCC. La source a souligné que la réglementation « peut toujours être modifiée ».

Le secteur bancaire préférerait que les restrictions sur les performances des stablecoins soient inscrites de manière permanente dans la loi, a indiqué la source. Depuis plus d'un mois, les représentants du secteur bancaire et de la cryptographie ont négocié la question de la performance du stablecoin, dans le cadre de conversations sur le projet de loi sur la structure du marché de la cryptographie, au point mort. Les réunions, dirigées par la Maison Blanche, visaient à parvenir à un accord d'ici ce week-end, mais il est peu probable que cela se produise si tôt, selon certaines informations. Décrypter ce vendredi.

« Cela ne règle pas le débat », a déclaré Todd Phillips, professeur de droit à l'État de Géorgie et spécialisé dans la réglementation bancaire, à propos des règles proposées par l'OCC. « Cela ne satisfera pas les deux camps belligérants. »