LE Galaxie numérique et le Ondo Finance diriger une nouvelle phase dans l’infrastructure du marché de la cryptographie, intégrant l’intelligence artificielle et les actifs du monde réel (RWA) pour résoudre l’inefficacité du capital du système financier traditionnel. Le mouvement prend de l'ampleur avec l'engagement initial de 200 millions de dollars américains (environ 1,2 milliard de reais aux prix actuels) d'Ondo dans le fonds de liquidité SWEEP, signalant que la tokenisation institutionnelle n'est plus seulement un récit spéculatif visant à devenir une infrastructure de liquidité critique.
Qu’est-ce qui se cache derrière ce mouvement ?
En termes simples, ce que Galaxy et Ondo construisent, c’est la « plomberie » financière nécessaire pour que l’argent fonctionne 24 heures sur 24, 7 jours sur 7, ce que le système bancaire traditionnel ne prend pas en charge. La thèse centrale évoquée par les dirigeants est que, dans un futur proche, ce seront les agents d’Intelligence Artificielle (AI Agents) qui mèneront la majorité des négociations financières. Étant donné que ces agents logiciels ne dorment pas et ne fonctionnent pas en quelques millisecondes, ils nécessitent une infrastructure de règlement instantané que seule la blockchain offre.
Actuellement, le marché financier traditionnel (TradFi) fonctionne selon des horaires d’ouverture limités (les fameux « horaires bancaires »). En intégrant les obligations et les actions du Trésor américain sur la blockchain, Ondo permet à ces actifs d'être utilisés comme garantie ou négociés à tout moment. Ce mouvement est similaire au contexte observé récemment, où Coinbase, Kraken et Binance avancent dans la tokenisation des RWA, cherchant à capter le flux de capital institutionnel qui migre vers les rails numériques.
En associant la sécurité des bons du Trésor américain à la rapidité de la finance décentralisée (DeFi), un environnement est créé dans lequel le capital n'est jamais « bloqué » ou improductif, maximisant ainsi l'efficacité des grands gestionnaires d'actifs.
Quels sont les données et fondamentaux mis en avant ?
Le partenariat stratégique et la vision partagée entre Galaxy et Ondo reposent sur des données de croissance robustes du secteur RWA et sur le besoin de nouveaux produits de liquidité. Les principaux points saillants comprennent :
- Fonds SWEEP et liquidité en chaîne : Ondo Finance a engagé 200 millions de dollars américains pour lancer le fonds SWEEP, une collaboration avec State Street et Galaxy Digital. Le fonds vise à fournir une liquidité institutionnelle 24h/24 et 7j/7, en utilisant la technologie blockchain pour surmonter les limitations de règlement T+1 (jour suivant) du marché traditionnel.
- Marchés mondiaux Ondo : La plateforme a étendu ses opérations pour permettre une exposition aux obligations et aux actions du Trésor américain sous une forme symbolique. La croissance de ce secteur reflète une demande réprimée d'actifs sûrs (sans risque) au sein de l'écosystème crypto, ce qui s'est renforcé lorsque Ondo Finance a fait ses débuts sur Binance Alpha, élargissant l'accès mondial à ces produits.
- La thèse des agents IA : Selon Matt Blumberg d'Ondo et Michael Marcantonio de Galaxy, la prochaine vague de volume dans DeFi viendra des agents d'IA autonomes. Pour que ces agents fonctionnent, ils ont besoin d’actifs programmables (jetons) et non d’anciens comptes bancaires. Cela positionne les RWA non seulement comme un investissement, mais aussi comme la monnaie utilitaire de l’économie de l’IA.
- Avancées réglementaires : L’environnement devient de plus en plus propice aux institutions. Un exemple clair de cette tendance est celui où la SEC a autorisé la négociation 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7 du fonds WisdomTree, créant ainsi un précédent réglementaire vital pour des produits comme SWEEP et OUSG d'Ondo.
Ces données confirment que la tokenisation passe des projets expérimentaux vers des solutions de trésorerie d'entreprise à grande échelle, intégrant des géants comme State Street dans l'écosystème Solana et Ethereum.
Comment cela affecte-t-il les investisseurs brésiliens ?
Pour les investisseurs brésiliens, l’avancée de Galaxy et Ondo signale une professionnalisation des actifs disponibles chez les courtiers internationaux et les portefeuilles DeFi. Le Brésil, étant l’un des plus grands marchés cryptoactifs d’Amérique latine, a tendance à absorber rapidement ces tendances.
Premièrement, l’accès aux obligations symboliques du Trésor américain (comme l’OUSG ou l’USDY d’Ondo) offre une alternative à revenu fixe dollarisée qui est techniquement en dehors du risque bancaire local. Cependant, il est crucial de respecter la fiscalité. Conformément à la loi 14 754/2023 (loi sur les offshores et les crypto-actifs), les revenus gagnés sur les actifs virtuels à l'étranger – y compris les jetons RWA qui versent des dividendes ou des intérêts – sont soumis à un taux fixe de 15 % sur le bénéfice au moment de la vente ou de la réception du produit.
En outre, la Securities and Exchange Commission (CVM) maintient une position vigilante. Les jetons qui représentent des titres étrangers (tels que des actions Apple tokenisées ou des parts de fonds) peuvent être considérés comme une offre irrégulière s'ils sont offerts au public au Brésil sans enregistrement. Les investisseurs devraient préférer accéder à ces actifs via des plateformes dont la réglementation est claire ou via DeFi, conscients que la protection des consommateurs locaux peut être limitée en cas de litige.
Cette tendance exerce également une pression sur le marché local. Tout comme Wintermute a lancé le trading d'or tokenisé axé sur les institutions, des acteurs nationaux tels que MB et B3 explorent déjà la tokenisation, bien qu'à un rythme et une portée différents de ceux des géants mondiaux.
Risques et éléments à surveiller
Malgré l’optimisme institutionnel, la tokenisation des RWA comporte des risques spécifiques qui diffèrent de ceux des cryptomonnaies natives.
LE risque réglementaire reste en tête de liste. Bien qu'Ondo ait obtenu des autorisations dans des juridictions spécifiques, un changement de position de la SEC (Securities and Exchange Commission) aux États-Unis pourrait geler les actifs ou forcer la fermeture des positions d'utilisateurs non qualifiés. Les jetons comme OUSG disposent de mécanismes de « liste verte » et de « récupération », ce qui signifie que l'émetteur peut geler les fonds de votre portefeuille si la loi l'exige – ce qui est impossible avec Bitcoin.
Un autre point est le risque de contrepartie. Contrairement à un protocole purement décentralisé, les RWA s'appuient sur des dépositaires physiques (comme State Street ou Coinbase Custody) pour stocker les actifs réels. Si la connexion entre le jeton en chaîne et l'actif hors chaîne échoue, la valeur du jeton peut se détacher de l'actif réel.
Les investisseurs devraient surveiller la valeur totale verrouillée (TVL) dans les protocoles RWA dans les semaines à venir. Une stagnation de la croissance peut indiquer que la demande institutionnelle n’est pas encore prête à absorber cette technologie à la vitesse prévue par le marché.
Voir l’article original en portugais
